Карта відділень десять років змін Брокерська індустрія повністю розпрощалася з "захопленням земель"

Срочно-інформаційна газета “Цінні папери” журналіст Тань Чу丹

У 2025 році основні індекси А-акцій послідовно прорвали кілька важливих психологічних рівнів, і з моменту останнього масштабного ринкового зростання минуло вже десять років. Однак кількість брокерських відділень не йшла за ринковим бумом, а навпаки, при середньоденному обсязі торгів понад 1,5 трлн юанів, продовжувала “звужуватися”.

Нещодавно журналіст “Цінні папери” за допомогою різних даних та інтерв’ю з представниками кількох брокерських компаній проаналізував десять років змін у мережі відділень брокерських компаній і, розглядаючи диференційоване розміщення малих і великих брокерів, спробував окреслити трансформацію китайської фондової індустрії від “змагання за територію” до “підвищення якості та ефективності” та її реальне фінансове перерозподілення.

Кількість відділень знизилася до рівня сімирічної давнини

За даними, зібраними “Цінні папери” з даних Шанхайської фондової біржі, станом на кінець 2025 року загальна кількість брокерських відділень у 31 торговому регіоні материкового Китаю становила 11 300, що повернулося до рівня 2018 року. За останнє десятиліття у 2015 році їх було 8170, після чого брокери активізували “змагання за територію”, і до 2021 року їх кількість сягнула піку — 11 800, що за шість років зросло на 40%.

За словами фахівців галузі, зменшення кількості відділень зумовлене не лише конкуренцією, а й необхідністю трансформації, а також впливом технологічного розвитку. Представник Guohai Securities пояснив, що у 2015 році високі комісійні дозволяли швидко розширювати мережу відділень, але останнім часом комісійні знизилися до 1,5‱—2,5‱, а фіксовані витрати на оренду та персонал залишаються високими, а бізнес-усі однакові, ресурси витрачаються переважно на боротьбу за нових клієнтів, що ставить окреме відділення у ситуацію “зростання масштабу без зростання прибутку”.

Ще одним важливим фактором є цифровізація. Представник Zhongtai Securities зазначив, що найсуттєвіший чинник — вплив онлайн-сервісів: “Більше 90% базових операцій можна виконати через додаток, онлайн став важливим джерелом залучення клієнтів, а модель інтернет-брокерів руйнує традиційну логіку ‘чим більше відділень, тим сильніший конкурент’”. Крім того, трансформація у напрямку управління багатством також змушує відділення переосмислювати свою роль.

У цьому контексті брокери зазвичай застосовують два підходи до злиття та закриття відділень. Представник Galaxy Securities повідомив, що перший — це закриття відділень, які мають невеликий ринковий потенціал, сильну конкуренцію, обмежену перспективу розвитку, дублювання сервісів, труднощі з командою та слабкий бренд. Другий — закриття збиткових або малоефективних відділень через регіональну інтеграцію та централізацію управління для підвищення загальної ефективності.

Представник China International Capital Corporation (CICC) додав, що зараз брокери зосереджуються на ключових регіонах і великих містах, створюючи повний спектр фінансових послуг через філії, і перевага надається відкриттю нових філій, тоді як кількість закриттів менша. Традиційні відділення скорочуються, і їх кількість менша за кількість нових відкриттів.

Чи вже настав “другий етап” цієї хвилі скорочення? Представник GF Securities вважає, що структура мережі вже проходить етап оптимізації, і в майбутньому очікується стабілізація кількості відділень із диференціацією структури — у великих містах зберігатиметься певна щільність, а у менш розвинених регіонах — за допомогою легких та інтелектуальних технологій підтримуватиметься покриття послугами. Загалом, кількість відділень, ймовірно, стабілізується у відповідності до ринкового попиту.

Міста третього рівня і нижче — багато закриттів

Хоча загальна кількість відділень зменшується, у різних провінціях і містах різних рівнів ця тенденція проявляється по-різному.

За даними Шанхайської біржі, у Пекіні, Шанхаї, Гуандуні, Чжецзяні, Цзянсу кількість відділень також зменшилася, але їх частка зросла майже щороку і станом на кінець 2025 року становила близько 45%, що вище за 42,23% у 2015 році, що свідчить про посилення концентрації фінансових ресурсів у розвинених регіонах.

