Розбір рейтингу топ-100 агентів з розповсюдження фондів: стабільна структура "подвійної сили" Ant Financial та China Construction Bank

Автор: Лю Юйянь

Офіційно опубліковано список топ-100 за обсягом активів у фондовому розподілі. Щодо рейтингу організацій, лідерами залишаються Ant Fund і China Merchants Bank, що підтверджує посилення “ефекту Матея” у провідних установах. За даними про обсяги, зросли двозначним відсотком активи у нефінансових фондах, фондах акцій та індексних фондах, причому приріст індексних фондів склав до 24.11%. Крім того, аналіз структури активів різних типів організацій у різних фондах показує, що основний акцент робиться на усуненні недоліків.

Деякі аналітики зазначають, що зростання обсягів активів зумовлене двома факторами: “відновленням ринку” та “відновленням ризикової прихильності”. Зараз у населення переважає стратегія “збереження стабільності” з прагненням до поступового зростання. Фондові агентства також еволюціонують від “прямого продажу через канали” до “професійного підсилення”, і в майбутньому очікується поглиблення професіоналізації каналів, швидше перехід від “продажу продавцем” до “інвестиційного радника для покупця”, а також посилення концентрації лідерів і очищення низькоефективних гравців.

Виділяється ефект лідерства

16 березня журналісти Beijing Business повідомили, що Китайська асоціація цінних паперів нещодавно оприлюднила рейтинг топ-100 організацій за обсягом активів у фондовому розподілі станом на кінець 2025 року. Лідерами залишаються Ant Fund, що зберігає перше місце, з активами нефінансових фондів, фондів акцій і індексних фондів відповідно 18098 млрд юанів, 10178 млрд юанів і 4825 млрд юанів, що на 15.46%, 23.68% і 23.4% більше ніж на кінець першої половини 2025 року.

China Merchants Bank займає друге місце за обсягами нефінансових і фондових активів — 12484 млрд юанів і 6105 млрд юанів, з приростом 19.82% і 24.09%. Щодо індексних фондів, банк посідає шосте місце з активами 886 млрд юанів, з приростом 20.54%.

Загалом, Ant Fund і China Merchants Bank зберігають стабільну “подвійну силу”, їх сумарний обсяг нефінансових і фондових фондів становить 26.14% і 27.16% відповідно від загального рейтингу. У сегменті індексних фондів Ant Fund домінує, займаючи 19.98%, тоді як CITIC Securities, Huatai Securities, Guotai Haitong Securities і Tiantian Fund посідають друге — п’яте місця з частками 6.15%, 5.69%, 4.92% і 4.82%.

Варто зазначити, що більшість провідних організацій з великими базами активів демонструють двозначний річний приріст у другій половині 2025 року, деякі — понад 30%.

Наприклад, China Life, яка входить до топ-10 за обсягами фондів акцій, станом на кінець 2025 року має 1561 млрд юанів у фондах акцій, що на 40.13% більше ніж на кінець першої половини 2025 року, і піднялася з 11-го на 9-те місце. CITIC Securities, що входить до топ-10 нефінансових фондів, має 3144 млрд юанів активів, з приростом 31.16%, піднявшись з 12-го на 9-те місце.

Професор фінансів Нанкінського університету Тянь Ліхуї зазначає, що Ant Fund, China Merchants Bank і CITIC Securities вже пройшли три різні шляхи розвитку: Ant Fund використовує понад 100 мільйонів користувачів для індексних інвестицій, домінуючи у сегменті індексних фондів; China Merchants Bank застосовує переваги офлайн-консультацій, використовуючи різні фонди як “будівельні блоки” портфеля; CITIC Securities формує екосистему ETF через входи у брокерські рахунки та маркетмейкінг. З поглибленням трансформації консультаційних послуг і підвищенням технологічних бар’єрів, “ефект Матея” — посилення клієнтської бази, технологічних можливостей і довіри бренду — триватиме, а концентрація лідерів стане ще більш очевидною.

Значне зростання обсягів індексних фондів

Крім провідних організацій, загальні обсяги активів у топ-100 також зросли. Станом на кінець 2025 року нефінансові фонди мають 11.7 трлн юанів, що на 14.7% більше ніж на кінець першої половини 2025 року. Аналогічно, активи у фондах акцій і індексних фондах становлять 6 трлн юанів і 2.42 трлн юанів відповідно, з приростом 16.69% і 24.11%.

Тянь Ліхуї зазначає, що основою зростання є “відновлення ринку” і “відновлення ризикової прихильності”. Зараз у населення переважає стратегія “збереження стабільності” з прагненням до поступового зростання. Індексні фонди з приростом 24.11% лідирують, що зумовлено змінами у поведінці інвесторів. Випадкові коливання у результатах активних фондів змусили інвесторів переходити до більш інструменталізованих продуктів, а разом із трендом пасивних інвестицій у 2025 році обсяг емісії індексних фондів перевищив 4000 млрд юанів, а загальний обсяг ETF — понад 6 трлн юанів.

Як зазначено вище, у другій половині 2025 року ринок показав значне зростання: індекси Shanghai Composite, Shenzhen Component і ChiNext зросли відповідно на 15.22%, 29.24% і 48.78%. Це сприяло покращенню результатів активних фондів і підвищенню інтересу інвесторів до участі у фондах.

Хоча загальна тенденція зростання зберігається, аналіз розподілу за типами агентств показує, що акценти різняться, і кожна група прагне закрити свої прогалини.

За даними рейтингу, станом на кінець 2025 року у списку є 57 брокерських компаній, 25 банків, 17 незалежних агентств і 1 страховик. За порівнянням із першою половиною 2025 року, додалася 1 банка і зменшилася 1 незалежна агенція, кількість брокерів і страховиків залишилася незмінною. Таким чином, три основні сегменти — брокери, банки і незалежні агентства — зберігають свою рівновагу.

Щодо частки активів, банки залишаються лідерами у нефінансових і фондових фондах з частками 41.66% і 40.2%, що трохи зменшилися порівняно з першим півріччям 2025 року — на 1.44 і 1.59 відсоткових пунктів. Водночас, частка індексних фондів у банків зросла з 13.71% до 14.82%, що на 1.11 відсоткових пунктів.

Щодо брокерських компаній, які мають найбільшу частку у сегменті індексних фондів, їхній фокус змістився на нефінансові фонди, частка яких зросла до 22.16%, з приростом 1.72 відсоткових пунктів. Аналізуючи частки у сегменті фондів акцій, видно, що брокери активізувалися у сферах облігаційних фондів і інших нефінансових продуктів. Незалежні агентства зосереджуються на підвищенні частки у фондах акцій, яка тепер становить 30.03%, з приростом 1.4 відсоткових пунктів.

Тянь Ліхуї зазначає, що сучасні агентства з продажу фондів переходять від “прямого продажу через канали” до “професійного підсилення”: брокери освоюють екосистему ETF, банки активно розвивають ETF-зв’язки для закриття “недостатніх” сегментів, а незалежні агентства зосереджуються на створенні “екосистеми інвестиційної освіти”. Майбутні ключові тенденції — поглиблення професіоналізації каналів, швидший перехід від “продажу продавцем” до “інвестиційного радника для покупця”, а також посилення концентрації лідерів і очищення низькоефективних гравців.