Акціонери часто зменшують позиції для отримання готівки, у компанії Tianli Lithium Energy виявлені проблеми з фінансами та внутрішнім контролем

Звіт (chinatimes.net.cn) журналіст Ху Явень, Пекін

Увечері 12 березня компанія Тяньлі Лі Нен (301152.SZ) оголосила, що її акціонер — Аньхойський інноваційний інвестиційний фонд нових матеріалів (далі — «Фонд нових матеріалів»), який володіє 4,66% акцій, планує протягом наступних трьох місяців продати не більше 3,56 мільйонів акцій, що становить 3% статутного капіталу компанії. За закриттям 29,41 юаня за акцію в цей день, ця операція принесе приблизно 105 мільйонів юанів виручки.

Згідно з повідомленням, фонд нових матеріалів ще до виходу компанії на біржу володів цими акціями, і їх продаж є зумовленим внутрішніми потребами управління. Це не перший випадок з цим акціонером — з червня 2025 року, коли знято обмеження на продаж, він вже зменшив свою частку на 2,1581 мільйона акцій, і за попередньою середньою ціною продажу отримав близько 66,87 мільйонів юанів. Якщо запланований продаж буде завершено, загальна сума виручки цього акціонера сягне приблизно 170 мільйонів юанів, а його частка значно зменшиться. Старший партнер юридичної фірми Jin Cheng Tong Da, Хе Гуоліанг, повідомив журналісту «Хуасія Шибау»: «З точки зору інвестиційного періоду, вихід зараз цілком нормальний. Ще наприкінці 2019 року фонд нових матеріалів придбав 7,6923 мільйона акцій Тяньлі Лі Нен за ціною 19,5 юаня за акцію.»

За місяць до розкриття плану продажу компанія Тяньлі Лі Нен отримала регуляторний лист від Шеньчженьської фондової біржі через помилки у фінансовій звітності, а також внесла корективи до річної звітності за 2024 рік і піврічної за 2025 рік, що призвело до збільшення чистого збитку за 2024 рік на понад 37 мільйонів юанів. 13 березня журналіст «Хуасія Шибау» надіслав запит компанії щодо цих питань, але станом на час публікації відповіді не отримано.

Чергові продажі акцій акціонерів

За даними Tianyancha, компанія Тяньлі Лі Нен була заснована у 2009 році і займається виробництвом катодних матеріалів для літій-іонних батарей, зокрема трьохкомпонентних матеріалів. Згідно з повідомленням, частка фонду нових матеріалів походить із акцій, які він придбав перед первинним публічним розміщенням компанії, початково володів 7,6923 мільйонами акцій, що становить 6,48% статутного капіталу. Ще у червні 2025 року цей акціонер почав зменшувати свою частку. У повідомленні зазначено, що з 19 червня 2025 року фонд нових матеріалів зменшив свою частку на 2,1581 мільйона акцій, середня ціна першого етапу продажу становила 27,557 юаня за акцію, а кількість проданих акцій — 1,1874 мільйона. Другий етап продажу відбувся за середньою ціною 35,18 юаня за акцію, і було продано 970,7 тисяч акцій, що принесло близько 66,87 мільйонів юанів виручки.

Перед цим фонд нових матеріалів ще володів 5,5342 мільйонами акцій, що становить 4,66% статутного капіталу Тяньлі Лі Нен. Якщо план продажу не перевищить 3% і буде виконаний у межах ліміту, фонд знову отримає понад мільярд юанів, а разом із попередніми виручками загальна сума виручки перевищить 170 мільйонів юанів. Якщо фонд продовжить зменшувати свою частку, це означатиме можливий вихід цього індустріального фонду, який супроводжував компанію з моменту її виходу на біржу, з числа акціонерів. У повідомленні зазначено, що причина постійних продажів — «загальні внутрішні управлінські потреби».

Насправді, не лише фонд нових матеріалів планує вийти з інвестицій. Ще один акціонер — підприємство «河南富德高科新材創業投資基金合夥企業» (обмежена відповідальність), що володіє 4,55% акцій, також активно зменшує свою частку і майже завершив повне виведення. У жовтні 2025 року цей фонд зменшив свою частку на 4,9 мільйона акцій за середньою ціною 31,72 юаня за акцію, що становить 4,13% статутного капіталу. Після цього його частка знизилася до 0,42%.

