*ST松发 виконав умови зняття з "зірки" та зняття капелюха, очікуваний чистий прибуток у 2025 році становитиме 2,655 мільярда юанів, що на 1083,05% більше порівняно з попереднім роком.

Увійдіть у додаток Sina Finance, щоб шукати【信披】та переглядати більше рівнів оцінки

3 березня ввечері, Guangdong Songfa Ceramics Co., Ltd. (603268.SH) (далі — “*ST Songfa”) оприлюднила перший річний звіт після реорганізації. Звіт показує, що завдяки попередньому введенню активів суднобудування компанії Hengli Heavy Industry Group Co., Ltd. (далі — “Hengli Heavy Industry”) та завершенню трансформації основного бізнесу, у 2025 році загальний дохід компанії зріс на 274,95% у порівнянні з попереднім роком, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, — на 1083,05%. Одночасно “*ST Songfa” чітко заявила, що ситуація, яка могла б спричинити її зняття з публічного обігу через ризик зняття з торгів, була усунена, і вона подала заявку на скасування попередження про ризик зняття з торгів.

Щодо подальшого покращення фінансової структури та прогресу у розширенні виробничих потужностей суднобудування на 135 мільярдів юанів, журналісти газети “Huaxia Times” зв’язалися з “*ST Songfa” та надіслали запит на інтерв’ю відповідно до вимог. Представник компанії відповів, що інформація має бути підтверджена офіційним оголошенням, і поточний прогрес у проекті розширення виробничих потужностей на 135 мільярдів юанів наразі не підлягає розголошенню. Однак у лютому цього року “*ST Songfa” повідомила журналістам, що компанія зосереджена на власному розвитку, і щодо цілей прийняття замовлень на 2026 рік та виробничих планів, вона буде суворо дотримуватися законів, нормативів та регуляторних вимог, своєчасно публікуючи відповідну інформацію через регулярні звіти та тимчасові оголошення.

Повний покращення ключових показників

Згідно з річним звітом, у 2025 році “*ST Songfa” здійснила значну заміну активів та випустила акції для купівлі активів, ввівши 100% акцій Hengli Heavy Industry, стратегічно вийшовши з галузі керамічних виробів, і повністю інтегрувала суднобудівні та високотехнологічні виробничі активи Hengli Heavy Industry. Основний бізнес змінився на розробку, дизайн, виробництво та продаж суден і високотехнологічного обладнання. Зараз компанія має повний цикл виробництва суднових двигунів та суднобудування.

Після стратегічної трансформації у 2025 році “компанія досягла фундаментальних покращень у всіх операційних показниках”. “*ST Songfa” зазначила, що Hengli Heavy Industry має провідні у світі можливості суднобудування, що є основним джерелом зростання компанії. Завдяки ключовим технологіям та високій ефективності виробництва Hengli Heavy Industry, а також високому попиту на глобальному ринку суднобудування, компанія має достатню кількість замовлень і стабільні поставки, що сприяє значному зростанню доходів, прибутків і чистих активів.

Згідно з річним звітом, у 2025 році через значне збільшення кількості замовлень на суднобудування, “*ST Songfa” досягла доходу у 21,639 мільярда юанів, що на 274,95% більше, ніж у попередньому році. За галузями основний дохід компанії надходить від суднобудівної галузі — 20,864 мільярда юанів, що на 320,19% більше, ніж у попередньому році, з валовою маржею 18,87%.

Прибутковість також показала високі результати. У той самий період компанія отримала чистий прибуток, що належить акціонерам — 2,655 мільярда юанів, що на 1083,05% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток, скоригований за винятковими статтями, склав 2,033 мільярда юанів, що дозволило компанії перейти у прибутковий стан і значно зросло. На кінець звітного періоду загальні активи компанії становили 49,392 мільярда юанів, а чисті активи, що належать акціонерам, — 9,452 мільярда юанів, що відповідно на 154,04% і 188,27% більше за минулий рік.

У 2025 році Hengli Heavy Industry та її дочірні компанії були включені до консолідованої звітності компанії. За об’єднаними даними, чистий прибуток, що належить материнській компанії, після виключення виняткових статей, склав 2,579 мільярда юанів, перевищивши річний план у 1,127 мільярда юанів. За попередніми домовленостями, підписаними у договорі про компенсацію, Hengli Heavy Industry зобов’язалася у періоді компенсації (2025–2027 роки) досягти сумарного чистого прибутку, що належить материнській компанії, не менше ніж 4,8 мільярда юанів.

За кварталами, у першому та другому кварталах компанія отримала доходи у 2,972 мільярда та 3,708 мільярда юанів відповідно, а чистий прибуток, що належить акціонерам, — 0,254 мільярда та 0,293 мільярда юанів. Водночас, чистий прибуток за винятковими статтями становив — 21,497 мільйонів та 137 мільйонів юанів. Варто зазначити, що після реорганізації Hengli Heavy Industry у травні 2025 року, результати компанії у другій половині року значно покращилися. У третьому та четвертому кварталах доходи склали 5,079 мільярда та 9,881 мільярда юанів, а чистий прибуток — 0,624 мільярда та 1,382 мільярда юанів. Від’ємна чиста прибутковість за винятковими статтями у третьому кварталі становила 57,2 мільйона, а у четвертому — 134,5 мільйона юанів, що свідчить про зростання кожного кварталу.

