Чому компанія Super Micro Computer зросла на двозначний відсоток у лютому

Акції лідера серверної галузі Super Micro Computer (SMCI 33,18%) зросли на 11,3% у лютому, згідно з даними S&P Global Market Intelligence.

Super Micro був відстаючим серед акцій AI за останній півтора року, оскільки зростання доходів було нерівномірним, а валові маржі тиснули конкуренція. Але з урахуванням дешевої оцінки акцій напередодні місяця, сильного перевищення очікувань у кварталі за грудень і позитивних слів щодо покращення маржі в майбутньому, Super Micro у лютому зросла.

Розгорнути

NASDAQ: SMCI

Super Micro Computer

Сьогоднішня зміна

(-33,18%) $-10,21

Поточна ціна

$20,57

Основні дані

Ринкова капіталізація

$12 млрд

Діапазон за день

$20,35 - $23,09

Діапазон за 52 тижні

$20,35 - $62,36

Обсяг торгів

8,9 млн

Середній обсяг

33 млн

Валовий марж

8,02%

Super Micro перевищує очікування та дає оптимістичні прогнози

У другому фінансовому кварталі, що закінчився у грудні, Super Micro продемонструвала зростання доходів на 122,8% до $12,7 млрд, а скоригований (non-GAAP) прибуток на акцію зріс на 16,9% до $0,69. Обидва показники перевищили очікування.

Крім того, що Super Micro перевищила очікування у грудні, керівництво також прогнозує кращий за очікуваннями березневий квартал, прогнозуючи $12,3 млрд доходу та скоригований EPS “щонайменше” $0,60, тоді як аналітики очікували відповідно $10,2 млрд і $0,52.

Очікувалося, що Super Micro продемонструє сильне зростання, оскільки затримка у розгортанні великого клієнта з попереднього кварталу мала відбутися у грудні. Однак доходи за грудень перевищили навіть ці високі очікування, так само як і прогнози на наступний квартал. Керівництво також прогнозує дохід за 2026 фінансовий рік не менше ніж $40 млрд, порівняно з попереднім прогнозом у $36 млрд.

Однією з проблем залишається валова маржа, яка знизилася з 11,9% у відповідному кварталі минулого року та 9,5% у вересневому кварталі до всього 6,4% у грудні. Хоча загальне зростання бізнесу дозволило Super Micro все ж збільшити валову маржу у грошовому вираженні порівняно з минулим роком, навіть при нижчій маржі ці показники викликають занепокоєння.

Керівництво визнає цю проблему і окреслює кілька способів покращення валової маржі з часом. По-перше, значний сплеск доходів Super Micro був зумовлений особливо великим замовленням від одного клієнта, яке забезпечило 63% загального доходу у грудні. Це широко вважається xAI, яке минулого місяця об’єдналося з SpaceX.

З огляду на високу концентрацію в одному клієнті та його значний “престиж” у світі технологій/AI, Super Micro, здається, пропонує Ілону Маску вигідну ціну на ці великі замовлення.

Зображення: Getty Images.

Але у майбутньому генеральний директор Чарльз Лянг заявив, що компанія прагне диверсифікувати свою клієнтську базу не лише серед великих клієнтів дата-центрів AI, а й у більш прибутковому сегменті корпоративних серверів. Ландшафт AI зараз змінюється з масових тренувальних кластерів на корпоративний та крайовий інференс, тому не дивно, що Super Micro бачить можливості там. Диверсифікація клієнтів має покращити переговорну силу.

Крім того, Лянг зазначив нове рішення Data Center Building Block Solutions (DCBBS), яке має покращити маржу у майбутньому. Це новий модульний продукт для швидкої побудови дата-центрів, що дозволяє Super Micro швидко виходити на ринок і отримувати вищі маржі. Super Micro запустила цей продукт минулого року, і Лянг зазначив, що DCBBS за останні два квартали становив лише 4% прибутку. З розгортанням DCBBS і збільшенням його частки у загальному прибутку, маржа має зростати.

З цією метою керівництво прогнозує покращення валової маржі на 30 базисних пунктів у березневому кварталі. Хоча це невелика зміна, вона є позитивною тенденцією.

Super Micro серед найдешевших акцій у секторі AI

Навіть після зростання минулого місяця, Super Micro торгується за співвідношенням ціна-прибуток 14,5 у 2026 році, з урахуванням закінчення фінансового року у червні, і лише 11,0 у 2027 році. Це дуже дешево з абсолютної точки зору і ще дешевше порівняно з більшістю акцій AI.

Однак, як і всі, хто слідкує за Super Micro, знають, прогнози аналітиків можуть бути дуже неточними через нерівномірність бізнесу та волатильність валових марж. Але якщо стратегії Лянга щодо відновлення валової маржі спрацюють, Super Micro зможе перевищити ці прогнози. У такому разі акції будуть ще дешевшими, ніж здаються сьогодні.