Голова парткому та голова правління Zhejiang Securities Цянь Веньхай — останнє його висловлювання!

炒股就看金麒麟分析师研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

【導讀】對話浙商證券黨委書記、董事長錢文海：破局立新奮楫一流 以“浙商樣本”作答時代之問

中國基金報記者 孫越

【編者按】中央金融工作會議鎖定“金融強國”宏偉藍圖，新“國九條”明確“培育一流投資銀行和投資機構”的路線圖，為資本市場高質量發展注入強勁動能。站在“十五五”規劃開局的關鍵節點，如何立足區域禀賦、做實金融“五篇大文章”，以特色化服務賦能實體經濟“毛細血管”與“創新種子”，成為券商行業的重要命題。

浙江，這片孕育了“四千精神”的經濟沃土，聚集著全國領先的製造業單項冠軍、專精特新“小巨人”企業與杭州“六小龍”等科創標杆，民營經濟活力與創新動能持續迸發。作為浙江省屬國有上市券商，浙商證券自成立以來便將“浙商基因”深植血脈，以“深耕浙江、服務浙商、走向全國”為戰略初心，在服務地方經濟、賦能科技創新、助力共同富裕的征程中砥礪前行。

此次中國基金報專訪浙商證券黨委書記、董事長錢文海，正是要深入探尋這家扎根活力沃土的券商，如何以靈活機制激活區域優勢，以數字化轉型提升服務效能，在支持民營企業發展、賦能科技創新、踐行普惠金融的實踐中打造差異化競爭力，為新時代金融強國建設貢獻“浙商智慧”與“券商力量”。

2026年，“十五五”開局之年，中國資本市場迎來前所未有的格局重塑。對於剛剛完成國都證券戰略性收購的浙商證券而言，這一年不僅是並購整合落地的重要節點，更是其向中大型券商邁進的關鍵之年。

回溯二十餘年發展歷程，浙商證券從一家區域券商起步，憑借改革魄力、文化內核、創新思維、體制機制四種力量，走出一條獨特的“並購突圍”之路——從收購天馬期貨、國開證券9家營業部，到歷史性完成國都證券並購，公司規模增長超80倍，成功構建起“長三角+京津冀”南北雙核驅動的全國版圖。

展望“十五五”，浙商證券黨委書記、董事長錢文海在專訪中給出清晰的藍圖：“浙商證券將繼續立足浙江、輻射全國，戰略目標是再創一個中型券商，力爭核心指標全面進入行業前15，打造與浙江經濟地位相匹配的全國性綜合券商。”

浙商證券黨委書記、董事長錢文海

一流投行的核心在於“買方化”轉型

邁向一流投資銀行，是新時代賦予證券行業的重要命題。如何理解一流投行的核心內涵？錢文海对此有著深刻的認知：一流投行並非單一維度的規模擴張，而是結合了國家戰略使命、商業模式重構以及具體量化指標的綜合體系。

“傳統投行依賴牌照紅利、以通道服務為核心的發展模式，早已無法適配新時代資本市場的發展需求。”他直言，一流投行的核心在於“買方化”轉型，即從單純的交易通道轉變為能為客戶創造長期價值的資產管理者和產業合夥人。

在錢文海看来，“買方化”轉型的關鍵，首先在於打破內部業務壁壘，深化“投行+投資+投研”的聯動模式，该模式意味着券商不應局限於賺取佣金，而是通過投資孵化、研究賦能，真正陪伴企業從初創到成熟的全生命周期成長，实现與客戶利益的一致性；其次在於實現服務模式的全面升級，從單一融資服務，轉向覆蓋股權、債權、並購重組、市值管理等需求的一站式綜合金融解決方案。

作為國有金融企業，他強調，“金融報國”是浙商證券建設一流投行的首要標準，券商的發展必須深度融入國家發展大局，將服務實體經濟與國家戰略貫穿業務發展全過程。在具體實踐中，浙商證券緊扣科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”，精准對接國家重大战略部署；同時聚焦新質生產力培育，重點深耕專精特新企業與科技創新前沿領域，不僅助力企業登陸資本市場，更通過資本運作推動產業升級與並購整合。

