Галузь споживчої електроніки перейшла від "розширення масштабів" до "підвищення вартості"

Зі зростанням публікацій річних звітів та прогнозів щодо показників діяльності компаній А-акцій за 2025 рік, загальна картина результатів сектору споживчої електроніки стає все яснішою. За умов зростання попиту на ринку AI, підвищення цінових тисків та інших факторів, компанії, що котируються на біржі, демонструють явну диференціацію у результатах за 2025 рік. З одного боку, глибока інтеграція технологій штучного інтелекту (AI) сприяє появі нових категорій продуктів, таких як AI-смартфони, AI-ПК, що стимулює структурне відновлення галузі; з іншого — зростання традиційних розумних пристроїв сповільнюється, конкуренція посилюється, що тисне на прибутки деяких виробників. За словами експертів, ця «нерівномірність» у результатах — не короткострокові коливання запасів, а глибока перебудова базової логіки галузі. Тенденція до високотехнологічної трансформації споживчої електроніки стає все більш очевидною, вона переходить від моделі «масштабного розширення» до високоякісного розвитку через «зростання цінності та оптимізацію структури продуктів».

Результати у різних сегментах

За даними Tonghuashun iFind, станом на сьогодні, за класифікацією Tonghuashun (новою), в А-акціях представлено 63 компанії сектору споживчої електроніки, що оприлюднили прогнози результатів за 2025 рік. З них 22 компанії мають позитивний прогноз (зростання, незначне зростання або повернення до прибутковості), тоді як решта 41 — прогнозують зниження чистого прибутку або збитки.

З огляду на понад 10 компаній, що вже оприлюднили фінансові звіти, очевидна внутрішня нерівномірність у результатах. Згідно з аналітичним звітом China Galaxy Securities, результати компаній сектору, що оприлюднили швидкі звіти, свідчать про вигідний вплив секторів оптичних комунікацій, AR/VR, машинного зору, напівпровідників та автомобільної електроніки, деякі компанії демонструють хороші результати; натомість у традиційних сегментах, таких як мобільні телефони, через зростання витрат і зниження попиту, результати деяких компаній зазнають тиску.

Серед компаній із позитивними прогнозами — LITONG Electronics, Huiwei Smart, Yingqu Technology, Huiwei Technology — кілька з них прогнозують зростання чистого прибутку понад 100%. Наприклад, LITONG Electronics очікує, що за 2025 рік чистий прибуток, що належить акціонерам, становитиме від 270 до 330 мільйонів юанів, що на 996.83% — 1240.57% більше ніж у попередньому році. Компанія зазначає, що основним чинником зростання є збільшення прибутковості у сегменті обчислювальних потужностей, зменшення збитків у виробничому секторі та позитивні зміни у справедливій вартості зовнішніх інвестицій.

Проте результати деяких компаній, що працюють у традиційних сегментах, залишаються невтішними. Наприклад, Hongxi Technology за 2025 рік повідомила про зниження доходів і чистого прибутку. Згідно з їхнім звітом, за період компанія отримала 394 мільйони юанів доходу, що на 15.66% менше, ніж у попередньому році, а чистий прибуток склав -21.13 мільйонів юанів, що на 229.39% менше.

У відповідь на це віце-голова Китайського об’єднання підприємств капіталу Ба Веньсі в інтерв’ю «Економічній довідці» зазначив, що така «нерівномірність» у результатах сектору споживчої електроніки за 2025 рік — не короткострокові коливання запасів, а глибока перебудова базової логіки галузі. Він додав, що ця диференціація є неминучим наслідком переходу технологій і бізнес-парадигм. Коли AI переходить від «функціональної доданої вартості» до «архітектурної перебудови», галузь рухається від моделі «масштабного розширення» до високоякісного розвитку через «зростання цінності та оптимізацію структури продуктів». Компанії без ключових технологій ризикують бути назавжди відкинутими, а не чекати покращення циклу.

Вплив рівня AI на якість результатів

За словами Ба Веньсі, за результатами, «місткість AI» стає важливим фактором у визначенні якості результатів компаній. Багато високорентабельних компаній вже довели, що AI-підрозділи перейшли від концептуальної стадії до реального джерела прибутку.

