Прибутки Marvell: Зверніть увагу — наполегливі довгострокові прогнози є достовірними і варто інвестувати

Ключові показники Morningstar для Marvell Technology

• Оцінка справедливої вартості

  : $130

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★★

• Рейтинг економічної рови Morningstar

  : Вузька

• Рейтинг невизначеності Morningstar

  : Висока

Що ми думали про прибутки Marvell Technology

Marvell Technology MRVL повідомила про сильні результати за четвертий фінансовий квартал і надала ще кращий, підвищений прогноз на 2027 і 2028 фінансові роки. У 2027 фінансовому році (календар 2026) Marvell очікує $11 мільярдів у продажах (зростання на 30%), а у 2028 фінансовому році — $15 мільярдів (зростання на 40%).

Чому це важливо: Marvell є значним бенефіціаром завдяки активним витратам на дата-центри та штучний інтелект із портфелем з’єднувальних і обчислювальних чипів. Ми бачимо її добре диверсифікованою у сферах мереж, оптики та індивідуальних AI-чипів (XPUs), що швидко зростають і захоплюють частку ринку в середньостроковій перспективі.

• Менеджмент був категоричним у наданні двохрічного чіткого керівництва, і ми вважаємо його достовірним. За минулий рік ходили чутки про можливі втрати частки ринку Marvell, але ми зосереджуємося на сильних результатах і виконанні, які, як очікується, продовжаться.
• Marvell швидко зростає (42% зростання у 2026 фінансовому році), оскільки вона виграє від секулярних трендів у швидкому витрачанні на дата-центри. Ми очікуємо подальшого проникнення індивідуальних XPUs у великих клієнтів AI, таких як AWS і Microsoft, а також збільшення оптичного контенту в дата-центрах протягом наступних п’яти років.

Основний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для вузькозакритого Marvell до $130 з $120, враховуючи оптимістичне двохрічне керівництво, яке ми вважаємо достовірним. Акції зросли приблизно на 15% після закриття торгів, але ми все ще очікуємо значного потенціалу зростання для інвесторів.

• Наша оцінка передбачає множник 22 рази від прибутку за 2028 фінансовий рік (календар 2027), тоді як ринок оцінює у 15 разів. Це низька ринкова оцінка, яка свідчить про слабке зростання після наступних двох років, що суперечить нашому погляду на те, що зростання витрат на дата-центри продовжиться.
• Що стосується чуток про втрату частки ринку XPUs Marvell у AWS — ми вважаємо, що ринок недооцінює мультиджерингову динаміку, і не очікуємо значних втрат частки ринку з цього приводу. Більше того, XPUs становлять меншу частку у порівнянні з оптичним бізнесом Marvell, де вона має найкращу конкурентну позицію.