$100 Нафта та конфлікт в Ірані виявились недостатніми, щоб збити ринок з курсу. Що може зупинити індекс S&P 500?

Якщо ви шукаєте доказ того, що американський фондовий ринок стійкий, зверніть увагу на те, що відбувається цього року. Інвестори виявляють крайню тривогу щодо впливу штучного інтелекту (ШІ) на економіку, ослаблення ринку праці, уповільнення зростання та поточного конфлікту в Ірані, що підняло ціну на нафту вище $100 за барель і змусило інвесторів почати хвилюватися про можливу стагфляцію.

Проте, станом на цей час, ширший індекс S&P 500 знизився всього на 2% цього року (станом на закриття 17 березня). Це попри масштабні розпродажі на фондових ринках Японії, Саудівської Аравії та Південної Кореї, серед інших. Чи може щось зупинити S&P 500?

Що тримає цей ринок настільки стійким

Інвесторам завжди потрібно пам’ятати, що ринки беземоційні, а гроші не мають лояльності чи моральних орієнтирів. Вони часто йдуть туди, де можуть отримати найкращий дохід.

З цим погоджуються багато, але більшість здивовані стійкістю S&P 500. Адже ціни на нафту зросли до рекордних рівнів, а Іран закрив протоку Гормуз для певних суден, через які щоденно проходить п’ята частина світових запасів нафти. Інші танкери просто уникають цього проходу.

Джерело зображення: Getty Images.

Також повідомлялося про пошкодження критичної нафтової інфраструктури на Близькому Сході, що посилює занепокоєння. Вищі ціни на нафту, ймовірно, сприятимуть зростанню інфляції, особливо якщо конфлікт в Ірані затягнеться. Крім того, останні дані свідчать про ослаблення ринку праці в США, що підсилює страхи щодо стагфляції.

Отже, як же американський ринок залишився настільки стійким? Виглядає так, ніби ринок ще не вірить у тривалість конфлікту, що може призвести до військових дій на землі. Якщо конфлікт буде частково врегульовано протягом наступних тижнів, високі ціни на нафту можуть знову знизитися.

Крім того, конфлікт спричинив зростання долара США, оскільки інвестори знову масово звернулися до світової резервної валюти як до безпечної гавані. Долар послабшав через тарифні війни за президентства Дональда Трампа, що спричинили значне падіння з початку його другого терміну. Сильніший долар фактично може стримувати інфляцію, роблячи імпорт дешевшим.

Розширення

SNPINDEX: ^GSPC

Індекс S&P 500

Зміна сьогодні

(-1.51%) $-100.01

Поточна ціна

$6506.48

Основні дані

Діапазон за день

$6473.52 - $6594.66

Діапазон за 52 тижні

$4835.04 - $7002.28

Обсяг торгів

7 млрд

Ще одним фактором, що, здається, допомагає ринку, є те, що аналітики з Уолл-стріт постійно підвищують свої прогнози прибутків для S&P 500 цього року та на 2027 рік. Ед Ярдіні, відомий стратег ринку, який керує власною компанією Yardeni Research, нещодавно зазначив, що сукупний прогноз прибутків на акцію для компаній S&P 500 досяг рекордного рівня у $328.80.

На момент написання цього, це означає, що S&P 500 торгується з прогнозним мультиплікатором прибутковості приблизно 20.4, що дешевше, ніж у початку цього року та минулого.

Чи є ринок просто наївним?

Ринок має відображати те, що станеться у майбутньому. Саме тому акції часто торгуються на основі прогнозів прибутків, які можуть бути на один або кілька років уперед.

Хоча ринок може бути правий, перш ніж це зрозуміють окремі інвестори, можливо й навпаки — ринок неправильно оцінив ситуацію і не врахував певних подій. Це особливо складно в нинішніх умовах. Чи правильно ринок врахував короткий конфлікт в Ірані, чи він наївно вважає, що конфлікт не затягнеться?

Тільки час покаже, але я вважаю, що якщо стане очевидним, що конфлікт триватиме місяцями, ринок все одно може сильно впасти. Тому я не рекомендую інвесторам зараз бути надто агресивними.

Проте важко повірити, що Трамп матиме політичну підтримку для продовження конфлікту або для висадки військ, принаймні якщо він хоче перемоги республіканців на проміжних виборах. Перед початком конфлікту вже було ясно, що одним із головних пріоритетів — якщо не найголовнішим — для американців є доступність. Якщо ціни на нафту залишаться високими, американці це відчують.

Крім того, з початку конфлікту ймовірність того, що демократи знову повернуть Сенат, значно зросла до 50%, згідно з даними Kalshi. Тому цілком зрозуміло, чому ринок вважає, що цей конфлікт не триватиме довго.

Однак багато хто неправильно передбачає, що зробить Трамп далі. Якщо участь США на Близькому Сході швидко завершиться, я вважаю, що ринок може повернутися до рівнів, яких він досяг на початку цього року, і навіть перевищити їх. Але тривалий конфлікт — це великий ризик.

Інвесторам із довгостроковим горизонтом не слід ухвалювати більшість інвестиційних рішень, орієнтуючись на короткострокові події, оскільки важко передбачити майбутнє.