Ціна золота впала нижче позначки у 4500 доларів, тижневий спад перевищив 10%, настрої інвесторів щодо "скупки на спаді" охололи

Чому ефект захисту від золота втратив силу?

Щойно минулого тижня світові ціни на золото зазнали різкого падіння.

Станом на 21 березня за київським часом, ціна на лондонське золото не тільки пробила важливу позначку в 4500 доларів за унцію, а й за тиждень знизилася на 10,49%, встановивши рекорд за найбільше одностороннє падіння з березня 1983 року.

Наразі конфлікт у Близькому Сході все ще загострюється, чому ж ефект захисту від золота втратив силу? Головний експерт з ф’ючерсів компанії Greenhua Wang Jun у коментарі для First Financial сказав, що короткострокові макроекономічні чинники — «зростання інфляції по всьому світу — високі ставки — посилення долара» — перевищують традиційну логіку захисту золота. У поєднанні з поведінкою інвесторів і технічними коригуваннями це спричинило падіння цін, а не їхній ріст.

Торговці також повідомили First Financial, що під час швидкого зниження цін обсяг торгів значно зріс, що свідчить про активну боротьбу між покупцями і продавцями. Частина капіталу, яка раніше входила в ринок через логіку захисту, почала фіксувати збитки і виходити з позицій.

Ціна на золото за тиждень знизилася більш ніж на 10%, і глобальна хвиля продажів набирає обертів

За даними Wind, ціна на лондонське золото цього тижня після досягнення максимуму близько 5040 доларів за унцію 14 березня почала стрімко падати, закриваючись у мінусі вже восьмий день поспіль. Основний контракт COMEX закрився на рівні 4592,1 долара за унцію, що на 9,62% менше за попередній тиждень.

Значно більше падіння зазнала срібло — понад 15% за той самий період, а паладій і платина слідували за світовими цінами на золото вниз.

Крім дорогоцінних металів, у світі також відбувається масовий розпродаж активів. Американські фондові індекси тримаються у мінусі вже чотири тижні поспіль, причому індекс S&P 500 зафіксував найтриваліший у історії тижневий спад з березня 2025 року. Європейські борги також зазнали значних втрат: доходність 10-річних британських облігацій цього тижня зросла на 17,7 базисних пунктів, вперше з 2008 року досягнувши 5%. Доходність 10-річних німецьких облігацій встановила новий рекорд з 2011 року, а дволітні німецькі облігації за цей тиждень зросли на 23 базисних пункти.

За повідомленнями агентства Xinhua, США розробляють стратегічний план для здобуття ядерних резервів Ірану. Крім того, військові Ірану погрожують знищити «злу» американську та ізраїльську владу, командирів і солдатів, заявляючи, що навіть під час відпочинку за кордоном вони вже не будуть у безпеці.

Старший аналітик групи CGS Jerry Chen вважає, що з початку конфлікту у Близькому Сході логіка фінансових ринків стала більш очевидною: захисні кошти масово йдуть у нафту і долар, ризик інфляції змушує центральні банки по всьому світу припинити політику зниження ставок або навіть перейти до циклу підвищення ставок, що тисне на золото і викликає масовий розпродаж акцій.

Крім того, макроекономічні дані, опубліковані цього тижня, ще більше зменшили очікування зниження ставок. Індекс цін виробників США за лютий зріс на 3,4% у порівнянні з минулим роком (прогноз 3,0%), що є найбільшим зростанням з липня 2025 року; основний індекс цін споживчих витрат (PCE) був переглянутий вгору до 2,7%.

Одночасно Федеральна резервна система дала сигнал про можливе збереження високих ставок, оголосивши, що цільовий діапазон федеральних фондів залишиться на рівні 3,50%–3,75%, що є другим за цей рік паузою у зниженні ставок. Також ФРС підвищила прогнози щодо інфляції PCE, основної інфляції PCE та зростання ВВП на найближчі два роки.

Крім того, зростання ставок і долара безпосередньо тиснуть на ціну золота. Останній дохідність 10-річних американських облігацій піднялася понад 4,25%, а індекс долара тримається вище 100 пунктів, що додатково знижує ціну золота, номіновану у доларах.

«Армія «зачепити дно»» несподівано і занурює ринок у стан апатії

Швидке падіння цін на золото цього тижня змусило багато звичайних інвесторів помилково оцінити ситуацію і зазнати збитків. Серед них — інвестор із Шанхаю, 小文.

