源杰科技 увійшла до списку акцій А-шер вартістю понад тисячу юанів, чи зможуть високі показники прибутковості й надалі підтримувати цінність компанії — це ключове питання.

20 березня в концептуальному секторі CPO яскраво проявила себе компанія Юаньцзе Технології (688498.SH), чия ціна акцій у ході торгів вперше досягла 20% ліміту зростання, а максимальна ціна піднялася до 1140 юанів за акцію, що перевищує Кам’юджі (688256.SH) і стала другою за високою ціною акцією на ринку A-shares, поступаючись лише Guizhou Moutai (600519.SH), вперше увійшовши до ряду “тисячних” акцій. Наприкінці дня ціна закриття склала 1114.99 юанів за акцію, зростання становило 17.37%, а загальна ринкова капіталізація досягла 95.83 мільярдів юанів, що на 767.02% більше ніж рік тому.

Ця компанія, заснована у 2013 році, що займається виробництвом оптичних чіпів, з моменту виходу на науково-технічний ринок у грудні 2022 року привертає значну увагу ринку. Контролюючий акціонер і фактичний керівник — Zhang Xingan, який безпосередньо володіє 12.29% акцій. Основний бізнес компанії охоплює розробку, дизайн, виробництво та збут оптичних чіпів, які широко застосовуються у телекомунікаційній сфері, дата-центрах та автомобільних лазерних радарних системах. Однак незабаром після виходу на біржу Юаньцзе Технології зіткнулися з проблемами у фінансових показниках, і ціна акцій довгий час коливалася в межах сотень юанів.

Фінансові дані показують, що у 2023 році дохід компанії зменшився на 48.96% порівняно з попереднім роком і склав 1.44 мільярда юанів, чистий прибуток, що належить материнській компанії, знизився на 80.58% і становив 19.48 мільйонів юанів; у 2024 році ситуація погіршилася: доходи зросли на 74.63% і склали 2.52 мільярда юанів, але чистий прибуток став збитковим і склав 6.13 мільйонів юанів. Переломний момент настав у 2025 році, коли через бурхливий попит на обчислювальні потужності AI у світі галузь оптичних чіпів отримала новий поштовх, і фінансові показники Юаньцзе Технології змінилися на краще.

За останніми фінансовими звітами, у 2025 році дохід компанії склав 6.01 мільярда юанів, що на 138.5% більше, ніж у попередньому році; чистий прибуток становив 1.91 мільярда юанів, повернувшись до прибутковості. Компанія пояснює зростання прибутку збільшенням частки доходів від дата-центрів, оптимізацією структури продукції та випуском високорентабельних товарів. Інвестиційні доходи також зросли завдяки оцінці компаній, у які вона інвестує через приватні фонди.

Щодо капіталовкладень, Юаньцзе Технології активно діє. 9 лютого компанія оголосила про інвестицію у 12.51 мільярда юанів у другий етап проекту з виробництва оптичних комунікаційних напівпровідникових чіпів, зосереджуючись на високошвидкісних оптичних чіпах; одночасно додала 98.62 мільйона юанів у надлишкові кошти для реалізації проекту “Комерціалізація 50G оптичних чіпів”. 7 березня компанія просунулася у міжнародній стратегії, плануючи випустити акції для зовнішнього листингу та подати заявку на розміщення на головному майданчику Гонконгської фондової біржі, щоб створити платформу для трансграничних капіталовкладень.

Попри позитивні перспективи, Юаньцзе Технології стикається з викликами. Поточний коефіцієнт ціна-прибуток (TTM) становить 501.93, коефіцієнт ціна до балансової вартості (PB) — 44.13, що значно перевищує середньоринкові значення відповідно 150.30 і 20.51. На 2025 рік у компанії залишок грошових коштів становить 933 мільйони юанів, але заплановані інвестиції в десятки мільярдів вимагають постійних фінансових ресурсів. Хоча рівень заборгованості (відношення активів до зобов’язань) менший 10%, тиск на грошовий потік залишається. Ринок активно обговорює, чи зможе високий рівень оцінки бути виправданий зростанням фінансових показників, і чи зможе ціна у тисячу юанів стабільно утриматися — час покаже.