Різке скорочення обсягів депозитів міжбанківських трансакцій з високими відсотками

Питання AI · Чому нові регуляторні норми спрямовані на зниження обсягів високоприбуткових міжбанківських депозитів?

Журналіст Чен Чжичень

З 16 березня робота Ван Шу стала ще більш напруженою.

Як менеджер з інвестицій у дочірній компанії банківського управління активами, відповідальний за кілька грошових інвестиційних продуктів, вона уважно стежить за можливостями інвестування у короткострокові облігації, AAA-класу середньострокові цінні папери та міжбанківські депозити на 1–3 місяці.

Якщо це може замінити міжбанківські поточні депозити і має схожу дохідність, вона не пропустить жодної можливості.

За цим стоїть те, що обсяг міжбанківських поточних депозитів з високою ставкою понад 1,40% скоро зазнає значного скорочення, що спричинить зниження доходності управлінських фінансових продуктів.

З початку березня у банках з’явилася нова регуляція щодо посилення саморегулювання ставок по міжбанківських депозитах, яка викликала резонанс. Учасникам зустрічі з визначення цін на ринку ставок було наказано контролювати обсяг міжбанківських поточних депозитів з ставкою понад 7-денний зворотний репо-операційний рівень + 1,40% у межах 10–20% від квартального обсягу.

Команда банківського сектору компанії Кайюань Сек’юритіз опублікувала звіт, у якому зазначено, що у першій половині минулого року високоприбуткові міжбанківські поточні депозити (ставка понад 1,40%) у державних банках склали приблизно 11,69 трлн юанів, що становить 44,44% від загального обсягу міжбанківських депозитів.

«Якщо дотримуватися цієї нової норми, банкам доведеться знизити щонайменше на 5 трлн юанів обсяг високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів», — повідомив Сє Цзюнь. Як керівник міжбанківського відділу у приватному банку, він прямо заявив, що обсяг високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів у його банку перевищує 20%.

Чому регулятор так активно націлюється на високоприбуткові міжбанківські поточні депозити? Які глибокі мотиви стоять за цим?

Заздалегідь готуючись

За новими правилами банки швидко реагують.

Щоб виконати вимоги, Сє Цзюнь запровадив кілька заходів щодо зниження обсягів депозитів, зокрема тимчасово припинив нове залучення високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів і веде переговори з деякими нефінансовими організаціями щодо зниження ставок по міжбанківських депозитах до 1,40% і нижче.

Сє Цзюнь повідомив, що фінансовий відділ банку налаштований дуже активно. Раніше вони скаржилися, що у минулому році ставка виплати по міжбанківських депозитах досягала 2,025%, що зменшило чисту процентну маржу банку приблизно на 4 базисних пункти. Якщо ця ситуація триватиме, чиста процентна маржа цього року ймовірно опуститься нижче 1,40%, що є нижчим за середній рівень галузі.

Дані Державної адміністрації фінансового нагляду показують, що у четвертому кварталі минулого року чиста процентна маржа комерційних банків знизилася до 1,42%.

За інформацією з різних джерел, якщо обсяг високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів значно зменшиться, найбільшими вигодонабувачами стануть державні великі банки та приватні банки.

За оцінками компанії Кайюань Сек’юритіз, у першій половині 2025 року обсяг високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів у державних великих банках становитиме 7,82 трлн юанів, а у приватних — 3,44 трлн юанів, що відповідно становить 66,95% і 29,45% від усієї галузі. Якщо частка високоприбуткових міжбанківських поточних депозитів знизиться до 10% і менше, то загальні витрати на зобов’язання для державних великих банків і приватних банків знизяться відповідно на 0,75 і 0,98 базисних пункти, а чиста процентна маржа підвищиться на 0,69 і 0,95 базисних пункти.

Хоча це приносить значну вигоду, деякі приватні банки готуються до можливих втрат у зобов’язаннях через зменшення високоприбуткових міжбанківських депозитів.