對於“一流”的界定，錢文海表示，浙商證券有著明確的行業對標和量化指標。“一流投行必須跻身行業頭部序列，我們的目標是，成為行業‘10+3’格局中具備較強競爭力的頭部券商之一，在“十五五”末實現總資產、淨資產、營收、淨利潤等核心指標全面進入行業前15，擁有與浙江經濟地位相匹配的資本實力。”

立足“十五五”戰略構想，浙商證券的一流投行建設已有具體畫像：打造全資產配置能力，覆蓋股、債、期、匯、商品及可證券化資產；構建全周期服務體系，既能穿越市場牛熊實現穩健收益，也能適配企業不同發展階段需求；推進全國性布局，打破區域局限，構建覆蓋全國的服務網絡。同時，以數智化驅動轉型，深化AI與大數據在風控、投研、運營領域的應用，筑牢穩健經營的根基。

並購不僅是“買”更是“融”

證券行業“馬太效應”持續加劇，並購重組成為優化行業結構的關鍵詞。2025年，浙商證券完成了其發展史上重要的一次落子——成為國都證券的控股股東。

這場歷時近兩年、耗資51.85億元的市場化並購，被視為中央金融工作會議後證券行業首單自主發起的市場化並購案例。在錢文海看来，并购不仅是“买”，更是“融”。在此次整合探索中，最核心的成功經驗在於——不盲目追求速度，而是通過“資本介入—治理輸出—業務融合”三步走戰略，实现平穩過渡、融合發展、整體提升。

他介紹道，在資本層面，浙商證券採取“協議轉讓+公開競拍+二級市場”的組合拳，分步收購、優化成本，“小步快跑”降低了資金一次性投入的風險，也給雙方留出磨合時間。在機制層面，股權過戶後，浙商證券並未立即調整業務，而是先進行治理融合——通過輸出核心管理團隊，將浙商證券成熟的市場化治理機制、風控體系和考核制度注入國都證券。在風控層面，浙商證券嚴格遵守監管要求，在整合初期維持國都獨立運作，同時制定明確的一年期整合時間表，“並表不亂表”，有效防範了合規風險與業務波動。

談及這一案例為行業提供的“樣本”價值，錢文海歸納為四個維度：

一是打破地域壁壘的“南北協同”樣本。浙商證券深耕長三角，國都證券扎根京津冀，通過並購實現“長三角+京津冀”雙核驅動，既服務長三角科創企業，又服務北方國企改革和傳統產業升級，為行業探索出通過並購實現全國化布局的路徑。

二是資源互補的“全業務鏈”賦能樣本。利用浙商證券在財富管理、期貨、衍生品等領域的優勢，彌補國都證券在公募基金、綜合金融服務上的短板，通過“投行+投資+投研”三投聯動，推動單一經紀業務向綜合金融服務轉型。

三是國企治理與市場化機制的融合樣本。作為國資背景券商，浙商證券在整合中引入“双向進入、交叉任職”的國企黨組織建設模式，同時保留國都證券的市場化經營機制，探索出“國企黨建+市場化經營”的混合所有制治理新模式。

四是穿越周期的耐心資本整合樣本。从2023年啟動到2025年實質性控股，經歷市場波動周期，浙商證券始終以戰略定力將並購視為長期價值投資，以戰略的確定性應對環境的不確定性。

“‘浙商樣本’的精髓在於：以戰略規劃為藍圖，以治理輸出為核心，以南北協同為突破，以機制融合為保障。”錢文海表示，這一模式證明了在行業集中度提升的背景下，通過市場化、漸進式、深層次的整合，中型券商完全有能力通過並購打破天花板，向“中大型一流投行”邁進。

憑實幹領跑 以靈活破局

作為根植浙江的本土券商，浙商證券傳承並弘揚新時代浙商精神，將堅忍不拔的創業精神、敢為人先的創新精神、興業報國的擔當精神、開放大氣的合作精神、誠信守法的法治精神、追求卓越的奮鬥精神融入血脈、踐行始終。

錢文海表示，浙商精神鑄就了公司在約束條件下創造可能性的獨特基因：以務實創新搶抓市場機遇、實現突破發展，以敢為人先駕馭行業變局、勇闖發展新路，在區域深耕、買方轉型、逆勢並購等實踐中彰顯擔當與作為。

