Баду розкрив "впровадження комерціалізації ШІ": частка доходів від ШІ-бізнесу становить 43%, перехід від технологічних інвестицій до реалізації вартості

У 2026 році інвестиції в ШІ залишаються високими. За статистикою, такі глобальні технологічні гіганти, як Google, Microsoft, Meta, Amazon, цього року планують витратити понад 630 мільярдів доларів, безперервно спрямовуючи кошти на тренування великих моделей, обчислювальні ресурси та розширення інфраструктури. Однак увага ринку поступово зміщується: коли саме ШІ зможе стати самодостатнім джерелом доходу і почати приносити реальний прибуток?

Як один із перших у країні, хто заявив про повну орієнтацію на AI, Baidu включив цю стратегію у свої фінансові звіти. У звіті за четвертий квартал і весь 2025 рік, опублікованому 26 лютого, Baidu вперше повідомив, що дохід від AI-операцій становить 43% від загального доходу компанії, перевищуючи очікування ринку. За квартал компанія отримала 32,7 мільярда юанів доходу. За весь 2025 рік сукупний дохід склав 129,1 мільярда юанів, з яких 40 мільярдів принесли AI-операції.

Це перше публічне розкриття частки доходу від AI означає, що Baidu переводить свою AI-стратегію з переважно інвестицій у R&D і розвиток у більш чітку бізнес-модель із фінансовою структурою. Раніше AI розглядався як стратегічна перспектива і технічна база. Тепер він став самостійним напрямком із можливістю обліку та моніторингу доходів. Бізнес, пов’язаний із AI, не лише зростає, а й стає ключовою частиною загальної структури компанії.

Завдяки публічності фінансових звітів, прогрес у комерціалізації AI Baidu став більш перевіреним. Аналізуючи ефективність монетизації AI, інвестори бачать, що логіка зростання Baidu зазнає глибоких змін, і його ціннісна історія переходить у новий цикл, орієнтований на реалізацію AI.

Повний цикл розвитку, не обмежений окремими точками: нова крива зростання AI у Baidu

Детальний аналіз кривої зростання AI у Baidu показує, що її рушієм є не один окремий бізнес, а синергія B2B, B2C і автоматичного водіння. Головний фактор — ефект масштабу за рахунок повторного використання технологій. Однією інвестицією у R&D можна отримати цінність у кількох сценаріях, що сприяє зростанню всіх напрямків і зменшенню граничних витрат, формуючи позитивний зворотний зв’язок.

За останнім фінансовим звітом, доходи Baidu Cloud зросли за 2025 рік на 34%. Зокрема, у четвертому кварталі підписки на високопродуктивні обчислювальні ресурси AI зросли на 143% у порівнянні з попереднім роком, прискорившись порівняно з 128% у третьому кварталі. За даними статистики, Baidu Cloud посів перше місце за кількістю укладених контрактів і сумою контрактів у сегменті великих моделей у Китаї, зберігаючи лідерство вже другий рік поспіль.

З точки зору ринкової частки, за даними аналітичної компанії CCID Consulting, у першій половині 2025 року ринок повного спектру AI-хмарних послуг у Китаї склав 28,09 мільярда юанів. Baidu Cloud, завдяки своїй здатності надавати повний спектр послуг — від інфраструктури AI і агентів до застосунків — зайняв перше місце з часткою 40,2%.

Для B2B-ринку важливо не лише технологічне рішення, а й здатність його впроваджувати. Одним із ключових активів Baidu є власний процесор Kunlun. У листопаді минулого року Baidu Cloud презентував нове покоління Kunlun і Tianchi SuperNode, а також оголосив, що протягом п’яти років буде щорічно випускати нові версії Kunlun. Архітектура Kunlun орієнтована на AI-сценарії, забезпечує масштабовану стабільну високопродуктивну обчислювальну потужність, сумісна з основними моделями і фреймворками, що дозволяє компаніям швидко і з меншими витратами впроваджувати рішення.