З урахуванням повного покращення ключових фінансових показників, “зняття з обігу” “*ST Songfa” вже близьке. Під час публікації фінансового звіту за 2025 рік компанія також оголосила, що ситуація, яка могла б спричинити її зняття з торгів, була усунена, і вона відповідає умовам для подання заявки на скасування попередження про ризик зняття з торгів. Компанія вже подала відповідну заявку до Shanghai Stock Exchange, і вона буде розглянута протягом 15 торгових днів після отримання заявки, залежно від ситуації.

На даний момент ринок позитивно оцінює результати реорганізації та трансформації компанії. На закритті 10 березня ціна акцій становила 124,9 юанів за акцію, що на 4,59% вище, а загальна ринкова капіталізація — 1213 мільярдів юанів. За даними відкритих джерел, з моменту введення активів Hengli Heavy Industry у компанію, її показники на вторинному ринку стабільно зростають. У період з 26 вересня 2025 року по 10 березня 2026 року, за 104 торгові дні, ціна акцій “*ST Songfa” зросла на 165,46%, а ринкова капіталізація піднялася з понад 400 мільярдів до трильйонної.

Також активи та зобов’язання “*ST Songfa” становлять 80,86%, що трохи нижче за 83,14% минулого року, але залишаються високими. У звіті компанія зазначила, що через високі ціни на судна та довгі цикли будівництва, суднобудівні компанії зазвичай використовують розстрочку платежів від замовників, тому їхній борг включає контрактні зобов’язання та інші статті. Відповідно, рівень заборгованості високий, а коефіцієнти поточної та швидкої ліквідності — низькі, що створює певний ризик для погашення боргів.

У 2026 році вже укладено 77 нових суднових замовлень

“Після завершення реорганізації, завдяки постійному розвитку на платформі публічної компанії, виробничі потужності Hengli Heavy Industry та кількість замовлень демонструють вибухове зростання.” Згідно з фінансовим звітом, компанія вже має можливості масового виробництва високотехнологічних суден, таких як балкери, нафтові танкери, контейнеровози та газовози. У другій половині 2025 року компанія отримала кілька великих замовлень на надбольші нафтові танкери та балкери, і зараз її портфель замовлень збалансований, охоплюючи три основні типи суден — “балкери, нафтові танкери та контейнеровози”. Обсяг замовлень і нових контрактів займає одне з провідних місць серед світових виробників великих океанських суден.

За відкритими даними, у 2025 році Hengli Heavy Industry уклала нові контракти на 115 суден, а вже укладені замовлення розраховані до 2029 року. За даними Clarkson і MarineLink, за вантажопідйомністю, у 2025 році Hengli Heavy Industry посіла друге місце в Китаї та друге у світі за кількістю нових замовлень.

Завдяки стабільному попиту на нові судна у глобальному масштабі, у 2026 році компанія продовжує отримувати великі замовлення. За неповними підрахунками журналістів, станом на 10 березня, “*ST Songfa” оприлюднила 15 оголошень про укладення важливих контрактів на щоденну діяльність. Відкриті дані свідчать, що з початку 2026 року компанія уклала 77 нових контрактів на судна, а загальна сума контрактів досягла 600 мільярдів юанів. У березні компанія підписала контракт на будівництво 4 надбольших нафтових танкерів на суму від 2,759 до 4,138 мільярда юанів. “Обсяг замовлень і кількість нових контрактів — одні з провідних у світі виробників великих океанських суден”, — зазначено у фінансовому звіті.

За типами суден, нові замовлення переважно припадають на високовартісні нафтові танкери VLCC (Very Large Crude Carrier). У 2026 році частка замовлень Hengli Heavy Industry у світовому ринку перевищить 80%, і всі контракти укладені з міжнародними судновласниками, такими як Seatankers, Dynacom, EPS. У прогнозі на 2026 рік, компанія招商轮船 (COSCO Shipping) зазначила, що попит на VLCC у 2026 році, ймовірно, залишиться високим через неможливість швидко замінити старі судна та обмеження з боку західних країн, що спричиняє дефіцит у цьому сегменті. Це може підтримувати високі ціни на судна у 2026 році.

Важливо зазначити, що для максимальної реалізації потенціалу ринку суднобудування у найближчі десять років, “*ST Songfa” у січні цього року оголосила про план додаткового залучення капіталу шляхом випуску акцій на 135 мільярдів юанів для розширення виробничих потужностей, включаючи проекти з виробництва високотехнологічних та екологічних суден, модернізацію виробничих ліній та інші.

“*ST Songfa” заявила, що основна мета цього розміщення — підвищити здатність виконувати замовлення та забезпечити довгострокове зростання показників. Крім того, це дозволить покращити структуру капіталу та знизити фінансові ризики.