Фінансовий геній! Лише за 2 мільярди юанів отримав контроль над гігантом вакцин вартістю 20 мільярдів, син відомого fujian-бізнесмена Хуан Жулунь — Хуан Тао вступив у дію, система Century Jingyuan купила Watson Biologics, портфель A-акцій розширився до 3 компаній!

Чому AI · Хуан Тао перейшов до використання угоди про спільні дії після посилення регулювання?

З’явився новий кандидат на покупку вакцинного гіганта Watson Bio — син відомого міньського бізнесмена Хуан Жулун, Хуан Тао, що збільшив кількість компаній у структурі Century Golden Source до трьох!

Увечері 18 березня компанія оголосила, що планує випустити акції на суму не більше 2,003 мільярдів юанів для залучення коштів, які після вирахування витрат підуть на поповнення оборотних коштів. Після завершення цієї емісії, компанія Тен Юнь Сінь Во стане її контролюючим акціонером, а фактичним контролером стане Хуан Тао. Акції компанії почнуть торгуватися з 19 березня (четвер).

Варто зазначити, що основне фінансування Тен Юнь Сінь Во надходить від Тен Юнь Веллнесс, яка на 100% належить Century Golden Source, а її фактичним контролером є син Хуан Жулун, Хуан Тао. Раніше у 2022 році Century Golden Source придбала Wan Tong Technology, а у червні 2025 року стала власником Anner. Якщо цей перехід контролю пройде успішно, Watson Bio стане третньою компанією у структурі Century Golden Source, що виходить на ринок А-акцій.

Майстерність у фінансах!

У цій покупці є два моменти, на які потрібно звернути увагу: по-перше, Хуан Тао зберіг свій звичний стиль капіталовкладень, але з новими змінами, і в кінцевому підсумку використав важелі контролю максимально ефективно. У не публічній емісії Тен Юнь Сінь Во отримала 11,51% акцій Watson Bio за 2,003 мільярди юанів, при цьому ринкова вартість компанії становить 19,64 мільярда юанів, що дуже вигідно для Тен Юнь Сінь Во, яка прагне контролю.

При вході до Anner, Хуан Тао, скориставшись механізмом “відмови від голосування”, придбав 13,03% акцій за 422 мільйони юанів і став новим фактичним контролером “першої дитячої модної компанії” на А-акціях. У січні 2026 року, після завершення збору думок щодо нових правил для публічних компаній, було встановлено, що “акціонери не мають права передавати свої голоси іншим у будь-якій формі”; “відмова від голосування не звільняє їх від обов’язків щодо розкриття інформації, пропозицій щодо викупу або обмежень щодо передачі акцій”, що закриває шлях для обходу основних обов’язків акціонерів через відмову від голосування.

Через жорсткий контроль за механізмом відмови від голосування, Хуан Тао був змушений відмовитися від цього способу. Замість цього він уклав угоду про спільні дії з партнерами, серед яких Century Golden Source уклала угоди з Лі Юньчунем, Chengdu Xiyun і Guangzhou Yingwo. Лі Юньчун — один із засновників Watson Bio. Разом із 11,51% акцій, ці угоди дають Century Golden Source і її спільним діячам у сумі 14,46% акцій, а контрольний пакет перейде до Тен Юнь Сінь Во, а фактичним контролером стане Хуан Тао. Після цієї емісії, Century Golden Source матиме право призначати 4 незалежних і 2 незалежних директорів, що становить більшість у раді.

По-друге, у цій покупці компанія Тен Юнь Сінь Во, яка виступає як “маска” для капіталовкладень, була створена 12 лютого 2026 року всього за місяць до початку.

Цінова війна у вакцинному секторі триває

Що стосується причин, чому Хуан Тао зацікавився Watson Bio, у повідомленні не вказано конкретних причин.

З 2010 року, коли компанія була зареєстрована на Шеньчженьській біржі, Watson Bio довгий час не мала контролюючого акціонера або фактичного контролера. До третього кварталу 2025 року її найбільшим акціонером був ETF “E Fund ChiNext”, що володів 2,16%, а засновники Лю Цзюньхуей і Лі Юньчун мали відповідно 1,81% і 1,70%. Плануючи зміну контролю, структура акцій Watson Bio стане більш централізованою.

