Фінансові компанії значно нижче межі 35% за нестандартними інвестиціями! Під впливом спокус високих прибутків понад 3000 продуктів "сконцентровані" на нестандартних активах

Фінансове агентство 19 березня повідомляє (редактор Ван Вей): останнім часом деякі ЗМІ повідомляли, що частка інвестицій у нестандартизовані активи в продуктах деяких дочірніх компаній з управління активами перевищує 35%, що є регуляторним лімітам і викликає неправильне сприйняття на ринку.

Згідно з доповіддю Центру реєстрації фінансових продуктів («Фінансовий реєстр») та звітами кількох компаній з управління активами, у цілому по ринку спостерігається помірне скорочення частки нестандартизованих інвестицій у фінансових продуктах. Загальний обсяг портфелів компаній значно нижчий за регуляторний ліміт у 35%, але є окремі продукти з високою часткою нестандартизованих активів.

Загалом, інвестиції у нестандартизовані активи у компаніях з управління активами залишаються нижчими за регуляторний максимум

Згідно з даними звіту Центру реєстрації фінансових продуктів, у останні роки спостерігається помірне зменшення частки нестандартизованих інвестицій у всьому ринку. Зниження відбувається повільно, але частка залишається на низькому рівні, що свідчить про стабільність дотримання нормативів галуззю.

За даними сайту China Financial Web, у 2022 році обсяг нестандартизованих активів у фінансових продуктах становив 1,94 трлн юанів (6,50%), у 2023 — знизився до 1,79 трлн юанів (6,20%), у 2024 — ще до 1,74 трлн юанів (5,40%), а у 2025 — трохи зріс до 1,82 трлн юанів, але частка залишилася на рівні лише 5,10%. Таким чином, за останні чотири роки частка нестандартизованих інвестицій у всьому ринку залишалася нижчою за 7%, як показано нижче:

Джерело даних: China Financial Web, підготовка Фінансового агентства

У 2018 році Національна комісія з банківського та страхового регулювання опублікувала «Положення про управління дочірніми компаніями банків з управління активами», яке вимагало, щоб сума інвестицій дочірніх компаній банків у нестандартизовані боргові активи не перевищувала 35% чистих активів фінансового продукту у будь-який момент. (Згідно з доступною інформацією, чисті активи фінансового продукту — це бухгалтерський показник, що приблизно співпадає з обсягом активів, що згадується у бізнесі.)

Згідно з даними кількох компаній з управління активами, що оприлюднили свої звіти, частка нестандартизованих активів у їхніх портфелях значно нижча за регуляторний ліміт: наприклад, у компанії Hangzhou Bank Wealth Management вона становить 907,4 мільйонів юанів, що складає 14,93% від загального обсягу портфеля; у компаніях Guangfa Bank, Suzhou Bank і Pudong Bank відповідно 9,10%, 8,26% і 6,28%; у компаніях Huihua Wealth Management і CCB Wealth Management частки менше 3%, а у BlackRock CCB Wealth Management — взагалі 0%. (Джерело: звіти про управління активами, підготовка Фінансового агентства)

Крім того, за неповною статистикою на 19 березня, обсяг нестандартизованих активів у компанії Xinying Wealth Management перевищує 2000 мільярдів юанів, у Xingyin Wealth Management і Minsheng Wealth Management — понад 1000 мільярдів юанів. Хоча провідні компанії мають значний обсяг, їхня частка у цілому залишається під регуляторним контролем. За видами активів, основним компонентом нестандартизованих інвестицій є трастові кредити, частка яких у портфелях деяких міських банківських компаній перевищує 80%.

Висока концентрація у окремих продуктах

У умовах низьких відсоткових ставок деякі компанії з управління активами підвищують конкурентоспроможність своїх продуктів за рахунок високої частки нестандартизованих активів. За неповною статистикою на 19 березня, у всьому ринку вже налічується 3558 фінансових продуктів із високою часткою нестандартизованих активів, багато з яких — нові продукти, що привертають увагу ринку.

Зокрема, новий продукт компанії Pudong Wealth Management — «Pudong Wealth Management Yuefengli Zengying 301» — має обсяг залучень 238 мільйонів юанів і інвестує у два трастові кредити на суму 107 мільйонів юанів, що становить приблизно 45% нестандартизованих активів. Основною причиною є переваги у доходності нестандартизованих активів: річна доходність цих трастових кредитів становить 4,88% і 5,65% відповідно, що значно перевищує доходність депозитів і більшості стандартних облігацій, що робить їх важливим інструментом для підвищення показників і залучення клієнтів.

Фахівці галузі зазначають, що хоча нестандартизовані активи мають вищу доходність, вони мають низьку ліквідність, низьку прозорість і приховані кредитні ризики. Надмірна концентрація у одному продукті може збільшити ризик коливань чистої вартості, а при дефолті базових активів — спричинити збитки для інвесторів або навіть масове викуплення. Тому компанії з управління активами мають посилювати контроль ризиків у продуктах, балансуючи між доходністю та безпекою, уникаючи бездумного прагнення до високих прибутків.