Високопосадовець ЄЦБ: якщо конфлікт на Близькому Сході спричинить зростання інфляції, центральний банк може раніше підвищити ставки!

Ціни на енергоносії, що зросли через війну в Ірані, змінюють очікування щодо політики Європейського центрального банку. Кілька його посадовців попередили, що якщо підвищення цін на енергоносії спричинить ширше зростання споживчих цін, ЦБ вживе рішучих заходів, і ринок почне закладати підвищення ставок.

У вівторок, за повідомленням Bloomberg, член ради директорів ЄЦБ і голова Національного банку Словаччини Петер Казімір заявив, що час підвищення ставок “може бути ближчим, ніж багато хто очікує”, і обговорення зниження ставок “повністю закрито”. За даними Bloomberg, зараз ймовірність підвищення ставок до червня оцінюється в 60%, а до кінця року — близько 35%.

Голова Федерального банку Німеччини Йоахім Нагель зазначив, що якщо зростання цін на енергоносії перетвориться на ширше інфляційне зростання споживчих цін, ЄЦБ “вчасно і рішуче вживе заходів”. Президент ЄЦБ Лагард підкреслила, що буде “вживати всіх необхідних заходів” для контролю інфляції і не допустить повторення цінового шоку 2022–2023 років.

Очікування підвищення ставок зростають, наступного тижня очікується утримання ставок на рівні

Заява голови Національного банку Словаччини Петра Казіміра стала найжорсткішою з боку посадовців ЄЦБ у цій хвилі. Він чітко зазначив, що ризики інфляції “значно налаштовані в бік зростання” і наголосив, що не потрібно чекати квартального прогнозу для початку підвищення ставок, назвавши “беззастережним” рішенням підвищити ставки без нових прогнозів.

Очікується, що на наступному засіданні ЄЦБ залишить ставки без змін і розгляне кілька сценаріїв щодо зростання і цінової динаміки у контексті тривалої конфліктної ситуації. За даними Reuters, ймовірність підвищення політичної ставки до 2% до кінця року оцінюється трохи вище 50%.

Розбіжності у позиціях посадовців

Незважаючи на зростання очікувань щодо підвищення ставок, у ЄЦБ ще не сформувалася єдина “яструбя” позиція.

Голова Федерального банку Німеччини Йоахім Нагель підтримує “стратегію очікування”, наголошуючи, що поточна ситуація залишається надто нестабільною для надійної оцінки середньострокових наслідків. Голова Французького центрального банку Франсуа Віллерой де Гальо чітко заявив: “З огляду на поточну ситуацію, я вважаю, що зараз не слід підвищувати ставки”.

Віце-президент ЄЦБ Луїс де Гіндос зазначив, що вплив війни на Європу залежить від її тривалості і інтенсивності, і “ми повинні зберігати спокій і не реагувати надмірно”. Член виконавчого комітету П’єро Чіполлоне також сказав, що “зараз ще зарано оцінювати вплив війни”.

Уроки 2022 року підвищують обережність

Посадовці ЄЦБ загалом порівнюють поточну ситуацію з енергетичним інфляційним шоком, викликаним конфліктом Росії та України у 2022 році. Тоді ЄЦБ спочатку вважав інфляцію тимчасовою і реагував повільно, що змусило його пізніше значно підвищити ставки.

Голова Національного банку Словаччини Казімір попередив, що підприємства пам’ятають інфляційний рік 2022-го і “швидше передадуть зростання витрат споживачам”, а працівники “швидше вимагатимуть підвищення зарплат” у порівнянні з минулим. Він вважає, що очікування інфляції вже зростають, що є раннім сигналом тривалого впливу цінових шоків.

За даними Reuters, з моменту піку 2022 року інфляція в зоні євро повернулася до рівня близько 2% і тримається там понад рік. Голова Федерального банку Німеччини Нагель зазначив, що цей період турбулентності “ймовірно завершив недавні дискусії про те, що інфляція буде нижчою за ціль”.

Страхи щодо зростання і фінансові ризики

Член ради директорів ЄЦБ Казімір заявив, що, незважаючи на невизначеність, він залишається “досить оптимістичним” щодо зростання і “не дуже турбується” про ризики стагфляції. Однак він чітко попередив уряди країн: не слід використовувати високі субсидії для захисту споживачів і підприємств від високих цін на енергоносії, особливо враховуючи вже й так вразливий фінансовий стан деяких країн.

“Без сумніву, уряди запропонують різні програми допомоги,” — сказав він, — “я настійно не рекомендую так робити і закликаю уряди діяти дуже точно і з обмеженими термінами. Але такого ще ніколи не було.”