У сучасних умовах швидких технологічних змін і мінливого ринку клієнти потребують не просто окремих чіпів або моделей, а цілісних системних рішень, здатних працювати стабільно і довгостроково. Наприклад, Baidu минулого року запустив комерційний самонавчальний суперінтелект “伐谋”, який за допомогою великих мовних моделей і пошукових алгоритмів імітує еволюційний процес біологічної системи за кілька днів або годин, знаходячи глобальні оптимальні рішення, що раніше були недосяжні для людини. Перший місяць роботи — понад 2000 компаній вже подали заявки на тестування, охоплюючи логістику, виробництво, AI4S та інші сфери, допомагаючи клієнтам ефективно шукати оптимальні рішення.

У сегменті споживчого ринку Baidu AI у 2025 році отримав понад 100 мільйонів юанів доходу. Його месенджер Wenxin Assistant має 202 мільйони активних користувачів на місяць і вже став одним із трьох головних AI-інтерфейсів у країні разом із Doubao і Qianwen. Завдяки моделям і пошуковим сценаріям Wenxin Assistant глибоко переосмислює пошук і AI, поєднуючи глибоку аналітику, мультимодальні взаємодії та повний спектр сервісів.

Головна різниця у конкуренції за споживача — не лише зростання кількості активних користувачів, а й готовність платити за реальну AI-продуктивність, що закладає цикл від масштабів користувачів до комерційної цінності. Платформа безкодових застосунків Baidu “秒哒” оновлена до версії 2.0 і дозволяє створювати “повний стек застосунків одним натисканням” і “єдину платформу для розробки і розповсюдження”, що робить можливим створення виробничих застосунків навіть звичайним користувачам. За 8 місяців роботи платформи створено понад 500 тисяч комерційних застосунків, щоденний приріст — понад 150%. Половина з них мають бекенд, охоплюючи понад 200 сценаріїв у сферах освіти, бізнесу, контенту і корпоративних сервісів, створюючи економічну і продуктивну цінність понад 50 мільярдів юанів.

Зі зростанням досліджень AGI фізичний AI (Physical AI) швидко виходить із лабораторій у промисловість. Baidu вже має глибоку присутність у цій сфері: платформа безпілотних авто “萝卜快跑” є найяскравішим прикладом застосування фізичного AI, відкриваючи нові можливості для зростання. За звітом, у четвертому кварталі кількість поїздок на “萝卜快跑” сягнула 3,4 мільйона, зростання понад 200%, а пікові тижневі показники — понад 300 тисяч поїздок. Загальний пробіг безпілотних авто перевищує 300 мільйонів кілометрів, а безпілотний пробіг — понад 190 мільйонів. Платформа активно розширюється на нові ринки: станом на лютий 2026 року “萝卜快跑” надає послуги у 26 містах, включаючи Дубай і Абу-Дабі, з понад 20 мільйонами поїздок.

17 січня “萝卜快跑” і AutoGo офіційно запустили повністю безпілотний сервіс у Абу-Дабі, що дозволяє місцевим мешканцям і туристам викликати безпілотні авто через додаток AutoGo. Це перший у світі публічний запуск такого сервісу за межами Китаю, що є важливим кроком у комерціалізації і міжнародній експансії китайських технологій безпілотного водіння.

Від перевірки технологій до масштабних операцій, від внутрішнього досвіду до виходу на міжнародний рівень — “萝卜快跑” демонструє, як “китайське розумне виробництво” може змінювати міста світу.

Інтенсивні новорічні кроки, Baidu демонструє сильний комплексний підхід

Під час новорічних свят у Китаї, у рік Мавпи, технологічна індустрія розпочала новий рік із боротьби за лідерство у сфері AI. Свято, яке є найемоційнішим для китайців, перетворилося на головну сцену для демонстрації AI-здатностей. Потоки трафіку — це вхідні дані, взаємодія — спосіб їх розширення, а комерційна конверсія — кінцева мета. За цим стоїть боротьба за увагу користувачів і здатність перетворювати її у доходи.

Як один із перших, Baidu запустив у цей період активну кампанію з використанням “розумних” грошових подарунків у додатку. З 26 січня по 12 березня користувачі, взаємодіючи з “文心助手” у Baidu, мають шанс отримати 500 мільйонів юанів у вигляді грошових купонів — найраніше у країні участь у новорічних роздачах. Відмінність у тому, що роздача пов’язана з використанням AI-можливостей, а не просто з отриманням бонусів. За оцінками експертів, перевага “文心助手” у тому, що він інтегрований у Baidu APP, забезпечує безшовний перехід між сценаріями і природний потік трафіку, що дозволяє користувачам легко перемикатися між пошуком і AI. За офіційною інформацією, з початку кампанії кількість активних користувачів “文心助手” зросла у 4 рази.

