Чи може сонячна енергетика стати новим рушієм для досягнення цілі в 1000 мільярдів юанів у Skyworth?

Видавництво | Bullet Finance
Автор | Ван Яцзін
Редактор | Дянь Зонг
Дизайн | Цянь Цянь
Перевірка | Сон Вень

70-річний Хуан Хуншень все ще любить «заводити».

З початку 2026 року Skyworth Group неодноразово робила важливі анонси:

Січень — оголосила про намір приватизуватися та окремо вийти на біржу з сонячною енергетикою;
Лютий — уклала стратегічне партнерство з Panasonic, планує взяти на себе виробництво телевізорів Panasonic у Північній Америці та Європі;
Березень — заявила про намір стати першою компанією, яка інтегрує «OpenClaw» (міні-краб) у побутову техніку.

Від заснування та виходу на біржу, через ув’язнення, до другого етапу підприємництва у сфері нових енергетичних технологій… Хуан Хуншень постійно «заводить». Він амбіційно оголосив ціль у 1000 мільярдів юанів доходу та повідомив про плани виведення кількох дочірніх компаній на біржу.

Не можна заперечувати, що Skyworth колись був блискучим, але час давно прискорився: телевізори вже не є основним джерелом прибутку. Зараз Skyworth зосереджена на сонячній енергетиці та капіталовкладеннях, явно не бажаючи залишатися лише традиційним виробником побутової техніки.

Щоб знайти новий двигун зростання, Skyworth знову ставить на передовий фронт змін. Чи зможе мрія Хуан Хуншень про 1000 мільярдів здійснитися?

1. Очікується зниження прибутку у 2025 році на 30%, прискорення капіталовкладень

Щойно минув 2025 рік, і, ймовірно, Skyworth знову закінчить його з падінням прибутку.

12 лютого Skyworth Group опублікувала попередження про прибутки, прогнозуючи зниження чистого прибутку приблизно на 30% у 2025 році.

Компанія пояснила, що це переважно через тривале падіння ринку нерухомості в Китаї та низькі продажі, що збільшило резерви на зменшення вартості нерухомості. Також через конкуренцію знизилася прибутковість та валова маржа у сегменті технологій розумних систем.

Насправді, це не перший випадок зниження прибутку у Skyworth.

У першій половині 2025 року прибутки компанії суттєво знизилися — 3,65 мільярда юанів, що на 48,9% менше ніж торік; прибутки акціонерів склали 1,25 мільярда юанів, зменшившись на 67,4%.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

Ще у 2022 та 2024 роках прибутки акціонерів зменшувалися відповідно на 49,4% та 46,9%, а обсяг активів з 16,34 млрд юанів у 2021 до 5,68 млрд у 2024 — за три роки скоротився більш ніж на 10 млрд.

(Діаграма / фінансові звіти Skyworth 2024, 2022, 2021)

На капітальному ринку Skyworth також перебуває у «ціновій ямі». За 2022–2025 роки її акції переважно торгувалися нижче 5 гонконгських доларів за акцію, найнижчий рівень — менше 3 доларів. За цей час компанія з доходом понад 50 млрд юанів тривалий час мала ринкову капіталізацію менше 100 млрд гонконгських доларів.

Для Skyworth важливо змінити ситуацію з падінням прибутків і низькою ціною акцій.

З’явився важливий поворотний момент. 11 січня цього року Хуан Хуншень у інтерв’ю ЗМІ повідомив, що у 2025 році доходи від сонячної енергетики вперше перевищать доходи від телевізорів.

Через дев’ять днів (20 січня) Skyworth оголосила про намір скасувати статус публічної компанії через викуп акцій і окремо вивести сонячну енергетику на біржу через розподіл.

У процесі акціонери можуть обміняти кожну акцію на 4,03 гонконгських долара або отримати нову акцію. Водночас усі акціонери отримають приблизно 0,37 акцій Skyworth Solar.

Зараз Skyworth зосереджена на сегментах розумної побутової техніки, технологій розумних систем, нових енергетичних ресурсів і сучасних сервісів. За допомогою такого «перестановки» компанія може відокремити інші три бізнеси і залишити «оболонку» для нових енергетичних проектів.

