Ось чому високі ціни на нафту шкодять акціям видобувних компаній дорогоцінних металів

Ціни на акції зростають, ціни на акції падають — і причини цього не завжди очевидні, принаймні не з першого погляду.

Візьмемо співвідношення між цінами на нафту та золото. Обидва є товарами, зазвичай оцінюваними в доларах США. Коли долар сильний, за один долар можна купити більше нафти або золота, а коли долар слабкий — менше. У певній мірі можна очікувати, що і золото, і нафта будуть підніматися і падати разом, коли вартість долара США знижується і зростає.

Однак останнім часом ця логіка не дуже працює.

Джерело зображення: Getty Images.

Іран, нафта та золото

28 лютого 2026 року сили США та Ізраїлю почали бомбардування Ірану. Нервові через конфлікт, інвестори спочатку втекли до безпечних активів, таких як золото, срібло та долар США, який за останні три тижні зріс приблизно на 2% відносно інших валют. (Загалом, це має знизити ціни на товари.)

Однак Іран відповів на атаки закриттям Ормузького протоки, обмежуючи глобальний доступ до вантажів, і ціна на нафту зросла незалежно від цього. Ціни на золото і срібло, а також акції золотодобувних компаній — знизилися у відповідь. Насправді, вони всі поступово падають вже тиждень і півтора.

Головні виробники золота, такі як Newmont Corp. (NEM 3.41%) і Barrick Mining (B 2.95%), за останні сім торгових днів знизилися на 15% і 16% відповідно. Hecla Mining (HL 2.10%), найбільший виробник срібла в США, знизився на 17%. Зниження приблизно відповідає падінню цін на золото і срібло — на 10% і 16% відповідно за той самий період.

Але окрім їхнього зв’язку з доларом США, що ще мають ціни на золото і срібло з ціною на нафту?

Розглянемо детальніше

NYSE: NEM

Newmont

Сьогоднішні зміни

(-3.41%) $-3.38

Поточна ціна

$95.82

Основні дані

Ринкова капіталізація

$104 млрд

Діапазон за день

$94.36 - $99.88

52-тижневий діапазон

$42.93 - $134.88

Обсяг торгів

945 тис.

Середній обсяг

10 млн

Валовий прибуток

49.78%

Дивідендна дохідність

1.05%

Чому високі ціни на нафту шкодять акціям дорогоцінних металів

Теорія така: нафта використовується повсюдно в сучасній економіці. Окрім бензину для наших особистих автомобілів, судна та вантажівки, що перевозять усе в нашій економіці, також працюють на нафті. Коли ціна на нафту зростає, зростає і ціна на транспорт, що спричиняє підвищення цін на все.

Ми називаємо це інфляцією.

Коли Федеральна резервна система бачить зростання інфляції — а вона її побачить — вона менш схильна знижувати ставки і більш схильна їх підвищувати. Це збільшує вартість боргу для всіх бізнесів, оскільки їм доводиться платити вищі відсотки за свої облігації. І коли інвестори бачать зростання відсоткових ставок, вони частіше вкладають у ці облігації (які платять відсотки), ніж купують золото і срібло, які не платять.

(Правда, акції золотодобувних компаній, таких як Barrick, Newmont і Hecla, сплачують дивіденди. Але їхні дивіденди стають менш привабливими при зростанні ставок за облігаціями, тому ефект той самий.)

Отже, коротко: високі ціни на нафту спричиняють високу інфляцію, яка, у свою чергу, підвищує відсоткові ставки. І саме через це акції дорогоцінних металів падають.