Паралельно Baidu активно працює і на фінансовому ринку. 5 лютого компанія оголосила про план викупу акцій на суму до 50 мільярдів доларів США, що діятиме до 31 грудня 2028 року. Це рішення зумовлене великими грошовими резервами і стабільною фінансовою політикою, що дозволяє компанії повернути частину капіталу акціонерам і підвищити їхню довгострокову цінність.

Це майже 10% від поточної ринкової капіталізації Baidu, що є досить високим показником для технологічних гігантів. Наприклад, Apple і Alphabet (материнська компанія Google) зазвичай викуповують 2–4% своєї ринкової вартості щороку. Навіть Meta, яка застосовує більш агресивну політику, не перевищує 5%.

У цьому контексті масштабний викуп акцій на рівні майже 10% від ринкової капіталізації — незвичайний крок, що має не лише підвищити прибутковість на акцію, а й послати ринку сигнал про те, що поточна ціна акцій недооцінена. З точки зору ефективності капіталовкладень, такий масштабний викуп свідчить про те, що вартість акцій ще має зростати щонайменше на 10%.

Крім того, Baidu планує у 2026 році вперше виплатити дивіденди, що стане додатковим сигналом довіри до майбутнього розвитку. Розмір і дата виплат визначатимуться залежно від фінансових результатів і ринкових умов.

Запуск дивідендної політики у період високих інвестицій у AI свідчить про впевненість компанії у своїх перспективах і здатності генерувати стабільний грошовий потік. З історії відомо, що перехід до виплати дивідендів часто є ознакою зрілості компанії і початком переоцінки її вартості. Наприклад, Microsoft вперше виплатив дивіденди у 2003 році, а згодом, поєднуючи дивіденди і викуп акцій, збільшив свою ринкову вартість з 250 мільярдів до близько 3 трильйонів доларів, ставши еталоном переоцінки технологічних компаній.

Крім того, у новому році ринок активно обговорює можливий вихід Baidu із компанії-материнки Kunlun Tech, яка подала заявку на первинне публічне розміщення у Гонконзі. 2 січня Baidu повідомила, що її дочірня компанія Kunlun Tech подала заявку на IPO у Гонконзі, плануючи окремо вихід на біржу. Це може додатково підвищити цінність AI-індустрії Baidu і покращити оцінку її технологічного потенціалу, а також сприяти переосмисленню її структури і вартості.

Зі зростанням різноманітності бізнесу і новими можливостями, ринкова оцінка Baidu поступово змінюється від простого співвідношення ціна/прибуток до більш тонких методів — сегментного оцінювання, що дозволяє краще розкрити внутрішню цінність кожного напрямку.

Очікування аналітиків щодо Baidu зростають: близько 20 інституцій підвищили цільові ціни. Зокрема, Benchmark підвищив цільову ціну до 215 доларів і вважає, що відокремлення Kunlun Tech стане ключовим каталізатором. Вони оновили модель оцінки, врахувавши вартість Kunlun, яка раніше не враховувалася. Вони вважають, що Baidu — один із найбільш перспективних активів у 2026 році. Morgan Stanley також підвищив цільову ціну до 200 доларів, наголошуючи, що довгострокові інвестиції у AI перетворюються у стабільне зростання.

Коли AI почне реально відображатися у фінансових звітах, цінність Baidu зміниться. Вона перестане бути просто пошуковою платформою і стане технологічним гігантом із масштабованими моделями у різних сферах. Це можливо завдяки повному циклу “технічних і бізнес-інтеграцій”, що дозволяє AI перетворюватися з витратної статті у джерело доходу. Коли технології почнуть приносити реальні гроші від користувачів і бізнесу, а не лише трафік або короткострокові субсидії, цінність Baidu зросте.

Можливо, саме 2026 рік стане точкою розділу. На новій часовій осі Baidu перестане бути історією про перехід або відновлення, а стане історією компанії, яка вірить у довгострокову перспективу і здатна переосмислити своє місце у часи змін.