У той же час у 12 регіонах кількість відділень повернулася до рівня приблизно 2017 року, зокрема у Сичуані, Хенані. Ще шість регіонів — до рівня 2015–2016 років, зокрема у трьох провінціях Північного сходу, Ганьсу, Цинхаї та Гуансі. Наприклад, у Гуансі станом на 2025 рік налічувалося 161 відділення, що близько до рівня 2015 року (158), тоді як у 2018 році їх було 211.

Представник Guohai Securities зазначив, що у Гуансі зменшення кількості відділень пов’язане з оптимізацією мережі, закриттям малоефективних і дублюючих відділень у містах, що не є ключовими для регіону. Особливості регіонального ринку сприяють структурному скороченню мережі. У Гуансі основні компанії та багаті клієнти зосереджені у кількох найбільших містах, а нові відділення з коротким терміном роботи через недостатню клієнтську базу і низьку продуктивність швидко закриваються або оптимізуються.

Станом на кінець 2025 року у більшості міст Гуансі кількість відділень знизилася, а кількість у сільських районах — значно. Представник Guohai Securities додав, що із 51 брокерської компанії, що мають філії у Гуансі, лише дві зберегли сільські відділення, що на 40% менше ніж у 2019 році. У регіоні залишилось лише 20 сільських відділень, що менше на 40% порівняно з 2019 роком, з них 19 — це відділення Guohai Securities.

Журналіст “Цінних паперів” зауважує, що не лише у Гуансі, а й у багатьох інших провінціях міста третього рівня і нижче також стикаються з тенденцією закриття брокерських відділень. Наприклад, у Хенані, за даними регулятора, за останні 5 років (2020–2025) у місті Сіньян закрили 4 відділення, залишивши 11; у Шанхуа і Чженьчжені — по 3 і 2 відповідно.

У Хунані ситуація трохи відрізняється. За останні 4 роки у Жучжоу закрили 7 відділень, залишивши 25; у Shaoyang — 6, залишилось 16; у Юеянь, Чжунчжоу і Юнчжоу — по 5, відповідно залишилось 23, 19 і 11 відділень. У цих містах кількість відділень досить велика, конкуренція висока, і їхні сфери обслуговування можуть частково перекриватися.

У той же час лише у двох провінціях кількість відділень зросла і досягла нового максимуму у 2025 році. Зокрема, у Шеньсі станом на 2025 рік налічувалося 303 відділення, а у 2024 році у місті Сіань почали формувати “15-хвилинний фінансовий сервісний коло”, залучаючи банки, брокерські компанії та інші фінансові установи. У Хайнані станом на 2025 рік — 87 відділень, оскільки минулого року стартувала програма закриття кордону для всього острова у рамках запуску вільної економічної зони, що сприяло відкриттю нових філій.

Стратегії брокерів: різні підходи до розгортання та скорочення

У регіональних ринках, що не є розвиненими, процес закриття та відкриття відділень відбувається нерівномірно, залежно від розміру компанії та географічного розташування.

Представник Guohai Securities зазначив, що провідні брокери і середні та малі компанії мають різні стратегії у Гуансі. За останнє десятиліття понад 10 малих і середніх брокерів мали по 1–2 відділення у регіоні, але після 2019 року вони поступово закрили свої філії і вийшли з ринку. У той час як деякі великі брокери активно продовжують працювати у Гуансі.

Ця тенденція характерна і для інших провінцій. За даними “Цінних паперів”, наприклад, у минулі п’ять років у Хайнані “Аїдянь Securities” закрила свої відділення у провінціях Хенань, Сичуань і Хунань; “Zhongtian Guofu Securities” — у Сичуані; у Ляоніні “Huaxin Securities”, “Century Securities” і “Wukuang Securities” відмовилися від своїх філій.