Зокрема, керівник департаменту депозитів у Шанхайському відділенні приватного банку, Чжао Юнцінь, намагається знайти способи збільшити залучення звичайних депозитів, щоб компенсувати можливі втрати через зменшення високоприбуткових міжбанківських депозитів.

«Ми внутрішньо оцінюємо, що якщо ставки по міжбанківських депозитах знизяться до 1,40% і нижче, ми можемо втратити понад 30 мільярдів юанів у міжбанківських депозитах, тому дуже потрібно залучати звичайні депозити», — зазначив він. З 16 березня Чжао Юнцінь почав обговорювати з кількома філіями регіону різні заходи, наприклад, пропонувати «депозити з бонусами у вигляді олії для кулінарії» та «новим клієнтам — додаткові 2–5 базисних пунктів ставки за онлайн-депозити», щоб залучити більше мешканців.

Крім того, менеджери корпоративних клієнтів у філіях мають активніше відвідувати бізнес-центри та індустріальні парки, пропонуючи фінансові послуги, такі як виплата зарплат, торговельне розрахунки та управління готівкою, щоб залучити більше корпоративних поточних депозитів.

Щоб мотивувати співробітників філій діяти активніше, Чжао Юнцінь переконує керівництво банку надавати додаткові бонуси за хороші результати.

Під час інтерв’ю він зізнався, що можливо, «переживає зайві тривоги». 18 березня він дізнався від керівника міжбанківського відділу, що ймовірність втрат у міжбанківських депозитах нижча за очікувану, оскільки середньорічна ставка по міжбанківських цінних паперах великих державних і приватних банків не перевищує 1,55%, що майже не відрізняється від середньої ставки по поточних депозитах (1,40%). Це зменшує мотивацію нефінансових організацій переносити депозити.

Крім того, з урахуванням того, що центральний банк продовжує активно інвестувати у середньострокові та довгострокові цінні папери через інструменти, такі як репо та MLF (середньострокова кредитна лінія), і залучає додаткові кошти на ринку, ця банківська стратегія допомагає частково компенсувати втрати у зобов’язаннях.

За оцінками аналітиків з компанії Сіньюй Сек’юритіз, нові регуляції навряд чи спричинять значних проблем із зобов’язаннями банків.

«Ми маємо бути напоготові», — сказав Чжао Юнцінь.

Після зниження ставки по депозитах на один рік до 0,95% наприкінці минулого року, з початку цього року багато філій повідомили про суттєве зменшення нових корпоративних і приватних депозитів, а кошти, що закінчують термін, все частіше йдуть на фондовий ринок і у фінансові продукти.

Тому збільшення маркетингу депозитів для протидії зниженню обсягів як високоприбуткових міжбанківських депозитів, так і звичайних — залишається необхідним.

Регуляторні «ремонти»

Чому регулятор зосередив увагу на високоприбуткових міжбанківських поточних депозитах?

Ця нова норма, здається, є «ремонтом» до рамкової системи саморегулювання нефінансових міжбанківських депозитів, запровадженої наприкінці 2024 року, але її глибока мета — підвищити ефективність передачі монетарної політики, спрямованої на зниження ставок по кредитах і депозитах.

На відміну від залучення коштів від підприємств і фізичних осіб, нефінансові міжбанківські депозити — це депозити, які комерційні банки залучають у нефінансових фінансових інституцій, таких як цінні папери, страхування, трасти тощо.

З минулого року швидкість зростання нефінансових міжбанківських депозитів перевищує темпи зростання депозитів фізичних і юридичних осіб. За даними ЦБ, станом на січень цього року їхній обсяг становив 36,3 трлн юанів, що становить 10,80% від внутрішніх депозитів фінансових установ.