З моменту виходу на біржу ціна акцій Тяньлі Лі Нен у цілому знижувалася. Початкова ціна IPO становила 57 юанів за акцію. У перший день торгів 29 серпня 2022 року ціна сягнула максимуму 81,44 юаня, закрившись на рівні 68,22 юаня. У квітні 2025 року ціна в середині торгів опустилася до історичного мінімуму — 18,39 юаня, але вже у листопаді того ж року піднялася до максимуму 43,4 юаня. Станом на 13 березня ціна закрилася на рівні 29,5 юаня.

Хе Гуоліанг повідомив журналісту: «Зменшення частки фондом нових матеріалів — це цілком природний вихід з фінансових інвестицій. З урахуванням його позиціонування та практики роботи, це відповідає стандартам роботи індустріальних фондів. За відкритими даними, фонд нових матеріалів був заснований 20 березня 2019 року і займається переважно акціонерними інвестиціями, управлінням інвестиціями та консультаціями. Його найбільший інвестор — Аньхойська компанія «Триєдина індустріальна та інноваційна» (Anhui Sanyongchuang Industry Development Fund Co., Ltd.), яка володіє 38% часткою у фонді, а також державний активний управлінець — Державний комітет з державних активів Аньхой — володіє 100% акцій цієї компанії. Фонд має 16 зовнішніх інвестицій, головним чином у сферах виробництва нових матеріалів, і виручка від продажу акцій може бути використана для нових інвестиційних проектів.»

Помилки у фінансовій звітності

Разом із планами продажу акцій акціонерів привертає увагу і нещодавня внутрішня проблема компанії — помилки у фінансовому контролі.

У лютому 2026 року Тяньлі Лі Нен опублікувала понад десять повідомлень, у яких було проведено повторну перевірку та коригування фінансової звітності за 2024 рік, перший квартал 2025 року, піврічну та третю квартальну звітність за 2025 рік. Ці коригування торкнулися ключових показників балансу та звіту про прибутки і збитки. Після внесених змін чистий збиток за 2024 рік збільшився з 429 мільйонів до 466 мільйонів юанів, що на 37,16 мільйонів більше, а загальні активи зменшилися з 2,806 мільярда до 2,769 мільярда юанів.

Згідно з повідомленням, ці помилки у фінансових даних були пов’язані з роботою залучених аудиторських та оцінювальних компаній. Зокрема, компанія Тяньлі Лі Нен доручила Beijing Asia Pacific United Assets Appraisal Co., Ltd. провести оцінку активів, але ця компанія отримала регуляторний лист від Головного управління регулювання цінних паперів провінції Хенань, у якому вказано, що під час оцінки активів за 2024 рік були допущені помилки у виборі або обчисленні таких параметрів, як ставка податку на будівельну діяльність. Після перевірки та коригування оцінювачі оновили результати оцінки, і компанія Тяньлі Лі Нен внесла відповідні зміни до раніше оприлюдненої фінансової звітності.

Ще більшою проблемою стала робота аудиторської компанії. 13 лютого Шеньчженьська фондова біржа надіслала регуляторний лист компанії Tianjian Certified Public Accountants і двом її співробітникам — Лян Юйміню та Юнь Лулулю, у якому вказано на численні порушення під час аудиту річної звітності за 2024 рік. Зокрема, неправильно обрано критерій важливості, не було належної уваги до зростання важливих показників за останні три роки; перевірка тесту на знецінення активів була проведена неналежним чином, не було підтверджено точність ключових параметрів; процедура підтвердження банківських рахунків була виконана з порушеннями, частина документів відсутня, а також були виявлені недоліки у процедурі підтвердження доходів, зокрема, деякі доходи були підтверджені без підписів або печаток клієнтів, і аудитори не звернули уваги на їхню надійність. Крім того, були проблеми з аудитом запасів і досліджень і розробок.

Для публічної компанії річна звітність — це основа для оцінки її вартості інвесторами. Помилки у фінансових даних, недоліки у роботі аудиторських компаній і численні регуляторні листи — це серйозний виклик для репутації компанії. Тяньлі Лі Нен заперечує, що ці помилки не змінюють характер прибутків і збитків у звітності.