浙江擁有最庞大的民營企業和專精特新企業集群。在錢文海看来，這些企業雖規模各異、需求多元，且決策高效靈活，卻恰恰是本土券商發揮地緣優勢、深耕細分領域、打造差異化競爭力的核心賽道，更是金融服務實體的關鍵落腳點。

他表示，浙商證券充分發揮機制靈活、決策鏈條短的優勢，打破了傳統金融機構層層審批的固化模式，構建了“投行+投資+投研”三投聯動的綜合服務模式。“這種模式的核心在於陪伴式服務，即從企業初創期就開始介入，通過靈活的機制快速響應企業不同階段的多元化需求。”

“服務初創期和成長期的科創企業，不能只看當下財務報表，更要讀懂技術價值與成長潛力。”他說，浙商證券打破部門壁壘，通過“三投聯動”機制，以投研洞察產業方向，以投行提供資本運作方案，以投資注入耐心資本，形成覆蓋企業初創、成長、上市、並購的閉環服務。

在這一模式支撐下，一批標杆案例接連落地：浙商證券助力錦華新材發行上市，成為浙江“省屬國資首單北交所”項目；助力濤濤車業、納百川登陸創業板，實現了當地企業A股IPO的歷史性突破……從龍頭企業到縣域科創主體，從單一IPO到股債聯動、並購重組，浙商證券以靈活響應、綜合賦能，成為浙江民營經濟轉型升級的“金融合夥人”。

立足長三角一體化國家戰略，浙商證券將自身定位為“金融主力軍”和“具有浙商特色的全國一流投資銀行”。據他介紹，針對長三角地區發達的科創產業，如杭州“六小龍”代表的硬科技企業，浙商證券通過設立浙江省專精特新母基金等工具，構建“投早、投小、投科技”的生態鏈。通過“双百行動”“走進十座城”等系列活動，深入產業園區，打通“科技—產業—金融”的良性循環，助力長三角產業升級。

錢文海表示，浙商證券將堅守金融初心，通過“深耕浙江”與“布局全國”雙輪驅動，持續深化三投聯動模式，做強專精特新服務生態，以更靈活的機制、更綜合的方案、更長期的陪伴，在服務實體經濟和新質生產力中展現更大擔當。

“硬機制+軟文化”強化底層支撐

任何宏偉戰略的落地，都離不開堅實有力的底層支撐。錢文海表示，為了支撐公司向“一流投資銀行”邁進，浙商證券計劃從文化鑄魂、機制改革、人才引育和數字化賦能四個維度強化底層支撐。

據他介紹，在文化鑄魂方面，浙商證券將“同創、同享、同成長”的“三同文化”與價值觀深度融入管理。“文化綱領不是一句口號，而是戰略落地的軟實力和行為準則。”他。

在人才引育方面，他直言，要加大構筑人才競爭優勢的力度，制定實施“十五五”人才發展規劃，對標行業一流，高起點謀劃人才隊伍建設，確保關鍵崗位人才足額配置、重點領域人才超前儲備、條線領軍人才批量湧現，並推進市場化薪酬激勵改革，打造具有競爭力的人才培養、評價、激勵、流動體系。要加強幹部隊伍建設，通過正向激勵機制，強化實幹實績實效導向，暢通“能上能下”渠道，選樹敢擔當、善作為、重實幹的先進典型，引導廣大幹部對標先進、主動作為，打造一支忠誠乾淨擔當的高素質專業化幹部人才隊伍。

在機制改革方面，他表示，浙商證券聚力深化“改革”這一動力引擎，堅定承接“十五五”規劃，聚焦陣型、打法、架構與治理四個維度，深化實施新一輪改革，打造高質量發展的指標體系。通過加強跨條線業務資源整合協同，構建全業務、全資產、全周期的一站式綜合服務體系，強化以客戶需求為導向的平台化經營打法；對標行業標杆的優秀經驗，系統性推進相關委員會體系建設；全面貫徹行業薪酬改革政策，持續優化內部考核激勵機制，健全資源分配機制，有效激發各條線幹事創業、攻堅創利的強勁動能，保障各項改革部署落地見效。