Причини цього — по-перше, після публікації у листопаді 2024 року «Ініціативи щодо оптимізації саморегулювання ставок по нефінансових міжбанківських депозитах», нефінансові міжбанківські депозити значно знизилися приблизно на 3 трлн юанів, що зменшило базу для 2025 року; по-друге, через зниження ставок багато мешканців і компаній переводять депозити у банківські фінансові продукти або інвестують у фондовий ринок, що суттєво збільшує обсяги нефінансових депозитів і підвищує їхній масштаб; по-третє, високі ставки по міжбанківських поточних депозитах приваблюють багато нефінансових інституцій, які шукають безризиковий дохід.

Однак високі ставки підвищують витрати банків на залучення коштів.

У перших трьох кварталах 2025 року середня ставка по депозитах у банках, де працює Сє Цзюнь, становила 1,47%, але через високі ставки по міжбанківських поточних депозитах понад 1,40%, він очікує, що середня ставка по депозитах у минулому році була близько 2,025%.

Він вважає, що «це одна з головних причин появи нових регуляцій. Вони спрямовані на зниження вартості залучення коштів з боку банків і, відповідно, пом’якшення тиску на зниження чистої процентної маржі».

Насправді, нові регуляції також «заповнили» прогалини у саморегулюванні ставок по міжбанківських депозитах.

У листопаді 2024 року був запроваджений «Інститут саморегулювання щодо оптимізації ставок по нефінансових міжбанківських депозитах», який включив нефінансові міжбанківські поточні депозити у рамки саморегулювання і запропонував три конкретні заходи: цінування за ставкою 7-денного зворотного репо для міжбанківських поточних депозитів; якщо банки домовляються з нефінансовими інституціями про дострокове зняття депозитів, то ставка дострокового зняття не повинна перевищувати ставку за надлишковими резервами.

На практиці багато міжбанківських поточних депозитів все ще мають ставки понад 1,40%, що дозволяє банкам знаходити «сіру» зону для операцій.

Механізм макропруденційної оцінки (MPA) може застосовувати зважену середню оцінку цін по нефінансових міжбанківських депозитах. У такій системі деякі банки використовують стратегію поєднання високих і низьких ставок, щоб забезпечити середню ціну по міжбанківських поточних депозитах не вище 1,40%, одночасно розширюючи обсяги високоприбуткових депозитів для заповнення зобов’язань.

У першій половині минулого року через передчасне погашення іпотечних кредитів, перерозподіл депозитів у фінансові продукти і фондовий ринок, а також активне залучення коштів для операцій, банку Сє Цзюня довелося стикнутися з високим тиском втрат звичайних депозитів.

Тому він швидко активізував випуск високоприбуткових міжбанківських депозитів, щоб компенсувати втрати. Зокрема, цей банк випустив понад 300 млрд юанів депозитів з ставкою понад 1,40%, що становить близько 30% від загального обсягу міжбанківських депозитів за цей період. За допомогою зваженого підходу ставка по цих депозитах була трохи нижчою за 1,40%.

Крім того, Сє Цзюнь зауважив, що деякі банки спочатку позичають кошти на ринку під 1,40%, а потім купують високоприбуткові міжбанківські депозити, щоб отримати різницю у ставках. Така «передача» коштів для арбітражу знижує ефективність реального спрямування ресурсів у реальний сектор і привертає увагу регуляторів.

«Раніше регулятори зосереджувалися на ціновому регулюванні ставок по міжбанківських поточних депозитах. Цього разу нові норми зосереджені на зменшенні обсягів, що стало несподіванкою для ринку», — зізнався Сє Цзюнь.

Звіт аналітичної команди China Post Securities зазначає, що нові регуляції розширюють контроль із цінового регулювання до обмежень обсягів, що спрямовано на зменшення залишкового простору для високоприбуткових міжбанківських депозитів і підвищення ефективності передачі монетарної політики до зобов’язань банків, а також на зниження вартості залучення коштів і зменшення тиску на зниження чистої процентної маржі.

Зниження доходності

Зі зменшенням обсягів високоприбуткових міжбанківських депозитів, Ван Шу у процесі інтерв’ю неодноразово зазначала, що «майбутні активи будуть ще більш піддаватися тиску».

