У епоху штучного інтелекту токен — це король

16 березня 2026 року на конференції GTC компанії NVIDIA, Дженсен Хуанг одним словом переосмислив значення дата-центрів.

Він тримав чемпіонський пояс із написом “InferenceX”, що символізує, що дата-центри вже не просто обчислювальні потужності, а “фабрики токенів” — входять дані та електроенергія, а виходить найважливіший продукт епохи ШІ — токени. Це можна назвати “промисловою нафтою” нової епохи.

Токен — базова одиниця вимірювання обробки тексту великими моделями ШІ. Генерація контенту, обробка даних та інші дії ШІ споживають обчислювальні ресурси та вимірюються токенами. Ефективність виробництва токенів і їх вартість безпосередньо визначають конкурентоспроможність компаній у епоху ШІ.

Ця революція, що рухається за рахунок обчислювальної потужності та капіталу, змінює не лише спосіб існування дата-центрів, хмарних сервісів і компаній ШІ, а й відкриває для китайських підприємств унікальні можливості для заміщення імпортних рішень.

Переформатування цінності токенів

Хуанг запропонував концепцію “фабрики токенів”, хоча ця ідея не нова, але саме на GTC 2026 вона отримала справжнє промислове значення.

На GTC 2024 він казав, що під час першої промислової революції вхідним ресурсом були вода, а виходом — електрика. Тепер ж, у серверних кімнатах, вхідні ресурси — дані та електроенергія, а вихід — токени. Хоча вони безформні, але дуже цінні, і їх розподілятимуть по всьому світу.

Через два роки ця передбачення стало реальністю. Головним драйвером цього стала зміна у напрямку від “моделювання” до “прогнозування та застосування” у ШІ-індустрії.

Заступник директора Інституту розвитку міст у Китаї, Юань Шуай, зазначив, що вибуховий ріст сервісів на основі токенів і обчислювальної потужності — результат поширення ШІ-агентів, зростання попиту на токени та зниження вартості обчислень. Ринок вже перейшов від концептуальних спекуляцій до реальної потреби. У майбутньому основні виклики — контроль витрат і регуляція, а довгостроково це переформує логіку розподілу цінностей у ШІ-індустрії.

Юань Шуай додав, що ключовим рушієм стане масове застосування ШІ-агентів, таких як “молюски-раки”, які замінюють людську працю у автоматизації, створюючи безмежний попит на токени. Нове покоління чипів NVIDIA значно знижує вартість прогнозних обчислень, формуючи позитивний цикл: “зростання попиту на токени — зниження вартості обчислень — більше застосувань”.

Економіка токенів формує новий формат майбутньої роботи.

Останні новини з Кремнієвої долини — “скільки токенів у вашій пропозиції?” — стають новим стандартом. Хуанг прогнозує, що кожен інженер компанії матиме щорічний бюджет токенів, а базова зарплата може становити десятки тисяч доларів. NVIDIA додатково виділятиме приблизно половину цієї суми у токенах, щоб підвищити продуктивність у 10 разів.

Щоб отримати контроль над виробництвом токенів, NVIDIA пропонує повний комплекс рішень.

Зокрема, компанія презентувала нову платформу для ШІ — Vera Rubin, яка має знизити вартість токенів на 90%.

Ці зміни швидко поширилися по всій галузі. Найбільш очевидним є рух Alibaba Cloud.

18 березня Alibaba Cloud оголосила про підвищення цін на обчислювальні карти PingTouGe ZhenWu 810E та інші — на 5-34%. Це зумовлено зростанням обсягів викликів токенів через бурхливий попит на застосування AI-агентів, що посилило дисбаланс між попитом і пропозицією обчислювальних ресурсів.

За інформацією джерел, Alibaba Cloud спрямовує дефіцитні ресурси ШІ у сфери, пов’язані з токенами, створила окрему підрозділ — Alibaba Token Hub, щоб інтегрувати ресурси і зайняти провідні позиції.

