Британський центральний банк утримується від дій, ринок повністю дисконтує два підвищення ставок!

AI-問·Як війна на Близькому Сході вплинула на перше одностайне голосування Банку Англії?

Війна на Близькому Сході впливає на монетарну політику! Комітет з монетарної політики Банку Англії вперше за півтора року прийшов до повної згоди, а невизначеність навіть змусила найстійкіших «голубів» перейти на бік «яструбів».

У четвер, Комітет з монетарної політики Банку Англії (MPC) одноголосно, 9:0, вирішив залишити базову ставку на рівні 3,75%. Це перше за чотири з половиною роки повне погодження у цьому комітеті. Трейдери підвищили очікування щодо підвищення ставок Банку Англії, які вже враховані у очікуваному підвищенні на 50 базисних пунктів до 2026 року.

Однак за спокійним результатом голосування приховується глибока тривога Банку Англії щодо глобальних геополітичних ризиків: офіційно заявлено, що вони «готові до будь-яких сценаріїв», щоб протистояти можливій новій хвилі інфляції через конфлікт на Близькому Сході.

Протокол цього засідання демонструє суттєвий поворот у позиції. Оскільки конфлікт у Близькому Сході загрожує найбільшій у світі зоні видобутку нафти та ключовому морському проходу — Ормузській протокі, Банку Англії офіційно припинили говорити про «зниження ставок». У цьому заявленні було вилучено з попередніх рішень у лютому формулювання про «можливе подальше зниження» ставок, натомість зосереджено увагу на ризиках зростання цін.

Голова Банку Англії Ендрю Бейлі (Andrew Bailey) рішуче заявив, що монетарна політика має бути здатною ефективно реагувати на більш тривалі ризики зростання інфляції у Великій Британії. Він підкреслив: «Що б не сталося, наш обов’язок — повернути інфляцію до цільового рівня 2%».

Настрій ринку змінився під впливом коливань цін на енергоносії. У четвер вранці через ракетний удар Ірану, що зруйнував найбільший у світі завод з експорту скрапленого природного газу, ціни на європейський газ зросли на 35%.

Ця невизначеність навіть змусила найстійкіших «голубів» у внутрішньому складі Банку Англії перейти на бік «яструбів». Колишній прихильник м’якої політики, Сваті Дінгра (Swati Dhingra), заявила, що якщо енергопостачання зазнає довгострокових потрясінь, підвищення ставок буде необхідним. Протокол засідання показує, що без раптового спалаху конфлікту у Близькому Сході кілька членів планували голосувати за «зниження ставок».

Член комітету з монетарної політики Манн розглядає можливість продовження утримання ставок і навіть їхнього підвищення. Але інший член, Тейлор, вважає, що для підвищення ставок потрібно дуже високий поріг.

Через зростання цін на нафту Банку Англії довелося суттєво підвищити короткострокові прогнози інфляції. Наразі очікується, що у березні річне зростання цін у Великій Британії прискориться до 3,5%, що на 0,5% вище за попередні прогнози перед війною.

Бейлі зазначив, що нестабільна ситуація вже через зростання цін на бензин передається споживачам у Великій Британії і може ще більше підвищити витрати домогосподарств на енергоносії наприкінці року. Хоча комітет визнає, що монетарна політика не може впливати на глобальні ціни на енергоносії, вони залишаються дуже обережними щодо «другого ефекту» — зростання зарплат і цін через підвищення цін на енергоносії.

Швидкий поворот Банку Англії відображає глибокий урок, отриманий після втручання у 2022 році у конфлікт між Росією та Україною, коли інфляція вийшла за межі двозначних чисел, і центральний банк критикували за повільне підвищення ставок.

У глобальному масштабі Великобританія не є винятком. Федеральна резервна система США у четвер оголосила про збереження ставок без змін, а майбутній голова Джером Пауелл зазначив, що ще зарано оцінювати вплив війни на економіку США; Європейський центральний банк, за прогнозами, сьогодні ввечері залишить свою політику без змін.

Хоча за останні квартали ринок праці у Великій Британії послабшав, у світлі високих ризиків геополітичної інфляції Банку Англії очевидно обрала більш безпечну стратегію, і короткостроковий цикл монетарного стимулювання навряд чи розпочнеться.