CICC: Очікується, що ФРС утримуватиме ставки без змін у першій половині року, перезапуск зниження ставок буде відкладено на другу половину

---

**Ukrainian translation:**

CICC: Очікується, що Федеральна резервна система утримуватиме процентні ставки без змін у першій половині року, перезапуск зниження ставок буде відкладено на другу половину року

Чому Цінь Ін вважає, що економіка США входить у стадію так званої стагфляції?

19 березня Цінь Ін зазначив, що Федеральна резервна система залишила ставку без змін на березневому засіданні, що відповідає очікуванням ринку. Діаграма точок та економічні прогнози показують підвищення інфляційних очікувань, звуження простору для зниження ставок, загалом політика є обережною. Хоча Пауелл вважає, що невизначеність щодо цін на нафту велика, а економіка залишається стійкою, Цінь Ін вважає, що реальна ситуація є більш складною. Мита та імміграційна політика вже створюють обмеження для пропозиції, а разом із шоками цін на нафту економіка США входить у стадію так званої стагфляції. Також з’являються ризики приватного кредитування, і фінансові умови можуть самостійно звужуватися. У цьому контексті Федеральна резервна система у короткостроковій перспективі буде стриманою через стійкість інфляції або залишатиметься на місці; у середньостроковій перспективі, з послабленням попиту або зростанням фінансових ризиків, політика може змінитися на зниження ставок. Очікується, що у першій половині року ФРС залишить ставки без змін, а початок зниження ставок буде відкладений до другої половини року. Але якщо зниження ставок буде пасивною реакцією на погіршення економічної або фінансової ситуації, це навряд чи підвищить ризиковий апетит ринку.