Щоб забезпечити стабільну дохідність грошових інвестиційних продуктів, вона завжди намагається мати щонайменше 20% високоприбуткових міжбанківських депозитів у портфелі.

Базовий рівень для цих грошових продуктів — ставка по 7-денних депозитах центрального банку (зараз 1,35%). Вона може додати до портфеля частину депозитів з високою ставкою (середня ставка — 1,55%), щоб підвищити загальну дохідність до 1,37%.

Вона повідомила, що багато менеджерів дочірніх компаній з управління активами використовують цю стратегію для підвищення доходності продуктів, і високоприбуткові міжбанківські депозити стали важливим компонентом у портфелях грошових продуктів.

Аналітик з фірми Guosheng Securities, Ян Єввей, прогнозує, що до кінця 2025 року обсяг міжбанківських депозитів у дочірніх банках становитиме 10,1 трлн юанів, що приблизно 30% від загального обсягу міжбанківських депозитів. Крім того, обсяги депозитів у фондах грошей і у страхових компаніях становитимуть відповідно 4,9 і 3 трлн юанів, що разом перевищує 50%. Але через значне зменшення обсягів високоприбуткових міжбанківських депозитів, відповідні продукти зазнають зниження доходності.

Аналітик банківського сектору компанії Кайюань Сек’юритіз Лю Чжансянґ вважає, що якщо ставки по міжбанківських депозитах дочірніх банків і відкритих фондах знизяться з 1,60% до 1,40%, то загальна доходність відповідних продуктів знизиться на 1,47 базисних пункти. Зокрема, доходність грошових продуктів і фондів грошей знизиться відповідно на 2,56 і 3 базисних пункти, оскільки ці продукти мають високий рівень ліквідності і значну частку високоприбуткових міжбанківських депозитів, що вплине на їхню ефективність.

Ван Шу вже відчуває тиск зниження доходності грошових інвестиційних продуктів. З 16 березня вона отримала повідомлення від кількох банків про тимчасове припинення випуску високоприбуткових міжбанківських депозитів. Крім того, дві фінансові установи звернулися до неї з пропозицією знизити ставки по високоприбуткових депозитах до 1,40% і нижче. Вона приблизно підрахувала, що це знизить середню доходність її портфеля на 2,3 базисних пункти і зменшить його до рівня нижче за цільовий показник (1,35%).

За останні три дні вона почала шукати альтернативні інвестиційні інструменти, такі як короткострокові високорейтингові облігації, AAA-класу середньострокові цінні папери та короткострокові міжбанківські цукрові депозити, щоб зберегти дохідність близько 1,37%.

Однак знайти відповідні альтернативи не так просто. Через нові регуляції очікується, що середні ставки на грошовому ринку також знизяться приблизно на 10 базисних пунктів, що спричинить зниження ставок по міжбанківських цінних паперах і короткострокових продуктах.

19 березня Ван Шу помітила, що ставки по 1-річних приватних міжбанківських цукрових депозитах опустилися нижче 1,50%, а AAA-класу середньострокові цінні папери — нижче 1,55%, що вже не може замінити її початково обрані високоприбуткові міжбанківські депозити (ставка 1,55%).

Тому вона планує змінити цільові показники доходності своїх продуктів, наприклад, зробити їх залежними на 70% від ставки по 7-денних депозитах центрального банку і на 30% — від ставок по банківських поточних депозитах, щоб зменшити тиск на дохідність.

За останній тиждень вона помітила, що багато інституцій почали викупати частки у своїх грошових інвестиційних продуктах через зниження доходності.

На її думку, банкам потрібно ще більше знижувати ставки по депозитах, щоб зберегти різницю між доходністю грошових продуктів і 1-річними депозитами приблизно у 40 базисних пунктів і підтримувати привабливість перших.

(За проханням співрозмовника, ім’я Сє Цзюня у статті — вигадане.)