Стосується монетарної політики та валютного курсу юаня, останнє виступлення Пань Гунsheng | Китайський форум з розвитку високого рівня

Журналіст Сін Юань

Щорічна зустріч Форуму високого рівня з розвитку Китаю 2026 року розпочалася вранці 22 березня в Пекіні. Глава Народного банку Китаю Пан Гуншень у своїй промові торкнувся питань орієнтації монетарної політики, курсу юаня та інших аспектів.

Пан Гуншень зазначив, що центральний банк продовжить реалізовувати помірно м’яку монетарну політику. Наразі умови соціального фінансування в Китаї залишаються розслабленими, загальний обсяг фінансових ресурсів зростає розумно. Центральний банк буде балансувати між короткостроковими та довгостроковими цілями, підтримкою реальної економіки та збереженням здоров’я фінансової системи, внутрішньою та зовнішньою рівновагою, застосовуючи комплекс інструментів монетарної політики, таких як обов’язкові резерви, політичні ставки, операції на відкритому ринку, щоб забезпечити достатню ліквідність.

Перед цим, згідно з повідомленням на офіційному сайті Народного банку, на розширеній нараді, що відбулася нещодавно, було підкреслено необхідність продовження реалізації помірно м’якої монетарної політики. Важливим завданням є сприяння стабільному зростанню економіки та помірному підвищенню цін, використовуючи інтегровані ефекти зростаючих та існуючих політик, а також поєднання монетарної та фіскальної політики.

У цьому році у «Звіті уряду» було запропоновано продовжити реалізацію помірно м’якої монетарної політики. Основною метою є сприяння стабільному зростанню економіки та помірному підвищенню цін. Гнучко та ефективно застосовувати інструменти, такі як зниження обов’язкових резервів та процентних ставок, щоб підтримувати достатню ліквідність і забезпечити відповідність зростання обсягів соціального фінансування та грошової маси з економічним зростанням і ціновими очікуваннями.

Головний економіст платформи Zhaolian Донг Сісяо зазначив у інтерв’ю для Ji Mian News, що у 2026 році основний фокус монетарної політики з «загального пом’якшення» перейде до «загального + структурного + цінового» трьохвісного підходу, що зробить акцент на точності та ефективності.

Донг Сісяо підкреслив, що монетарна політика буде орієнтуватися на «сприяння стабільному зростанню економіки» та «помірне відновлення цін», що свідчить про тісну увагу центрального банку до нинішнього низького рівня цін і прагнення через помірне м’яке середовище відновити соціальні очікування та сприяти економічному підйому. З точки зору цін, центральний банк більше зосереджений на посиленні виконання та контролю за політикою процентних ставок, регулюванні посередніх витрат на фінансування, щоб у кінцевому підсумку знизити загальні витрати на фінансування для суспільства. У разі нових зовнішніх або внутрішніх економічних викликів можливо застосування повного зниження ставок і резервів, хоча зниження резервів має передувати зниженню ставок.

Крім того, у своїй промові того дня Пан Гуншень особливо підкреслив, що Китай не має необхідності і не має наміру отримувати конкурентні переваги у торгівлі шляхом девальвації курсу юаня.

Пан Гуншень заявив, що позиція Народного банку завжди була чіткою: він підтримує вирішальну роль ринку у формуванні курсу, зберігає гнучкість курсу та посилює керівництво очікуваннями, щоб утримувати курс юаня на обґрунтованому та збалансованому рівні.

«Прогнозне керівництво Народного банку та застосування прозорих, відповідних міжнародним правилам і практиці інструментів макропруденційного регулювання допомагає коригувати ‘ефект овець’ і ринкові збої, що сприяє запобіганню руйнівних дисбалансів, які неодноразово виникали в історії міжнародних фінансів», — сказав Пан Гуншень.

З другої половини 2025 року юань демонструє тенденцію до посилення, що зумовлено кількома факторами, зокрема торговим профіцитом, попитом на конвертацію валюти та ослабленням доларового індексу.

6 березня на прес-конференції з економічних питань у рамках XIV сесії Всекитайського з’їзду народних представників Пан Гуншень знову підкреслив, що Китай не має необхідності і не має наміру отримувати конкурентні переваги у торгівлі шляхом девальвації курсу юаня. Позиція Народного банку залишається чіткою: він підтримує вирішальну роль ринку у формуванні курсу, зберігає гнучкість курсу, посилює керівництво очікуваннями та підтримує курс юаня на обґрунтованому рівні. У певних ситуаціях можливе застосування інструментів макропруденційного регулювання для коригування «ефекту овець» і негативного самовідтворюваного посилення.

Щодо подальшого курсу юаня, головний економіст China Minsheng Bank Вень Бінь у коментарі для Ji Mian News зазначив, що у найближчий час зовнішня ситуація залишатиметься складною та мінливою, тому курс юаня залишатиметься під великим впливом і має високий рівень невизначеності. Експортно-імпортні компанії мають бути готовими до валютних хеджувань. З посиленням ролі ринку у формуванні курсу юаня можливі коливання у обох напрямках — як зростання, так і зниження.