Від обчислювальної потужності NVIDIA до ресурсної політики Alibaba — сигнал зрозумілий: токени — ключовий зв’язок між обчислювальними ресурсами, моделями і бізнес-цінністю. Той, хто контролює їх, зможе закріпитися у новій епосі ШІ.

Капітальна лихоманка і національний прорив

Зростання економіки токенів уже викликає хвилі на фінансових ринках.

У березні 2026 року акції Hong Kong “Token First Stock” — Xunce Technology — раптово зросли на 37% наприкінці торгів.

Новина про це з’явилася 17 березня о 2:00 за київським часом, коли Хуанг виступив із головною промовою на GTC 2026, де підкреслив, що майбутні дата-центри стануть “фабриками токенів”.

Це одразу привернуло увагу інвесторів до ланцюжка виробництва токенів. Xunce Technology стала однією з найжаданіших цінних паперів на ринку.

Компанія заснована у 2016 році, спеціалізується на інфраструктурі даних і аналітиці. У грудні 2025 року вона вийшла на Гонконгську біржу, її називають “китайським Palantir”.

Згідно з даними, у 2025 році компанія отримала 1.283 млрд юанів доходу, що на 102.95% більше за попередній рік, а чистий прибуток без урахування винятків — близько 5.5 млн юанів. За перше півріччя 2025 року доходи склали 198 млн юанів, за друге — 1.085 млрд, що на 448% більше, ніж у 2024 році.

Головний фактор зростання — реалізація великих моделей ШІ, що прискорює попит на дані. Зі зростанням комерціалізації моделей, конкуренція переходить з рівня моделей до рівня їх застосування. Інфраструктура даних стає основою для реалізації ШІ, що викликає масовий попит.

Звертає на себе увагу, що після новини про підвищення цін Alibaba Cloud, її акції на Гонконгській біржі зросли ще на 2.4%.

Юань Шуай зазначив, що коливання цін акцій AI-компаній у Гонконзі після підвищення цін Alibaba Cloud відображають глибокі зміни у ринкових очікуваннях — від “гонитви за великими моделями” до “застосування токен-економіки”.

Він вважає, що раніше ринок зосереджувався на технічних параметрах моделей, тепер — на обсязі викликів токенів, ефективності використання обчислювальних ресурсів. Зростання цін на акції Alibaba Cloud через зростання викликів токенів — підтвердження їхньої цінності та потенціалу комерціалізації.

Майбутні інвестиційні тренди — у розробці інтелектуальних агентів, оренді обчислювальних ресурсів і управлінні токенами. Компанії, що пропонують високочастотні послуги, інтегрують вільні ресурси — користуватимуться більшою увагою капіталу.

“Найбільша зміна в очікуваннях — це перехід від технічних історій до реальної комерційної реалізації,” — вважає експерт із китайських технологій Гао Хен. — “Якщо компанії, що регулюють ціни, зможуть зберегти цінність, то капітал уже не буде просто купувати дешеві ресурси, а почне цінувати якість, стабільність і швидкість доставки.”

Він додав, що раніше боялися цінових війн серед хмарних провайдерів, але тепер ринок вірить, що ШІ поверне контроль над цінами до ресурсів. Наступний інвестиційний тренд — не лише GPU і сервери, а й високоефективні дата-центри, системи охолодження, інфраструктура електропостачання, хмарні сервіси прогнозування, шлюзи моделей, платформи для обліку та управління токенами, а також AI-застосунки, що перетворюють токени у готівку.

Зовнішні дані свідчать, що українські та китайські великомоделі мають значну цінову перевагу. За даними OpenRouter, з лютого 2026 року ціна токена в Китаї становить лише 1/6–1/10 від закордонних конкурентів, а кількість викликів щотижня перевищує американські аналоги.

Це пояснюється довгостроковими інвестиціями у оптимізацію обчислювальних процесів, внутрішнім розвитком галузі та дешевшою вартістю обладнання для заміщення імпорту.

Зі зростанням “східних обчислень” та “західних ресурсів” у Китаї з’являються все більше переваг у створенні токен-інфраструктури.

