Lenovo Holdings реструктуризує агросектор: просунення IPO Xinrongmao в Гонконгу, ризик делістингу *ST Jiavuo потребує вирішення

10 березня Lenovo Holdings (03396) опублікувала повідомлення про те, що з метою відкриття шляхів капіталізації групового фруктового сектору планується шляхом спільного викупу компаній Xinrongmao Fruit Industry Technology Group Co., Ltd. (скорочено «Xinrongmao») та Jiawo, сприяти виходу частини акціонерів з Xinrongmao та Xin Guo Jiayuan. Після викупу обидві сторони спільно просуватимуть питання виходу Xinrongmao на Гонконгську біржу. З іншого боку, як єдина публічна компанія у сільськогосподарському секторі Lenovo — *ST Jiawo (300268.SZ), ризик зняття з торгів три роки залишається актуальним.

Сільськогосподарська стратегія Lenovo почалася у 2012 році, коли була заснована група Jiawo, яка зосередилася на сучасних аграрних та харчових інвестиціях.

У перший рік заснування Jiawo Group придбала Qingdao Wolin Blueberry Industry Co., Ltd., що ознаменувало початок стратегічного розвитку фруктового сектору.

16 грудня 2015 року Jiawo Group оголосила про стратегічне злиття з Xinrongmao, ставши найбільшим у Китаї підприємством у всьому ланцюгу виробництва фруктів, і вже тоді висловила намір вийти на ринок капіталу. У 2019 році Xinrongmao розпочала підготовку до IPO на A-акціях, але цей процес не був завершений.

Зараз у фруктовому секторі Jiawo Group основними структурами є Xinrongmao та Xin Guo Jiayuan.

Xinrongmao заснована у 1998 році, є гігантом фруктової галузі в Шеньчжені, її діяльність охоплює імпорт та ліцензування сортів фруктів, професійне обслуговування ланцюга постачання, розподіл через усі канали, розробку продуктів та маркетинг брендів. За перші 9 місяців 2025 року чистий прибуток компанії склав 245 мільйонів юанів.

У повідомленні Lenovo зазначено, що через внутрішні та зовнішні фактори план з виходу Xinrongmao на A-акції не був реалізований у заплановані терміни, а план виходу на Гонконгській біржі також був відхилений акціонерами, що призвело до неспроможності ефективно розкрити корпоративну цінність Xinrongmao, і деякі акціонери мають сильне бажання вийти з компанії.

Після кількох раундів переговорів управлінська команда Jiawo та Xinrongmao планує шляхом спільного викупу Xinrongmao та Jiawo сприяти виходу частини акціонерів з Xinrongmao та Xin Guo Jiayuan. Після завершення викупу обидві сторони спільно просуватимуть питання виходу Xinrongmao на Гонконгську біржу.

Зокрема, Xinrongmao викупила у Junlian Shengyuan, Xiamen Jianfa та Longmen Fund 57,3519 мільйонів акцій Xinrongmao, що становить приблизно 14,13% частки, на загальну суму 1,086 мільярда юанів.

Підрозділ Jiawo (Qingdao) Agricultural Investment Co., Ltd. (скорочено «Jiawo Nongtou») придбав у сільськогосподарського фонду 19,7534 мільйонів акцій Xinrongmao, що становить близько 4,87%, за ціною 420 мільйонів юанів.

Крім того, Jiawo Industry Development придбала у Longmen Fund, Xiamen Jianfa, Junlian Capital та Junlian Shengyuan сумарно 10,64% акцій Xin Guo Jiayuan на загальну суму 121 мільйон юанів.

Після завершення викупу та передачі акцій Jiawo Nongtou і Jiawo Agriculture володітимуть 180 мільйонами акцій Xinrongmao, що становить 44,32%; Jiawo Nongtou, Jiawo Agriculture та Jiawo Industry Development матимуть приблизно 76,01% акцій Xin Guo Jiayuan.

Щодо високої невизначеності щодо виходу аграрних компаній на Гонконгську біржу, Lenovo вимагає від керівництва дати зобов’язання щодо виходу на біржу: якщо Xinrongmao не зможе подати заявку на відповідний вихід до 30 вересня 2027 року та не вийде на біржу до 31 грудня 2027 року, група матиме право обрати повний викуп через керівництво. Так само, у разі відмови групи від пріоритетного права продажу, керівництво матиме право на вторинний продаж.

На тлі просування виходу фруктового сектору на біржу, залишається невирішеним подвійний ризик зняття з торгів компанії *ST Jiawo (300268.SZ), яка раніше була покладена в основу амбіцій Lenovo.

Ще у 2017 році Lenovo отримала контроль над Jiawo Food, ставши першим капітальним майданчиком у сільськогосподарському секторі, але Jiawo Food через борги при купівлі чилійської компанії Australis Seafoods S.A. (далі «Australis») зазнала багаторічних збитків. З 10 квітня 2023 року компанія потрапила під попередження про ризик зняття з торгів та інші ризики.

З того часу Lenovo намагалася зменшити ризики через списання боргів, гарантії, збільшення частки у статутному капіталі, додаткові інвестиції та фінансову підтримку, але до сьогодні ризик зняття з торгів *ST Jiawo залишається актуальним.

Зараз Lenovo має два основних бізнес-напрями: операційний та інноваційний інвестиційний. У секторі операційної діяльності представлені три публічні компанії: Lenovo Group (0992.HK), Luhong Xinke (003022.SZ) та *ST Jiawo (300268.SZ). У секторі інвестицій — частки у п’яти компаніях: Fuhanhui, Lakala та Eastern Airlines Logistics.