Крім відсутності контролюючого акціонера, компанія і її сектор вакцин зараз перебувають на нижній точці циклу.

Згідно з прогнозом, у 2025 році дохід Watson Bio становитиме від 2,4 до 2,43 мільярда юанів, порівняно з 2,821 мільярда у попередньому році; чистий прибуток — від 160 до 190 мільйонів юанів, зростання на 13–34%; скоригований чистий прибуток — від 85 до 99 мільйонів юанів, зниження на 9–22%. Компанія пояснює, що у звітному періоді ринок вакцин у Китаї та за кордоном залишався в низхідній фазі, а загальний дохід від вакцин знизився приблизно на 8%.

У сегменті HPV-вакцин, у якому працює Watson Bio, триває цінова війна. Раніше 11 компаній-виробників вакцин на А-акціях опублікували прогнози на 2025 рік, з яких 7 очікують зниження чистого прибутку.

З 2023 року триває розширення вікових меж для 9-валентної HPV-вакцини, що зменшує ринок для двовалій вакцини, яка почала боротися у ціновій війні. У 2024 році ціни на двовалі вакцини знижуються до сотень юанів. У 2025 році, після схвалення 9-валентної вакцини від Wantai Biologics, конкуренція у сегменті HPV ще більше загострюється.

У цій ціновій війні Watson Bio знизила ціну на двовалі HPV-вакцини до “ціни чайної чашки”. У серпні 2024 року Центр профілактики та контролю захворювань Шаньдуну оголосив про закупівлю двовалентної HPV-вакцини для дівчат шкільного віку за 27,5 юанів за дозу, що встановило новий мінімальний ціновий рівень.

Аналіз від Southwest Securities показує, що у 2025 році попит у секторі вакцин загалом слабшає, конкуренція погіршується, а основні категорії, такі як HPV і грип, зазнають зниження обсягів і цін, що тисне на короткострокові показники компаній.

Через цінову війну з 2023 року вартість акцій Watson Bio знизилася з приблизно 40 юанів до нинішніх 12,28 юанів, що становить майже сімдесят відсотків падіння.

Заглиблення у структуру Century Golden Source

Згідно з даними, Century Golden Source заснована батьком Хуан Тао — Хуан Жулун. Відомо, що Хуан Жулун розпочав з феодальних проектів у Фучжоу, а потім успішно розвивав модель “міста у місті” у Пекіні, входячи до десятки найбільших забудовників країни. Після передачі управління у 2018 році, друге покоління — Хуан Тао — почав змінювати напрямок, перетворюючись із традиційного девелопера у майстра капіталовкладень.

21 червня 2017 року за повідомленням газети Fujian Daily, Хуан Жулун був звинувачений у хабарництві і позбавлений посади члена Постійної комісії Політичної консультативної ради провінції Фуцзянь. У попередніх судових документах щодо колишнього секретаря Цяо Ненпе з Юньнані, Century Golden Source згадувалася як компанія, що давала хабарі.

У січні 2018 року фактичний контролер Century Golden Source — Хуан Жулун — уклав угоди про передачу частки з своїми синами — Хуан Тао і Хуан Шийін. Він передав їм 50% і 30% акцій відповідно. Після цієї передачі, Хуан Тао володіє 60%, а Хуан Шийін — 40%, і контроль перейшов до Хуан Тао. Хуан Жулун також залишив посади виконавчого директора і генерального менеджера, а Хуан Тао став новим керівником.

За даними “2025 Hurun Global Rich List”, сімейство Хуан Жулун і Хуан Тао посідає 732 місце з статками 36 мільярдів юанів. Аналізуючи дані Hurun, можна побачити, що статки сім’ї з 2022 по 2024 рік залишаються стабільними у межах 340–355 мільярдів юанів, що є вражаючою стабільністю у порівнянні з іншими великими сім’ями забудовників, які зазнали значних втрат і переформатування.