Насправді, Skyworth почала займатися новими енергетичними технологіями лише з 2020 року, створивши Skyworth Solar, що спеціалізується на домашніх і комерційних розподілених фотоелектричних станціях.

Однак компанія вважає, що поточна ринкова оцінка не відображає внутрішню цінність активів Skyworth, і постійна недооцінка стримує здатність залучати великі інвестиції для швидкого розвитку у сферах фотоелектрики та збереження енергії.

На фоні жорсткої конкуренції та низької прибутковості у сегменті побутової техніки, ринок більш оптимістично ставиться до перспектив нових енергетичних технологій.

Після перезапуску (21 січня) акції Skyworth зросли до 7,59 гонконгських доларів, закрившись з приростом 37,45%. Однак до 18 березня ціна знизилася до 7,09 долара, що становить зниження на 6,6% за два місяці.

Наступні кроки стратегії Хуан Хуншень щодо розвитку нових енергетичних проектів залишаються під питанням.

2. Відмовившись від телевізорів і уклавши партнерство з Panasonic, закордонні історії далекі від успіху

Домашня техніка, яка має бути відокремлена від біржової платформи, — це основа початку Skyworth.

Раніше Skyworth створила перший у Китаї LCD-телевізор з функцією запису та перший у країні 3G-USB LCD-телевізор, міцно утримуючи лідерство у сегменті.

Проте, OLED, на яку компанія витратила багато, так і не стала основною технологією у телевізорній індустрії, а також пропустила момент прориву Mini LED.

За даними AVC, у 2025 році частка OLED-телевізорів у роздріці становитиме лише 0,2% за обсягом і 0,5% за доходами, тоді як Mini LED — 31,8% у кількості та 55,4% у доходах.

Skyworth визнає, що через насичення ринку, зменшення попиту та жорстку конкуренцію зростання традиційної побутової техніки та технологій розумних систем сповільнилося.

Дані підтверджують цю тенденцію: у першій половині 2025 року дохід від сегменту розумних телевізорів склав 17,074 млрд юанів, зростаючи лише на 9,4%, тоді як у 2024 — на 10,1%.

(Діаграма / фінансові звіти Skyworth за першу половину 2025 та 2024 років)

Згідно з даними, основний сегмент — розумні телевізори — приносить близько 56% доходу, і є «опорою» цього напрямку.

Однак у внутрішньокитайській боротьбі цін та конкуренції Skyworth зазнає труднощів. У першій половині 2025 року продажі у Китаї склали 5,536 млрд юанів, знизившись на 0,2%.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

Коли продажі телевізорів у Китаї зменшуються, Skyworth шукає нові можливості за кордоном.

За повідомленнями ЗМІ, 23 лютого Skyworth уклала стратегічне партнерство з Panasonic, і компанія планує взяти на себе виробництво, продаж і маркетинг телевізорів Panasonic у Європі та Північній Америці.

Як саме буде розвиватися співпраця і які плани щодо виходу на закордонний ринок? Яке місце у Skyworth займає телевізор? Як підвищити продажі у Китаї? Чи залишаться телевізори та побутова техніка у пакеті з біржовою платформою?

Ми намагалися отримати коментар у Skyworth, але на момент публікації відповіді не отримали.

Об’єктивно, виробники побутової техніки прагнуть виходити на міжнародний рівень. У січні 2026 року TCL уклала партнерство з Sony, створивши спільне підприємство для роботи з домашнім розважальним обладнанням і розширенням асортименту. Раніше Toshiba вже була продана Hisense.

Глобальні стратегії TCL і Hisense просуваються швидше, а новачки, як Xiaomi, вже наздоганяють. Продажі Skyworth у закордонних ринках вже починають відчувати тиск.

У першій половині 2025 року продажі розумних телевізорів Skyworth за кордоном склали 4,1 млрд юанів, зростаючи на 3,8%. Однак, фактично, обсяг продажів зменшився, але завдяки підвищенню цін і валової маржі вдалося зберегти незначне зростання доходу.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

За даними AVC, у 2025 році у глобальному рейтингу брендів телевізорів перше місце займають Samsung, TCL, Hisense, LGE та Xiaomi, а Skyworth — на шостому.

Виходить, що стратегія Skyworth щодо закордонних ринків залишається під питанням.

