Хочеш усе й одразу? Тиск на результати й дилема розширення Shede Liquor

Чому стратегія старих вин Shaodao Liquor у конкуренції за збереження запасів зустрічає охолодження?

На тлі входження у “конкуренцію за зменшення запасів” у секторі білого вина та з посиленням раціоналізації споживання, відомий виробник Shaodao Liquor, який повернувся на ринок капіталу завдяки “стратегії старих вин”, стикається з багатьма викликами: тиском на показники, коливаннями каналів збуту та змінами в керівництві.

Згідно з фінансовим звітом, оприлюдненим Shaodao Liquor, у 2025 році очікується досягнення доходу у 4,419 мільярдів юанів, що на 17,51% менше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становить лише 2,23 мільярдів юанів, що на 35,51% менше.

Показники явно демонструють тенденцію “охолодження” з кожним кварталом.

У першому кварталі чистий прибуток становив 3,46 мільярдів юанів, але до третього кварталу знизився до 28,73 мільйонів, а у четвертому кварталі зафіксовано збитки у 249 мільйонів юанів.

Щодо структури продукції, доходи від середньо- та високоякісних вин (наприклад, Zhihui Shaodao, Pinwei Shaodao) за рік склали 31,2 мільярдів юанів, що на 23,83% менше; доходи від звичайних вин (наприклад, Toupai T-68) склали 7,33 мільярдів юанів, що на 5,75% більше.

Зниження високоякісних продуктів і обмежена рентабельність звичайних вин створюють труднощі для покриття прибуткових втрат.

Згідно з цільовими показниками мотиваційної програми компанії на початку року, у 2025 році доходи мають зрости на 20% порівняно з попереднім роком, а чистий прибуток — на 164%, відповідно до цілей у 64,28 мільярдів та 9,13 мільярдів юанів. Реальний показник досягнення становить лише 68,7% і 24,4%, що свідчить про значний розрив між очікуваннями та реальністю ринку.

Канали збуту також зазнають коливань. Доходи від оптових агентів склали 32,49 мільярдів юанів, що на 25,19% менше; кількість дилерів зменшилася на 138 і становить 2525.

Інтернет-канали компанії у 2025 році принесли 603,59 мільйонів юанів доходу, що на 35,46% більше, ставши одним із небагатьох позитивних аспектів у фінансовому звіті. Однак у контексті, коли споживання білого вина переважно відбувається на офлайн-заходах, онлайн-продажі ще не здатні кардинально змінити ситуацію.

Перед публікацією звіту компанія оголосила про відставку віце-президента Ван Юнга.

За п’ять років після входження у групу Fosun, команда керівників Shaodao Liquor зазнала частих змін, і відставка Ван Юнга посилила занепокоєння щодо стабільності її виконання.

Незважаючи на численні виклики, рада директорів продовжує посилати позитивні сигнали акціонерам.

Згідно з планом розподілу прибутку на 2025 рік, компанія планує виплатити грошові дивіденди у розмірі 3,1 юаня на 10 акцій (з урахуванням податків), що становить приблизно 102 мільйони юанів, або 45,67% від чистого прибутку за рік.

На стратегічному рівні Shaodao Liquor продовжує дотримуватися “стратегії старих вин”.

У звіті компанії чітко зазначено, що вона зосередиться на традиційних ринках, таких як провінції Сичуань, Гуйчжоу, Шаньдун, Хенань та на півночі країни, поступово розширюючи присутність на всій території країни. Створено двобрендову матрицю з брендами “Shaodao” і “Toupai”, планується зробити “Shaodao” провідним брендом у сегменті старих вин, а “Toupai” — доступним масовим споживачам за співвідношенням ціна-якість.

Однак ця стратегія “поєднує високий ціновий преміум і масовий обсяг” стикається з великими ресурсними викликами у конкуренції за збереження запасів.

За регіональним розподілом, у 2025 році доходи на внутрішньому ринку знизилися на 20,19%, а на зовнішньому — на 19,25%.

У період зниження запасів у галузі Shaodao Liquor стоїть на перехресті між збереженням основних позицій і зовнішньою експансією, опинившись на “шляху Shao” і “De”.