Прикладом є Industrial Fulian, який демонструє цю тенденцію. За 2025 рік компанія досягла доходу 902.887 мільярдів юанів, що на 48.22% більше, і чистого прибутку 35.286 мільярдів юанів, що на 51.99% більше. У річному звіті компанія зазначила, що у 2025 році прибутковість хмарних обчислень зросла, а частка AI-підрозділів значно зросла, що стало важливим драйвером зростання. За період, доходи від хмарних сервісів склали 602.679 мільярдів юанів, що на 88.70% більше, і стали рушієм зростання компанії. Завдяки довгостроковим технологічним здобуткам у сфері AI-серверів та системної інтеграції, компанія продовжує постачати продукти для дата-центрів по всьому світу, сприяючи підвищенню цінності продуктів.

Інші провідні компанії також демонструють позитивний вплив AI. За прогнозами, Lixun Precision очікує, що за 2025 рік чистий прибуток становитиме від 16.518 до 17.186 мільярдів юанів, що на 23.59% — 28.59% більше, ніж у попередньому році. Компанія зазначає, що за допомогою «інновацій у базових можливостях» та «підвищення рівня розумного виробництва» вона підвищить ефективність управління витратами по всьому ланцюгу виробництва, глибше інтегрує AI-технології та виробництво, що дозволить підвищити рівень виробничої якості та продуктивності. Також компанія продовжить диверсифікувати бізнес, інвестуючи у AI-апаратуру, швидкісне з’єднання дата-центрів, тепловий менеджмент, розумні автомобілі та робототехніку, створюючи більш гнучкий бізнес-міст.

Компанія Zhaoxin Data також отримує вигоду від AI-стратегії, демонструючи стабільне зростання. За останнім фінансовим звітом, у 2025 році вона досягла доходу 12.236 мільярдів юанів, що на 65.13% більше, і чистого прибутку 1.164 мільярдів юанів, що на 68.32% більше. У звіті зазначено, що компанія зосереджена на «інтелектуальній обчислювальній потужності, зберіганні даних, повторному виробництві серверів та AIoT», що сприяє швидкому зростанню обсягів продажів і проектів, а також підвищенню прибутковості через покращення ланцюга постачання та управління.

Чіткий шлях до високотехнологічної трансформації

Оглядаючись на 2026 рік, незважаючи на короткострокові виклики, зокрема зростання цін на пам’ять та чіпи, шлях високотехнологічної трансформації сектору споживчої електроніки стає все яснішим. Багато аналітичних звітів від брокерських компаній вказують, що AI може стати ключовим драйвером нового циклу зростання.

Звіт CaiXin Securities вважає, що тенденція до високотехнологічної трансформації сектору очевидна, а зростання у сегментах AI-терміналів, гнучких дисплеїв та інших інноваційних категорій поступово набирає обертів. У майбутньому високі витрати на зберігання та компоненти будуть стримувати зростання обсягів продажів смартфонів у 2026 році, але це прискорить стратегічну перебудову галузі.

Звіт First Venture Securities вважає, що традиційна сфера споживчої електроніки досягла зрілості, і AI може додати нову динаміку. З одного боку, за допомогою оновлення функцій із AI, продукти отримують новий імпульс для споживчого попиту; з іншого — глибока інтеграція AI у різні сфери створює нові категорії, що відкривають широкі можливості для ланцюга створення вартості. Компанії, що мають технологічний резерв і здатність впроваджувати AI-продукти, зможуть максимально скористатися перевагами галузевої перебудови.

Згідно з прогнозами, Ба Веньсі вважає, що високотехнологічна трансформація сектору буде реалізовуватися за трьома основними напрямками: перше — AI-терміналізація, зокрема розвиток NPU (нейронних процесорів) та великих моделей на кінцевих пристроях; друге — інновації у формі та дизайні, зосереджені на гнучких дисплеях та просторі обчислень; третє — екосистемна інтеграція, коли конкуренція переходить від окремих продуктів до створення «повного сценарію досвіду».

«Ця трансформація не має проміжних етапів», — підсумовує Ба Веньсі. — «Галузь споживчої електроніки переживає історичний перехід від «виробничого центру» до «інноваційного джерела». У найближчі 3–5 років успіх залежатиме від здатності створити технологічно-комерційний цикл у трьох ключових напрямках: AI на кінцевих пристроях, інновації у формі та екосистемах — або компанії стануть лідерами високоякісної ланцюга цінності, або їх виведуть з ринку низькопродуктивні потужності.»