У регіонах третього рівня і нижче малий і середній бізнес особливо активний у закритті відділень. Наприклад, у Жучжоу, Хунані, “Guotou Securities”, “Huayuan Securities”, “Lianchu Securities” і “Great Wall Securities” поступово виходять з ринку; у Мяньянь, Сичуані, “Hongta Securities”, “Jinyuan Securities”, “Hualin Securities”, “Zhongyou Securities” і “Yuekai Securities” також закривають свої відділення.

Хоча деякі малі і середні брокери швидко скорочують свою присутність у регіонах, великі брокери зберігають стабільну мережу у провінціях, таких як Сичуань і Хунань, і лише незначно зменшують кількість філій у Хенані та Ляоніні.

При ухваленні рішень щодо відкриття, закриття або збереження відділень представники Zhongtai Securities зазначають, що компанія продовжує відкривати нові філії у розвинених містах за межами Шаньдуну, а у менш розвинених регіонах та внутрішніх містах — зменшує їх кількість для оптимізації мережі. У містах із кількома філіями, що мають невеликий економічний потенціал або низькі показники, застосовують злиття для покращення структури.

Представник Galaxy Securities додав, що у сучасному брокерському бізнесі відмовилися від ідеї “розпорошення” по адміністративних районах і зараз орієнтуються на три основні напрямки: глибока робота у ключових регіонах з фокусом на клієнтів високого рівня, створення бренду та високоякісних сервісів; зміцнення позицій у центрі міста, зокрема у Шанхаї, Шеньчжені, Гуанчжоу; і розвиток у промислових парках, технологічних зонах та торгово-економічних районах.

Китайські внутрішні брокери зосереджуються на обслуговуванні масового клієнта та залученні талантів у ключових містах, підтримуючи сильні регіональні центри та оптимізуючи мережу у менш розвинених регіонах.

Нещодавно “Кайюань Securities” відкрила нові відділення, прагнучи створити “10-хвилинний сервісний коло”, орієнтуючись на перспективні райони, з урахуванням розподілу у престижних житлових комплексах, технологічних парках і торгових зонах, враховуючи рівень заселеності, екосистему та співпрацю з нерухомістю.

Місцеві брокери залишаються вірними принципам доступності

Зі зосередженням ресурсів у районах з високим попитом на управління багатством і у розвинених регіонах, виникає питання, як забезпечити фінансування для інших регіонів.

“Цінні папери” відзначають, що місцеві брокери, маючи багаторічний досвід і міцну мережу, відіграють важливу роль у реалізації фінансової інклюзії у слабких економічних регіонах, що є складним для великих зовнішніх компаній.

Наприклад, у Сичуані “Huaxi Securities”, “Guojin Securities” і “Tianfu Securities” зберегли кількість відділень близько 63, 23 і 18 відповідно за останні п’ять років; у Хенані “Zhongyuan Securities” займає понад 80% ринку у районах з низькою економічною активністю. Це підтверджує, що місцеві брокери мають важливу функцію у регіональній фінансовій системі.

Зменшення кількості відділень у галузі створює як можливості, так і виклики для місцевих брокерів, що глибоко працюють у регіонах. Представник брокерської компанії зазначив, що у зв’язку з урядовими програмами модернізації міст і міграційними процесами, велика кількість фермерів і молоді з високим рівнем доходу становлять значний потенціал для розвитку управління багатством, і послуги мають розширюватися на нових мешканців і молодь.

Представник Guohai Securities додав, що зменшення кількості відділень у Гуансі дозволить компанії краще використовувати регіональні ресурси і переосмислити цінність мережі. Вони планують інтегрувати фінансову освіту у місцеву економіку, проводити “фінансове просвітництво” і підтримувати ключові галузі, такі як цукрова промисловість, алюмінієва та марганцева галузі, використовуючи ф’ючерсні інструменти для управління ризиками.

Звичайно, виклики залишаються. Представник Guohai Securities зауважив, що провідні брокери активно інвестують у регіональні мережі у Гуансі, застосовуючи цінову конкуренцію, а у регіонах із слабкою конкуренцією — ускладнюють ситуацію. Крім того, у регіонах із недостатнім кадровим потенціалом висококваліфікованих фінансових фахівців, швидке розгортання мережі може ускладнити підвищення рівня обслуговування та масштабування бізнесу.