Тримаючи 355 млн юанів та рухаючись до нової віхи — засновник Tianneng Heavy Industry Zheng Xu завершив повну розпродаж акцій

«青島資本圈» дізналася, що нещодавно компанія Qingdao Taineng Heavy Industry Co., Ltd. (далі «Taineng Heavy Industry») опублікувала повідомлення про завершення плану зменшення частки певного акціонера Zheng Xu. Станом на 11 березня Zheng Xu загалом зменшив свою частку в компанії на 19,035,400 акцій, що становить 1,90% від загального статутного капіталу; після завершення зменшення його володіння знизилося до нуля.

Це означає, що засновник Taineng Heavy Industry офіційно вивів із володіння всі акції публічної компанії. У повідомленні зазначено, що це зменшення відбулося через аукціон із концентрацією та великі угоди за ціною від 4,97 до 6,79 юанів за акцію, середня ціна зменшення становила відповідно 6,44 та 5,24 юанів за акцію. Компанія також підкреслила, що це зменшення не спричинить змін у контролі компанії, а також не матиме значного впливу на управлінську структуру та подальше функціонування.

Якщо дивитися лише на цю заяву, це більше схоже на заплановане зменшення частки акціонера. Але при розгляді більшої хронології видно, що «повне виведення з ринку» Zheng Xu не було спонтанним рішенням, а є кінцевим етапом його поступового виходу після зміни контролю над Taineng Heavy Industry. Загалом Zheng Xu вивів із компанії близько 355 мільйонів юанів. Після останнього зменшення його участь у компанії, яка була створена ним і виведена на ринок капіталу, повністю припинилася.

Для ринку капіталу цей крок має символічне значення, яке перевищує сам факт зменшення частки. Taineng Heavy Industry вже пройшла перехід від компанії, керованої приватним засновником, до компанії під контролем державного активу. Точкове «чисте виведення» Zheng Xu є, по суті, фінальним етапом передачі контролю. За останні кілька років, з приходом державних активів у Чжухай, зміною ради директорів і стабільною передачею управління, характеристики компанії, її ресурси та шлях розвитку зазнали суттєвих змін. У цьому контексті поступовий вихід засновника з ринку був цілком ймовірним сценарієм.

Якщо повернутися до шляху виходу Zheng Xu, він був заздалегідь прописаний. Наприкінці 2020 року, коли Taineng Heavy Industry потребувала додаткових оборотних коштів, державний актив у Чжухай увійшов у компанію. Після зміни контролю Zheng Xu зменшив свою частку з 29,28% до 16,47%; згодом він пройшов ще дві хвилі додаткового розміщення акцій, що знизило його частку до 10,73%. У травні 2024 року Zheng Xu зменшив свою участь через великі угоди, продавши близько 20 мільйонів акцій на суму приблизно 94 мільйони юанів; у жовтні того ж року він підписав угоду з Chang’an Trust щодо передачі 61 мільйона акцій за ціною 282 мільйони юанів, але ця угода була припинена через «різні обставини ринку». У липні 2025 року він планував зменшити свою частку не менше ніж на 1% через інструменти ціноутворення. Нарешті, у січні 2026 року він розпочав цю останню хвилю зменшення, продавши всі 19,035,400 акцій за 43 дні, завершивши повне виведення.

З особистого досвіду Zheng Xu не є звичайним інвестором. Народжений у 1965 році, він закінчив Західно-Китайський університет нафти і газу, працював у нафтовій галузі, зокрема був директором металургійного заводу China Petroleum and Natural Gas No.7 Construction Company. Після цього він звільнився і заснував Qingdao Taiseng Power Engineering Machinery Co., Ltd., яка згодом стала важливим підприємством у галузі вітроенергетичних башт, і в 2016 році компанія вийшла на фондовий ринок. Іншими словами, шлях розвитку Taineng Heavy Industry був тісно пов’язаний із засновником. Тому його повний вихід з компанії сприймається ринком як важливий знак переходу на новий етап розвитку.

