Деякі інstitutions змінюють смаки: уважні до інавційних ліків, внутрішнього попиту та інших секторів

Активне пошук нових напрямків останнім часом став загальним розумінням для деяких інституційних інвесторів. Щодо популярних тем — нафти і газу та штучного інтелекту — інституції вже відчувають певну “естетичну втомленість”.

Опитані інституції зазначають, що інноваційні ліки, які отримують підтримку політики та поєднують оцінку й потенціал зростання, вже потрапили в “зону удару”. Також у сфері внутрішнього споживчого попиту з’явилися структурні можливості, наприклад у сільському господарстві, кур’єрських послугах тощо. “Зліва розміщувати деякі перспективні нішеві напрямки не лише допомагає згладити коливання портфеля, а й дає можливість чекати більш ясної головної лінії для входу,” — зазначає керівник одного з великих фондів у Шанхаї.

Інноваційні ліки демонструють зростання, інституції зосереджують увагу

Зараз ситуація на Близькому Сході не лише підвищує ціни на нафту, а й змінює раніше домінуючу “віру у технології”. Деякі менеджери фондів беруть участь у короткострокових інфляційних операціях, інші ж спрямовують погляд у інші напрямки. Зокрема, сектор інноваційних ліків, що демонструє зростання всупереч ринковій тенденції, привертає увагу кількох інституцій.

За даними статистики, станом на 19 березня, середньорічна дохідність фондів, що інвестують у інноваційні ліки, становить менше 12%, що є нижчим за середній показник у секторі. Однак під час недавніх корекцій ринку активність у секторі перевищила очікування. За словами менеджера фонду “Пу Юнь Аньшень Медичні Інновації”, головні причини зростання інтересу до сектору — це: по-перше, висока співвідношення ціна-якість; по-друге, покращення політичної підтримки; по-третє, наближення важливих каталізаторів у галузі.

“З точки зору капіталу і ринку, раніше сектор інноваційних ліків зазнавав корекцій, що частково було зумовлено слабкою ліквідністю на Гонконгській біржі. Також потрібно час, щоб значущі каталізатори з галузі проявилися у ціні акцій. Зараз спостерігається явний розрив між ціною сектору і його фундаментальними показниками. Враховуючи, що оцінки високоякісних лідерів вже стали більш обґрунтованими, ми вважаємо, що при зміні тренду сектор має значний потенціал для зростання,” — зазначив Ху Бох.

Фонд “Хуася” вважає, що 2026 рік може стати роком реалізації результатів китайських компаній у сфері інноваційних ліків. “З одного боку, доходи китайських інноваційних компаній зосереджені на реалізації, і за типовим циклом розробки та затвердження нових препаратів, 2025–2026 роки — ключовий період для подання перших міжнародних заявок на вихід на ринок. Вже зараз надходять перші платежі, які будуть відображені у прибутках компаній. З іншого боку, здатність китайських компаній до високоефективних досліджень і розробок стала невід’ємною частиною глобальної фармацевтичної ланцюжка. Коли ці дві сили зійдуться, їхній ефект буде помітний у фінансових звітах компаній,” — зазначає “Хуася”.

Внутрішній попит і перспективні нішеві напрямки

Структурні сегменти внутрішнього попиту, такі як сільське господарство і кур’єрські послуги, також привертають увагу інституцій. Крім того, акції Гонконгу, які останнім часом демонстрували слабкий показник, поступово стають об’єктом інтересу.

“М’ясне та молочне господарство, ймовірно, досягнуть точки рівноваги у пропозиції та попиті вже цього року, і цикл почне знову зростати,” — зазначив менеджер одного з середніх фондів у Шанхаї. Через збитки у 2023–2024 роках кількість материнських корів скоротилася більш ніж на 40%, а в окремих регіонах — до понад 90%. Через фізіологічні особливості відновлення виробництва м’ясної худоби триває дуже довго. Завдяки глибокій оптимізації виробничих потужностей, очікується, що ціна яловичини у 2027 році може перевищити історичний максимум. Зараз вже видно ознаки відновлення фундаменту.

Інтерес до сектору кур’єрських послуг також зростає. Деякі інституції вважають, що завдяки поступовому впровадженню політики “проти внутрішньої конкуренції”, галузь вже “вийшла на новий рівень”. Лідери ринку посилюють свою частку, а тенденція підвищення тарифів у цьому році закріплена, тому очікується сильніше, ніж очікувалося, фундаментальне зростання. Крім того, кур’єрські послуги — це чисто внутрішній сектор, який не залежить від глобальної ситуації, і тому заслуговує особливої уваги.

Щодо поганих показників гонконгських акцій цього року, директор досліджень у одному з великих фондів у Шанхаї зазначає, що логіка збільшення інвестицій у Гонконг дуже проста — це співвідношення ціна-якість. “На ринку Гонконгу багато якісних активів, наприклад, лідери інтернет-сектору, і вони сильно недооцінені. Коли галузь почне відновлюватися, ці недооцінені активи обов’язково повернуть свою вартість,” — сказав він.