3. Ціль у 1000 мільярдів — відтермінована, мрія Хуан Хуншень залишається недосяжною

Коли говорять про Skyworth, зазвичай згадують Хуан Хуншень.

У 1988 році він залишив державну службу і заснував Skyworth в Гонконгу, почавши з виробництва пультів дистанційного керування. У інтерв’ю «China Business Journal» він зізнався, що у підприємництві часто доводиться стикатися з великими труднощами, зрадою та платою за навчання — він порівнює це з «дев’ятьма смертями і одним життям».

Від пультів до телевізорів — Хуан Хуншень поступово піднімав Skyworth, вивів її на біржу, але у найвищі моменти життя потрапив у в’язницю. Після звільнення він розпочав другий етап підприємництва у сфері нових енергетичних технологій.

За майже 40 років бізнесу він пережив багато злетів і падінь, але ніколи не припиняв «заводити».

Як засновник, Хуан Хуншень нині має досить «розмитий» статус у Skyworth. За даними піврічного звіту 2025 року, його дружина Лінь Вейпін — виконавчий директор Skyworth, син Лінь Цзін — голова ради директорів, а сам Хуан Хуншень — акціонер, але не входить до управлінської команди чи ради.

Однак це не заважає йому публічно підтримувати і «промовляти» за Skyworth. Останнім часом він часто озвучує ціль у 1000 мільярдів і повідомляє про плани виведення дочірніх компаній на біржу.

За даними ЗМІ, Skyworth планувала до 2020, 2023, 2024 і 2025 років досягти цільового доходу у 1000 мільярдів юанів. Найвищий показник — у 2023 році, близько 690 млрд юанів, але ціль у 1000 так і не досягнута.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

У серпні 2025 року Хуан Хуншень у інтерв’ю заявив, що хоче зробити Skyworth екосистемною платформою і сприяти незалежному виходу на біржу своїх підрозділів, плануючи за п’ять років створити 5–8 публічних компаній.

Зараз у Skyworth є дві біржові платформи — Skyworth Group і Skyworth Digital. Лише одна з них, Skyworth Group, вже приносить значний прибуток родині Хуан Хуншень.

За неповними даними фінансових звітів, у 2021–2023 роках Skyworth виплатила дивіденди на суму 4,97 млрд, 0,69 млрд і 1,76 млрд юанів відповідно — всього за три роки — 7,42 млрд юанів.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

У цей період лише Хуан Хуншень і його дружина Лінь Вейпін через трасти та особисті акції зберігали понад 46% акцій. За цим показником, вони отримали понад 3 млрд юанів дивідендів.

Крім того, Лінь Вейпін і їхній син Лінь Цзін отримують високі зарплати. У 2022–2024 роках їхні винагороди становили 14,48 млн, 33,38 млн і 12,89 млн юанів відповідно, а Лінь Вейпін — 6,64 млн, 6,32 млн і 5,42 млн юанів. За три роки вони отримали сумарно 79,13 млн юанів.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth)

З одного боку, компанія щедро виплачує дивіденди, з іншого — родина Хуан Хуншень отримує високі зарплати, але фінансовий стан Skyworth погіршується.

На кінець півріччя 2025 року у Skyworth залишалося 10,627 млрд юанів готівки та еквівалентів, а також 1,515 млрд фінансових активів. Водночас короткострокові банківські кредити становили 12,967 млрд юанів. За приблизними підрахунками, поточних активів недостатньо для покриття боргів — дефіцит понад 800 млн юанів.

(Діаграма / фінансовий звіт Skyworth, у млн юанів)

Хоча Хуан Хуншень уже 70 років, він все ще активно працює, прагнучи перетворити Skyworth у бізнес-імперію з доходом понад 1000 мільярдів юанів. Але за цим амбіційним планом стоять серйозні виклики: сонячна енергетика ще не пройшла повний цикл ринкових коливань; міжнародна конкуренція і бар’єри у Європі та Америці залишаються.

Чи стане ця трансформація, орієнтована на сонячну енергетику, новим стартом для Skyworth або ж ще однією складною спробою — покаже час. «Bullet Finance» буде уважно стежити за розвитком подій.

Матеріал підготовлено за даними офіційного сайту Skyworth.