Значна модернізація! Енергетичні об'єкти виявилися залучені, Волл-Стріт "переоцінює" часову шкалу іранської війни, знову згадуючи "сценарій 2022"

Раптове загострення конфлікту на Близькому Сході безпосередньо залучило до бойових дій ключову енергетичну інфраструктуру. У міру того, як Ізраїль і Іран обмінюються ударами по важливих об’єктах нафтогазового сектору, Уолл-стріт швидко переглядає графік розвитку конфлікту, висловлюючи побоювання, що він може перерости у тривалу війну, яка триватиме кілька місяців і повторить глобальний енергетичний шок 2022 року.

За повідомленням центрального телевізійного каналу CCTV, Іран оголосив про намір максимально зусиллями уражати об’єкти американської нафтової інфраструктури, а також назвав законними ціллю для ударів енергетичні об’єкти Саудівської Аравії, ОАЕ та Катару. Раніше, за узгодженням з США, Ізраїль здійснив ракетний удар по об’єктах, пов’язаних із обробкою приблизно 40% іранського природного газу на газовому родовищі Німрода, що спонукало Іран до прямої відповідної відповіді.

Суттєва загроза енергетичним перебоям викликала різкі коливання на ринку нафти. У середу ціна WTI піднялася з внутрішнього мінімуму в 91 долар до близько 99 доларів. Brent виросла на 7%, наближаючись до 110 доларів за барель.

Загострення ситуації змінює оцінки Уолл-стріт щодо тривалості конфлікту: аналітики вважають, що ймовірність його завершення у квітні, відкриття протоки та зниження цін на нафту зменшується. За даними журналу Barron’s, експерти попереджають, що якщо конфлікт не завершиться до квітня, ціна на нафту може сягнути 150 доларів за барель, а деякі навіть попереджають, що він може перерости у енергетичний шок, подібний до конфлікту Росії та України 2022 року.

Якщо блокада Ормузької протоки триватиме, глобальна економіка зазнає не лише зростання цін на нафту і природний газ, а й швидке руйнування ланцюгів постачання, що швидко пошириться на ринки промислових металів, добрив і сільськогосподарської продукції.

Уолл-стріт переглядає тривалість конфлікту: сценарій 2022 року знову на порядку денному

З розширенням зони бойових дій Уолл-стріт суттєво коригує свої очікування щодо завершення конфлікту. За даними журналу Barron’s, генеральний директор глобального політичного дослідження TS Lombard Christopher Granville у своєму звіті для клієнтів зазначив, що він збільшує базовий прогноз тривалості конфлікту з 4-5 тижнів до 5 місяців, що схоже на енергетичний шок, спричинений конфліктом Росії та України 2022 року. Він попереджає, що стратегія Дональда Трампа щодо швидкого виходу з конфлікту може зазнати невдачі.

Стратег компанії UBS Бхану Баведжа також попереджає, що ринок звик до буферної ролі американської політики, і ще не готовий до довгострокового конфлікту. За його словами, якщо конфлікт не завершиться до квітня, ціна на нафту може сягнути 150 доларів за барель. Хоча з початку конфлікту індекс S&P 500 знизився лише приблизно на 4%, Баведжа зазначає, що високий рівень середньої ринкової оцінки у 22 рази робить американські акції більш вразливими до енергетичного шоку.

Партнер групи Arbroath Christopher Smart вважає, що більш імовірним сценарієм є хаотичний перехідний стан, коли безпека судноплавства у затоці не повернеться до рівня до початку конфлікту. Це спричинить довгострокове зростання цін на енергоносії та підвищить ризик рецесії.

Блокада Ормузької протоки — глобальні наслідки для товарних ринків

Як раніше повідомляв аналітичний центр Windy, банк Merrill Lynch у своєму звіті зазначив, що Ормузька протока є «загальним перемикачем» світового енергетичного ринку. Стратег з товарів і деривативів Merrill Lynch Francisco Blanch вважає, що при тривалих обмеженнях у навігації через протоку ціни на нафту і нафтопродукти будуть переоцінені з урахуванням більш високого ризикового преміуму. За базовим сценарієм, у 2026 році середня ціна Brent становитиме близько 77,50 долара за барель, а в екстремальному сценарії пікові ціни можуть перевищити 240 доларів.

Вплив конфлікту виходить за межі нафтового сектору. У металургії, наприклад, Близький Схід забезпечує близько 9% світового виробництва алюмінію, а заводи Qatalum у Катарі вже закриті або оголошують форс-мажор. Merrill Lynch прогнозує, що у разі екстремальних сценаріїв ціна на алюміній може перевищити 5000 доларів за тонну. Також можливе суттєве скорочення експорту сірки з Близького Сходу через перерви у поставках, що через два-три місяці може негативно вплинути на виробництво у районах залізорудних копалень у Африці.

У сільському господарстві та хімічній промисловості криза також поширюється. Виробництво основного компонента мінеральних добрив — сечовини, яке дуже залежить від природного газу, вже зменшується в Індії та Європі через припинення постачання газу з Катару. Merrill Lynch попереджає, що дефіцит сечовини підвищить ціни на кукурудзу і пшеницю, і до 2026 року основні сільськогосподарські продукти будуть дорожчати у цілому, а ціна на кукурудзу в екстремальних сценаріях може наблизитися до 7 доларів за бушель.

Ринкові стратегії: слідкуйте за довгостроковими контрактами та активами-укриттями

Незважаючи на серйозні виклики, вже вживаються певні заходи. За повідомленнями, Саудівська Аравія переорієнтовує нафту через трубопровід до західного порту Ліваб, і за останні п’ять днів цей порт відвантажив у середньому 4,19 мільйона барелів на добу, що вже перевищує рівень до початку конфлікту більш ніж у половину.

Що стосується розподілу активів, Merrill Lynch зазначає, що ринок ще не повністю врахував цін на довгострокові контракти та волатильність. Внутрішньорічна прихована волатильність цін на нафту і алюміній залишається близькою до історичних середніх значень, що свідчить про очікування короткостроковості конфлікту. Merrill Lynch рекомендує інвесторам звернути увагу на довгострокові опціони на Brent і відстрочені опціони на сільськогосподарську продукцію.

На макроекономічному рівні Merrill Lynch зберігає цільову ціну золота на 12 місяців на рівні 6000 доларів за унцію. У звіті зазначається, що якщо війна затягнеться до третього кварталу або на весь рік, високий рівень інфляції та застій у економіці змусить ФРС знизити ставки перед піком інфляції, що стане сильним драйвером для прориву золота через 6000–6500 доларів за унцію. Навпаки, якщо ціна на нафту перевищить 160 доларів за барель і спричинить крах світового попиту, металеві та сільськогосподарські активи опиняться під великим тиском.