CITIC Securities: Optimistic about industries benefiting from sustained high oil prices, such as new energy and energy storage

Центральне інвестиційне управління вважає, що у контексті значного зростання світових цін на енергоносії та стримування споживання можливі суттєві втрати у таких секторах: високовартісних галузях, енергомістких (нафтомістких) галузях, а також у тих, що зазнають впливу зростання витрат через зниження попиту. Водночас виділяються три перспективні напрямки: 1. галузі, що виграють від закриття Перської затоки та тривалого високого рівня цін на нафту, наприклад: коксохімія, нові енергетичні технології, зберігання енергії, атомна енергетика, електромережі; 2. стабільні за грошовим потоком захисні активи, такі як вугільна промисловість і гідроенергетика; 3. перспективні компанії з очевидним потенціалом зростання, які можуть бути неправильно оцінені, наприклад: ланцюги з підвищення цін на штучний інтелект, ланцюги дефіциту електроенергії.

Повний текст нижче

Переглянути стратегію, переосмислити та повторно розподілити активи

Війна між США, Ізраїлем та Іраном: ескалація конфлікту, глибокий вплив

Після вбивства високопосадовців Ірану та взаємних атак на ключові енергетичні об’єкти сторони увійшли у «вихор» помсти та контрпомсти, і війна знову перейшла у нову фазу ескалації. Вплив війни на економіку вже відчутний: світові ціни на нафту стрімко зросли, і вартість сирої нафти з Оману на Близькому Сході сягнула понад 166 доларів за барель. За даними прогнозів Polymarket, ймовірність припинення вогню до кінця квітня становить лише 37%, а ймовірність тривалості конфлікту до другої половини року — 36%. Глобальні ринки поступово враховують довгостроковий характер війни.

Навіть якщо конфлікт у Близькому Сході припиниться, світ вже змінився. У порівнянні з довоєнним періодом, середній рівень світових цін на нафту, ймовірно, назавжди підвищився. Можливі наслідки включають: 1) високі ціни на енергоносії, що підсилюють інфляційні очікування у світі, значне коригування очікувань щодо зниження ставок ФРС, що вплине на глобальні ринки капіталу; 2) дефіцит енергії, що вплине на промислове виробництво окремих країн, тоді як у нашій країні з’являться можливості отримати конкурентні переваги та зміцнити позиції у глобальній виробничій ланцюжку; 3) швидкий розвиток секторів нової енергетики, зберігання енергії та атомної енергетики, що отримують глобальну підтримку завдяки перевагам у всьому ланцюгу виробництва. 4) тривале збереження високих цін на енергоносії може стримувати глобальний споживчий попит, що матиме як позитивний, так і негативний вплив на зовнішній попит нашої країни.

Перегляд стратегії на ринку А-акцій: поточна ситуація та подальші напрямки

Короткострокова перспектива: враховуючи швидке зниження індексів настроїв та ризик подальшої ескалації війни між США, Ізраїлем та Іраном, очікується подальше зниження індексів для пошуку підтримки. Рекомендується зменшити короткострокові позиції, утримуватися від активних дій і чекати моменту відскоку.

Довгострокова перспектива: більшість широких індексів знаходяться на високих рівнях оцінки, співвідношення ціна/прибуток є низьким. Індикатор AIAE свідчить про те, що поточний імпульс зростання ринку вже вичерпаний, і ринок може увійти у тривалий період флуктуацій і консолідації.

Прогноз на майбутнє: у зв’язку з ескалацією війни, слабким доларом і високими цінами на нафту, очікування щодо зниження ставок ФРС зазнали суттєвих змін. Це послаблює основний двигун поточного ралі. Як зазначалося у нашій річній стратегічній перспективі, у другій половині «бичачого» ринку ринок має перейти від зростання оцінки до зростання реальних показників (усвідомлення справжньої вартості). За умови збереження позитивних очікувань щодо прибутковості, ралі на ринку А-акцій може тривати. Однак перед цим ринок переживе перехідний період, коли зростання оцінки зміниться на зростання реальних результатів.

Перерозподіл секторів: три підходи до реагування на глобальні зміни

Значне зростання цін на енергоносії та стримування споживання можуть негативно вплинути на такі сектори: високовартісні, енергомісткі (нафтомісткі) та ті, що зазнають зростання витрат через зниження попиту.

Ми виділяємо три перспективні напрямки: 1) галузі, що виграють від закриття Перської затоки та тривалого високого рівня цін на нафту, наприклад: коксохімія, нові енергетичні технології, зберігання енергії, атомна енергетика, електромережі; 2) стабільні за грошовим потоком захисні активи, такі як вугільна промисловість і гідроенергетика; 3) компанії з очевидним потенціалом зростання, які можуть бути неправильно оцінені, наприклад: ланцюги з підвищення цін на штучний інтелект, ланцюги дефіциту електроенергії.

Ризики: політичне невиконання планів, загострення стратегічної конкуренції між Китаєм і США, більша за очікування волатильність американських ринків.

(Джерело: «Перший фінансовий»)