“我們強化企業文化與人才戰略的核心邏輯是：以‘三同文化’凝聚人心，以‘市場化機制’激發活力，以‘全周期培養’提升能力。”錢文海表示，通過“硬機制+軟文化”的雙重驅動，浙商證券旨在打造一支忠誠乾淨擔當、專業過硬、具備數智化能力的高素質人才隊伍，為公司關鍵總量指標全面進入行業前15的戰略目標提供堅實的人才底座。

此外，在科技賦能方面，錢文海認為，浙商證券的策略並非簡單的技術疊加，而是將科技視為核心引擎，通過“底座升級+場景應用+機制重構”三位一體的模式，實現從被動防禦到主動智控的轉變。

據他介紹，浙商證券聚力打造數字創新引擎，全面推進金融科技型券商建設，以六大統一平台建設為核心，將數智化工具嵌入業務流程，推動客戶全周期價值管理；聚焦零售與機構客群，打造新一代匯金谷App與綜合金融服務平台；夯實“云安維慧數研”技術底座，拓展跨境理財通等國際化布局。加快合規風控數智化轉型，推動審計、風控、合規系統迭代與數據治理；扎實推進系統信創改造，加速人工智能在投研、投顧等關鍵場景的規模化落地。

AI大模型正在重塑風控與合規。他表示，浙商證券正推動AI大模型在風險預判、項目審核、舆情監測等場景落地，深化AI與大數據在異常交易識別、反洗錢等場景的應用，实现毫秒級風險捕捉。同時，利用數字化手段深化穿透式審計，完善投行風控平台與企微展業留痕機制，確保業務行為可追溯、可審計。

在他看來，科技賦能的最終目的是機制的變革，浙商證券致力於打造“低波動、多策略”的風控體系，实现全業務、全周期的動態管理。

笃行致遠奮楫“十五五”新征程

站在“十五五”新起點，錢文海為浙商證券描繪了清晰的未來藍圖：核心目標是“1個匹配、1個願景、1個翻番、1個進位”——打造與浙江經濟地位相匹配的全國性綜合券商，以成為一流投資銀行為願景，通過內生增長與外延並購“再創一個中型券商”，實現關鍵總量指標全面進入行業前15的行業進位。

他表示，為實現上述目標，未來三到五年，浙商證券必須堅持兩條實施路徑：一是做好金融“五篇大文章”，這是服務國家戰略的重要抓手，通過全業務、全資產、全周期布局，構建獨特的差異化競爭優勢。

二是服務新質生產力，這是挖掘增長潛力的關鍵所在，具體通過新金融、新生態、新市場破局，其中新金融聚焦“AI+金融”深度融合，打造科技型券商；新生態依托“投行+投資+投研”三投聯動，構建高效協同的業務生態；新市場則持續優化全國布局，有序推進國際化。

展望未來，錢文海希望浙商證券在資本市場、實體經濟以及行業格局中留下三大獨特印記：

其一，在資本市場，留下“與浙江經濟地位相匹配”的全國性綜合券商印記。“我們不能只做家門口的券商，而要具備服務全國客戶的能力。”他希望，浙商證券通過構建“長三角+京津冀”雙核驅動的全國版圖，成為資本市場不可忽視的浙軍力量。

其二，在實體經濟，留下“全生命周期陪伴式服務”的產融結合印記。“我們不僅僅是資本的提供者，更是產業發展的合夥人。”他表示，浙商證券通過“双百三千四提升”工程，將金融資源精准投向硬科技和專精特新企業；通過“輸血+造血”的模式，如保險+期貨助農等，解決發展不平衡的問題，證明金融服務可以既有商業價值，又有社會溫度。

其三，在行業格局，留下“一流投資銀行”的差異化競爭優勢印記。“我們堅決不做平庸的追隨者，而是要做細分領域的領跑者。”他表示，區別於頭部券商的全能型模式，浙商證券通過“投行+投資+投研”三投聯動，構建獨特的業務生態；通過“AI+金融”，打造科技型券商的差異化競爭力。

“我們要做浙江之需、國家所向、行業之變的堅定踐行者。”錢文海表示，“要用實幹在金融史上寫下屬於浙商證券的輝煌篇章。”