Падіння цін на свинину + тиск на фінансові результати Галузь розведення свиней погрузла в холод

Тема: Внешні шоки не змінюють стабільний фундамент ринку, довгостроковий позитивний тренд китайських активів залишається міцним

З березня внутрішній ринок свиней продовжує погіршуватися: з одного боку, через надлишок пропозиції та слабкий попит ціни на свиней опустилися нижче 11 юанів за кілограм і наближаються до історичного мінімуму 2018 року; з іншого боку, витрати на корм для тварин зростають через підвищення цін на соєвий шрот і кукурудзу, і вся галузь вже зазнає глибоких збитків.

У відповідь на тривале падіння ринку політика почала подавати сигнали підтримки: від зниження цільових показників щодо поголів’я маточного поголів’я свиней до вимог скорочення річних обсягів відвантаження у провідних компаніях, до обмеження фінансової підтримки розширення фермерських господарств і просування точного страхування свиней з компенсацією збитків — створюється всеохоплююча система підтримки.

Ціни на свиней продовжують падати

Галузь зазнає повних збитків

За даними China Swine Network, станом на 19 березня ціна на свиней у трьох основних сегментах опустилася до 10.26 юанів за кілограм, встановивши новий мінімум за рік, з максимальним падінням майже на 23% і зниженням понад 30% у порівнянні з минулим роком. Ця ціна вже порушила витрати галузі і наближається до історичного мінімуму 2018 року.

Якщо подивитися на історичну динаміку, найнижча ціна за останні десять років була зафіксована у другому кварталі 2018 року — 9.92 юанів за кілограм. Поточна ціна всього на 0.3 юанів вище за цей рівень, і «психологічна межа» галузі зазнає серйозних випробувань.

«Загалом, свинарська галузь зараз перебуває у стані збитковості», — пояснює Жу Ді, дослідник з GF Futures. За його словами, при моделі самостійного розведення і вирощування, галузь почала зазнавати збитків з вересня 2025 року, а у січні 2026 року тимчасово вийшла на прибуток, але після святкових вихідних ціни на ринку швидко знизилися, і вся галузь вже вийшла з фази позитивного грошового потоку.

Ринок поросят також відчуває холод. За даними Міністерства сільського господарства і сільських районів, у другому тижні березня ціни на поросят у 25 провінціях знизилися на 2% порівняно з попереднім тижнем і на 27.1% у порівнянні з минулим роком.

Ф’ючерсний ринок також відображає песимістичні очікування: основний контракт на свиней 2605 знизився протягом чотирьох днів торгів і станом на 19 березня закрився на рівні 10335 юанів за тонну, що на понад 7% нижче за ціну закриття 13 березня, а мінімальна ціна за день становила 10250 юанів за тонну — найнижчий рівень з моменту запуску цього контракту.

На тлі постійного падіння цін на свиней зростають витрати на корм. За статистикою, ціна на основний вид соєвого шроту за рік зросла на 11%, кукурудза — майже на 8%. Жу Ді зазначає, що останнім часом ціни на соєвий шрот і кукурудзу зростають і протягом двох місяців тримаються на високому рівні, що додатково підвищує витрати на вирощування і погіршує прибутковість.

Збільшення обсягів виробництва у свинарських компаніях при зниженні цін

Перший квартал — тиск на фінансові показники

Постійне зниження цін на свиней безпосередньо позначається на фінансових результатах публічних компаній.

За даними, 19 публічних свинарських компаній у січні-лютому повідомили, що загальний обсяг відвантажених свиней склав 30.43 мільйони голів, що на 9.9% більше, ніж у минулому році. Однак доходи від продажу знизилися у більшості компаній.

Лідер галузі, компанія Muyuan, за два місяці відвантажила 11.61 мільйонів голів, а доходи у січні та лютому зменшилися відповідно на 11.93% і 23.98%, головною причиною чого стала значна знижка цін на товарних свиней. Wenshi, друга за величиною компанія, у лютому отримала 3.956 мільярдів юанів доходу, що на 15.58% і 15.79% менше відповідно у порівнянні з минулим роком і попереднім місяцем, що стало найнижчим рівнем з 2025 року. Xinhuan у лютому зменшила доходи на 7.42%. Tangrenshen у січні-лютому продала 874.6 тисяч свиней, що на 1.99% більше, але доходи знизилися на 22.74%.

У відповідь на зимову кризу провідні компанії оголосили про свої стратегії виживання.

Wenshi повідомила, що за понад 40 років розвитку вона накопичила досвід проходження кількох циклів і готова до тривалого періоду низьких цін. Компанія зазначила, що її боргова навантаженість на кінець 2025 року становила близько 50%, а у 2026 році планує знизити її до 48%. Важливо, що її птахівницький бізнес приносить стабільний прибуток і забезпечує грошовий потік.

Muyuan заявила, що не ставить на ставку на цикли і ціни, а керується витратами і управлінням для проходження періоду низьких цін. Компанія має достатні грошові резерви і незадіяні кредитні лінії на сотні мільярдів юанів. Майбутній прибуток залежить від зростання ефективності існуючих виробничих потужностей і розширення м’ясопереробної діяльності.

Політика підтримки ринку

Коли очікувати повороту

У період глибоких збитків політика почала подавати сильні сигнали підтримки.

На початку березня Міністерство сільського господарства і сільських районів спільно з Національною комісією розвитку і реформ провели нараду з семи великими свинарськими компаніями, на якій було запропоновано посилити регулювання виробництва свиней, знизити цільове поголів’я маточного поголів’я до приблизно 3,65 мільйонів голів і запровадити систему реєстрації для посилення відповідальності компаній. Також було обмежено фінансове використання коштів, не підтримуючи розширення свинарських господарств, щоб підвищити якість і ефективність. Крім того, у сфері страхування було зроблено кроки щодо точного страхування і компенсації збитків.

19 березня було проведено ще одну нараду, на якій вимагали виконання зобов’язань щодо скорочення поголів’я і обсягів відвантаження.

Згідно з історією політичного регулювання, 1 березня 2024 року Міністерство сільського господарства опублікувало «План заходів щодо регулювання виробництва свиней (редакція 2024)», у якому цільове поголів’я маточного поголів’я знизили з 4100 до 3900 тисяч голів. До кінця 2025 року очікується, що поголів’я становитиме 3961 тисячу голів.

З урахуванням циклічності, що впливає на вихід свиней через приблизно 10 місяців після зменшення поголів’я, і враховуючи поточну ситуацію, аналітики прогнозують, що у третьому кварталі 2026 року може настати поворот цін, а середня ціна на свиней за 2026 рік становитиме близько 13 юанів за кілограм, у першій половині року — близько 12.2 юанів, а у другій — зросте до 14 юанів.

Однак, керівники компаній залишаються обережними щодо циклічного відновлення. Представник однієї з провідних компаній повідомив Shanghai Securities News, що процес розпродажу запасів йде повільніше за очікуванням, а зростання цін на корм підвищує витрати і зменшує прибутковість.

«Ринок має оптимістичні очікування, але сигнали про відновлення ще не ясні. Потрібно дивитися і чекати», — сказав він. «Реальний поворот настане, коли виробництво суттєво очиститься, а поки що галузь залишається у фазі циклічного дна.»

(Джерело: Shanghai Securities News)