Однак вихід Zheng Xu з Taineng Heavy Industry не означає завершення його капітальної історії. Навпаки, кошти, отримані від зменшення частки, багато в чому розглядаються як важливий ресурс для його нових проектів. Ще в липні 2022 року він запустив другий стартап — Xuhé New Energy, що зосереджена на розробці, виробництві та продажу високоефективних N-типових кремнієвих фотогальванічних панелей, і володіє значною часткою акцій. Після цього, щоб розширити можливості залучення фінансування та капітальних операцій, у 2023 році він сприяв входженню у компанію Lanfeng Biochemical, прагнучи використати платформу для розвитку сонячної енергетики.

З точки зору операцій, це — стратегія «повторного старту» з елементами капітального менеджменту. У червні 2023 року Lanfeng Biochemical оголосила, що контрольний пакет належить Zheng Xu, а фактичним контролером стане він сам. Це відбулося через передачу акцій за договором, припинення делегування голосів, узгоджені дії та випуск акцій для певних інвесторів. Якщо ці заходи будуть успішними, частка Zheng Xu та його співучасників у голосах і акціях значно зросте. Тоді ринок сприйняв це як важливий крок у використанні платформи публічної компанії для інтеграції фотогальванічних активів у капітальний ринок.

Однак реальність пішла іншим шляхом. Після переходу Lanfeng Biochemical у сектор фотогальваніки, її фінансовий стан залишався складним. Для компанії, яка намагається перейти до нової енергетичної сфери, такі результати означають значний тиск.

Ще важливіше, що Zheng Xu стикається не лише з проблемами окремої компанії, а й із циклічними труднощами галузі. Згідно з даними, перша лінія виробництва батарейних пластин у Xuhé Technology була запущена у період, коли ціни на сонячну енергетику падали, а ціни на кремній значно знизилися з пікових рівнів, що призвело до зниження цін на компоненти та збитків навіть при запуску виробництва. Крім того, Lanfeng Biochemical має проблеми з простроченими боргами, припиненням поглинань і судовими позовами. Це означає, що шлях Zheng Xu від вітроелектростанцій до агрохімії та сонячної енергетики — не безперешкодний, а швидше — високоризикова і високовкладна друга спроба.

З цієї точки зору, виведення Zheng Xu з Taineng Heavy Industry — не лише реалізація попередніх досягнень, а й стратегічний хід для «звільнення ресурсів» для нових проектів. Особливо враховуючи, що Lanfeng Biochemical і Xuhé New Energy все ще зазнають збитків, а фінансові ресурси мають важливе значення. Раніше вже зазначалося, що багаторазове зменшення частки Zheng Xu пов’язане з «збиранням коштів», а його керівництво Lanfeng Biochemical зазнає збитків протягом кількох років. Після завершення останнього зменшення його капітальний фокус ще більше зміщується з Taineng Heavy Industry у нові галузі.

Звичайно, якщо розглядати вихід Zheng Xu лише як особисте фінансове планування, це буде недостатньо. З галузевої точки зору, «чисте виведення» засновника з компанії відображає зміни у конкуренції в секторі вітроенергетичного обладнання. Як зазначено, раніше галузь вітроенергетичних башт більше залежала від виробничих потужностей і контролю витрат, але з розвитком морської вітроенергетики та великих нових проектів, конкурентоспроможність компаній визначається здатністю залучати проекти, фінансуватися, інтегрувати ресурси та працювати у регіональній координації. У цьому контексті компанії, що мають державний капітал, мають переваги у залученні проектів і протистоянні циклічним коливанням. Завдяки переходу під контроль державних активів у Чжухай, Taineng Heavy Industry завершила цю трансформацію, а Zheng Xu пішов гідно — це відображає еволюцію ресурсно-орієнтованої галузі.

Для Zheng Xu, повне прощання з компанією, яку він створив, — лише початок нової фази. У складних умовах фотогальваніки та хімічної промисловості, з поєднанням збитків і трансформацій, його здатність перетворити ресурси у новий зростаючий імпульс ще має бути перевірена часом.