Готелі Atour у 2025 році зазнали зниження всіх трьох основних операційних показників, а зростання бізнесу, зокрема подушок та інших послуг, сповільнилося.

Нещодавно група Ато оприлюднила фінансові результати за четвертий квартал та весь 2025 рік, що не пройшли аудиторську перевірку: у 2025 році досягнуто доходу 9,79 мільярдів юанів (китайських юанів, далі — юанів), що на 35,1% більше порівняно з попереднім роком, з яких роздрібний дохід зріс на 67% до 3,671 мільярда юанів, темпи зростання сповільнилися, але частка у загальному доході зросла до 37,5%, що свідчить про посилення залежності Ато від роздрібної торгівлі. За весь рік чистий прибуток склав 1,621 мільярда юанів, що на 27,3% більше порівняно з попереднім роком.

Три основні операційні показники знизилися у порівнянні з минулим роком, проблемою залишається однаковість продуктів на середньому сегменті ринку

У четвертому кварталі 2025 року три ключові операційні показники готелів Ато демонстрували різний тренд: середня ціна за добу (ADR) становила 426 юанів, що на 1,4% більше; рівень заповнюваності — 76,1%, що трохи нижче за 77,0% минулого року; дохід з кожного доступного номера (RevPAR) склав 336 юанів, що на 0,3% менше, але поступово покращується порівняно з попереднім кварталом. За весь рік через перенасичення ринку, посилення конкуренції та інші фактори рівень заповнюваності становив 75,9%, RevPAR — 340 юанів, ADR — 432 юанів, що всі знизилися порівняно з минулим роком.

На ринку середнього та високого сегменту група Ато просуває дві основні брендові лінійки: «Ато Готель» та «Ато Зуї» (оновлення продукту Ато 4.0). За даними, у четвертому кварталі 2025 року новий продукт «Ато 3.6» забезпечив RevPAR понад 380 юанів у діючих готелях. За весь 2025 рік у мережі «Ато Зуї» працює 55 готелів із RevPAR понад 430 юанів. Водночас висококласний бренд «Сахе Готель» вже відкрив три готелі у Шанхаї, Шеньчжені та Гуанчжоу, і у четвертому кварталі 2025 року RevPAR цього бренду перевищив 950 юанів.

Крім того, у четвертому кварталі та за весь 2025 рік основний бренд середнього сегменту «Лайт Жу 3» зосереджений на великих містах, де RevPAR у діючих готелях перевищив 100%. Наприкінці 2025 року кількість таких готелів перевищила 160. Засновник, голова ради директорів і генеральний директор Ато Ван Хайцзюнь на пресконференції зазначив, що ринок середніх готелів має великий потенціал, але однаковість продуктів і послуг залишається болючою проблемою галузі. Ключовим для прориву є створення збалансованої моделі управління, яка поєднує досвід і ефективність, забезпечуючи довгострокову стійкість і конкурентні переваги.

Щодо відкриття нових об’єктів, у 2025 році Ато досягла стратегічної цілі — відкриття 2000 бутик-готелів, відкривши 488 нових. За даними журналістів N Video, станом на 31 грудня 2025 року мережа Ато налічувала 2015 готелів у роботі, що на 24,5% більше порівняно з попереднім роком, темпи відкриття зрослися, але сповільнилися порівняно з минулим роком (33,8%).

Щодо коливань у темпах зростання пропозиції в готельній галузі, Ван Хайцзюнь вважає, що за цим стоїть глибока структурна модернізація галузі після багаторічної конкуренції за ринок, що поступово переходить до високоякісного розвитку. Франчайзі стали більш раціональними у питаннях орендної плати, розташування та вибору бренду. Щодо самої Ато, високоякісна пропозиція залишається дефіцитною, і компанія не підтримує ідею чисто масштабного зростання, натомість прагне до якісного та стабільного розвитку. Ми залишаємося оптимістичними щодо підписання контрактів у 2026 році.

«У 2026 році загальний темп зростання пропозиції у готельній галузі може ще більше сповільнитися, але попит на відпочинок залишається високим. Наприклад, під час цьогорічних зимових свят кількість бронювань і рівень заповнюваності були на високому рівні, перевищуючи минулорічні показники. Тому ми очікуємо, що RevPAR у першому кварталі також покращиться і матиме позитивну динаміку», — зазначили у керівництві Ато. Враховуючи постійні коливання ринку, вони не дають конкретних прогнозів щодо RevPAR у 2026 році, але позитивні фактори — політична підтримка та відновлення ділового туризму — сприяють покращенню ситуації. У 2026 році Ато зосередиться на відкритті готелів у ключових ділових районах міст, зберігаючи якість і досягши рівня відкриття 2025 року.

Модель «хіт-продукту» неконтрольована, зростання роздрібних продажів подушок та інших товарів сповільнюється

Роздрібний бізнес вже став основним драйвером зростання Ато. У 2023 році компанія запустила продукт «Глибока сонна подушка Pro», який став бестселером і сприяв швидкому зростанню роздрібних продажів. У 2024 році їхній річний темп зростання досяг 126,2%, а у 2025 — знизився до 67%. За даними фінансової звітності, з моменту запуску серії «Глибока сонна подушка Pro» до кінця 2025 року було продано понад 10 мільйонів штук, а у 2025 році обсяг GMV у категорії ковдр зріс більш ніж на 90% у порівнянні з попереднім роком.

Аналізатори відзначають, що завдяки моделі бестселерів Ато вдалося знайти нові точки зростання, і компанія поступово змінює фокус з «продажу номерів» на «продаж подушок». Однак фінансові показники останніх років показують, що високий валовий дохід від роздрібної торгівлі компенсує слабкість готельного бізнесу, і різниця між цими двома напрямками зростає. Модель бестселерів є високоризикованою: якщо продажі глибоких подушок знизяться або новий бестселер не з’явиться, зростання роздрібного бізнесу може сповільнитися, а основний готельний бізнес не зможе повернутися до зростання цін, що може негативно вплинути на загальні результати. Крім того, конкуренти у готельній галузі також почали запускати подібні продукти, а проблеми з гігієною, наприклад, у зв’язку з «лікарняними наволочками», викрили слабкі місця франчайзингової системи під час швидкого розширення, що підриває довіру до бренду Ато і негативно позначається на репутації роздрібної лінійки.

Керівництво Ато заявило, що у найближчому майбутньому вони планують поглиблювати ключові продукти, зосереджуючись на сегменті глибокого сну, уникаючи внутрішньої конкуренції та однаковості. Вони прагнуть зберегти абсолютну перевагу у категорії подушок і прогнозують, що зростання у категорії ковдр перевищить зростання у подушках. Також планується розвиток нових продуктів у сегментах глибоких матраців, постільної білизни та спальних комплектів для покращення екосистеми глибокого сну. Група Ато прогнозує у 2026 році зростання роздрібних доходів на 25–30%, а загальний дохід — на 20–24%.