Федеральна резервна система подає тривожні сигнали, а фондовий ринок їх ігнорує

Як і широко очікувалося, Комітет з відкритих ринків Федеральної резервної системи (FOMC) минулого тижня залишив ставку по федеральних фондах стабільною на рівні від 3,5% до 3,75%. Хоча він визнав, що «економічна активність зростає стабільними темпами», FOMC також зазначає, що «інфляція залишається дещо високою».

Це не є особливо вражаючою мовою. Насправді ці саме слова з’явилися — дослівно — у заяві, оприлюдненій після січневої оцінки.

Однак є кілька червоних прапорців, які не обов’язково проявляються у найважливіших діях ФРС, таких як коригування ставки по федеральних фондах.

Джерело зображення: Getty Images.

Червоні прапорці для економіки

Один із нових червоних прапорців — це той факт, що, хоча й зберігається стриманість, Комітет з відкритих ринків Федеральної резервної системи підвищив свій прогноз інфляції за показником особистих споживчих витрат (PCE) на 2026 рік з попередньої оцінки 2,4% до поточної 2,7%. У базовому варіанті (без урахування цін на продукти харчування та енергоносії) прогноз особистих витрат на 2026 рік був підвищений з грудневого прогнозу 2,5% до теперішніх 2,7%.

У цьому ж контексті варто зазначити, що раніше в середу Бюро статистики праці повідомило, що загальні витрати виробників на вході зросли на 3,4% (річний показник) у лютому, досягнувши найвищого рівня з лютого минулого року. Базова інфляція виробників (яка також виключає продукти харчування та паливо) зросла до річного темпу 3,5%. Хоча обидва показники залишаються в межах контрольованих рівнів, вони також значно перевищили очікування.

Федеральна резервна система все ще очікує знизити ставки цього року на чверть відсотка. Однак межі для комфортного зниження вже звузилися.

Ще один момент — це прес-конференція після оголошення, де голова ФРС Джером Пауелл відповідав на запитання щодо рішення Федеральної резервної системи. Хоча ця коментарі не є офіційною політикою, неофіційно його зауваження є досить промовистими: «Прогноз щодо ставки залежить від стану економіки, тому якщо ми не побачимо цього прогресу, то й зниження ставки не відбудеться».

І так, непередбачувана тривалість і вплив конфлікту на Близькому Сході є ключовими чинниками невизначеності ситуації.

Занадто багато ризиків, щоб просто ігнорувати

Не зрозумійте неправильно. Більша частина широкомасштабного продажу на ринках у середу була реакцією на рішення FOMC щодо ставок і формулювання його коментарів. Реакція інвесторів була цілком логічною, враховуючи новини та відповідне пояснення.

У своєму звичайному стриманому стилі Федеральна резервна система, можливо, не змогла повністю передати рівень ризиків, з якими зараз стикаються інвестори, і яких вони не мали кілька тижнів тому.

Зверніть увагу: США вже розпочали конфлікт з Іраном на нестабільній економічній основі, повідомляючи про слабкі показники зростання робочих місць останнім часом і чисті втрати робочих місць у лютому. Дослідження ринку акцій FactSet також зазначило на початку цього місяця, що за січень і лютий аналітики знизили свої прогнози прибутків на перший квартал 2026 року. Більшість із них посилалися на побоювання щодо затяжної інфляції, тарифів і тривог щодо того, що інвестиції в штучний інтелект (AI) не окупаються.

Головне — акції тут можуть бути більш вразливими, ніж здається на перший погляд. Обережно, і уважно стежте за всім, поки Федеральна резервна система не почне справді знижувати ставки, як цього очікує більшість інвесторів, і не закладе ціну на акції відповідно. Якщо зниження ставки не відбудеться, інвестори можуть відчути необхідність додатково коригувати ціновий рівень акцій.