Проблеми впровадження

Попри бурхливий розвиток, у реалізації токен-економіки виникають труднощі, зокрема з енергопостачанням.

“Головне — це обчислювальна потужність, а її кінцева точка — електроенергія,” — ця поширена теза у технологічних колах поступово стає реальністю.

Наприклад, GPT-4 під час тренування споживає до 240 мільйонів кіловат-годин. Інтелектуальний агент OpenClaw для складних завдань потребує у десятки разів більше ресурсів, ніж традиційні системи. У Шеньчжені, у центрі обчислень потужністю понад 6000 PFLOPS, електроенергія становить понад 70% операційних витрат.

Зі зростанням попиту на обчислювальні ресурси, електропостачання стає “жорстким бар’єром” для масштабного виробництва токенів. Однак впровадження енергозберігаючих технологій, розвиток зеленої енергетики та модернізація обладнання поступово зменшують цю проблему.

Зі зростанням ШІ, потреби у обчисленнях і споживанні електроенергії зростають експоненційно.

За даними Міжнародного енергетичного агентства, до 2030 року глобальні витрати електроенергії дата-центрів сягнуть 945 ТВт-год. Китай і США очолять цей ріст, разом забезпечуючи майже 80% зростання світового споживання. Водночас, будівництво нових мереж потребує 5–10 років.

Гао Хен вважає, що головна проблема у ланцюжку токенів — не попит, а “багатолюдність і відсутність замкнених циклів”. Багато компаній зростають за рахунок короткострокових контрактів і капіталовкладень, але ще не мають стабільної, повторюваної та підвищуваної бізнес-моделі.

Він наголошує, що сьогодні багато AI-застосунків мають високий виклик токенів, але клієнти не готові довгостроково платити, оскільки багато сценаріїв ще не стали “невід’ємною частиною” бізнесу. Тому довгостроковий успіх залежить від здатності прив’язати споживання токенів до цінності для клієнта. Той, хто зможе довести, що продає не одноразову обчислювальну потужність, а здатність підвищувати ефективність і створювати стабільний дохід, виживе.

Вчений із Інституту соціальних наук у Пекіні, Ван Пень, наголосив, що швидкий розвиток токен-економіки породжує нові виклики регулювання: складність у контролі чорних ящиків алгоритмів і їхнього походження, проблеми з авторським правом і розподілом доходів, а також безпека обчислювальних ресурсів і їхнього міжнародного переміщення.

Незважаючи на труднощі, у галузі вже визнають — зростання токен-економіки — неминучий шлях розвитку ШІ. Вирішення проблем — у технологічних інноваціях, екосистемній співпраці та регуляторній політиці.

Гао Хен прогнозує, що ШІ перетвориться з технологічної галузі у нову інфраструктуру. Вона перестане бути привілеєм кількох інтернет-компаній і стане такою ж базовою складовою, як електрика, хмара або платіжні системи, — проникне у виробництво, фінанси, державне управління, медицину, освіту і переформує структуру витрат, моделі оплати та цінову політику у цифровій економіці. Найбільші можливості — не у презентаціях моделей, а у перших, хто зможе отримати контроль над новою інфраструктурою та її оплатою.

Майбутнє, за Юанем Шуай, — це стандартизація обчислювальних ресурсів, ринок токенів і розвиток екосистеми інтелектуальних агентів. Токени можуть стати універсальним засобом ціноутворення у цифровій економіці, охоплюючи AI-сервіси, торгівлю даними і оренду обчислювальних ресурсів. Це перетворить індустрію ШІ з технологічної у сценарну, сприятиме впровадженню застосувань у різних галузях і прискорить проникнення цифрової економіки.

Регулятори поступово удосконалюватимуть правила торгівлі токенами і послугами, створюватимуть механізми безпеки даних і антимонопольного контролю, щоб забезпечити здоровий розвиток галузі.

Зведено з матеріалів “Денежно-економічних новин”, “Дукер” та інших джерел.