19 березня вранці 小文 побачила, що ціна на міжнародне золото за ніч опустилася до близько 4800 доларів, а ціна на збережене золото знизилася відповідно. Вона вирішила купити. Близько 9 ранку вона придбала 12 грамів збереженого золота у банку за 1082,6 юаня за грам, з урахуванням комісії 6 юанів, вартість становила приблизно 1089 юанів за грам. «Останнім часом ціна на збережене золото трималася вище 1100 юанів, а тоді так сильно впала — я думала, що зможу відскочити», — каже 小文.

У другій половині дня, близько 2 години, ціна на золото раптово почала стрімко падати. Ціна на збережене золото швидко знизилася, і вона бачила, як цифри на екрані швидко змінюються вниз. «Я весь день дивилася на телефон і відчувала себе дуже безнадійною, коли ціна падала», — розповідає вона. Вечором, близько 5 години, ціна опустилася до приблизно 1050 юанів за грам, а її рахунок показував збиток близько 500 юанів, і падіння ще тривало.

21 березня вночі 小文 продовжувала слідкувати за ринком під час торгів на американських біржах. Вона виставила заявку на купівлю за 1010 юанів, але ціна довго не досягала цієї позначки. Вона вже майже засинала, але боялася пропустити можливість докупити, і після деяких вагань знову купила за 1026 юанів. На ранок вона побачила, що ціна впала до 1007 юанів.

Так само у цій хвилі падіння потрапили у пастку і інвестори з Ханчжоу, 小林. 18 березня, коли ціна почала стрімко падати, 小林 додав позиції у своїх ETF на золото. За два наступні дні ціна ETF продовжувала знижуватися разом із ціною золота, і 小林 ще двічі докуповував, намагаючись знизити середню вартість.

«Кожного разу я думав, що це дно, а в результаті — виходив на середину підйому», — каже 小林. Зараз його збитки по трьох позиціях перевищують 10%, а грошей у рахунку майже не залишилось — він просто «лежить і мовчить». Згідно з даними Wind, станом на 21 березня, обсяг семи ETF, прив’язаних до індексу SGE Gold 9999, зменшився за цей тиждень більш ніж на 24 мільярди юанів.

І 小文, і 小林 — інвестори, які в умовах падіння цін на золото «купують ще більше», — не поодинокі. Експерти попереджають, що така стратегія «зачепити дно» може призвести до ігнорування тренду і великих ризиків у разі раптового падіння.

Чи зможе ціна повернутися?

Зараз ринок більше цікавить питання: чи зможе ціна на золото знову піднятися?

Аналіз від Hua Xia Fund показує, що з початку березня ціна на золото, яке вважається захисним активом, тримається у низхідній тенденції, оскільки захист золота проявляється у зниженні довіри до долара і неконтрольованій інфляції, а не у ризиках ліквідності чи дефляції. Наразі ринок побоюється погіршення ліквідності, але вплив геополітичних конфліктів значно послабшав.

Ця організація вважає, що короткостроковий вплив монетарної політики на золото є тимчасовим, довгострокова логіка геополітичних конфліктів і купівлі золота центральними банками не змінилася і не скасована. Вона очікує, що у середньо- і довгостроковій перспективі золото зможе знову зростати, але у короткостроковій — потрібно почекати, поки ризики не будуть повністю зняті.

У світлі панічних настроїв ринку, експерти все ж наголошують, що короткострокові труднощі не зменшують довгострокову цінність золота як активу.

Фінансовий гігант UBS Wealth Management вважає, що політична невизначеність, постійні покупки центральних банків і попит на захист продовжать підтримувати ціну на золото. Останні корекції цін відповідають початковим етапам геополітичних криз, і з урахуванням збереження ризиків і зниження реальних ставок золото може цього року знову досягти нових максимумів.

Головний економіст Yuekai Securities Luo Zhiheng зазначає, що різке падіння ціни на золото не є сигналом кінця «бичового» тренду, а скоріше глибокою корекцією у процесі зростання. У довгостроковій перспективі стабілізація геополітичних ризиків, сильний попит центральних банків і можливий перехід світової економіки від «інфляції» до «застою» забезпечать міцну підтримку цін на золото.

Проте для інвесторів, які прагнуть швидко «зачепити дно», експерти радять бути обережними. «Технічний аналіз показує, що ціна вже значно пробила 60-денну середню — ключову підтримку, що може відкрити шлях для подальшого зниження», — попереджає один із трейдерів. Враховуючи, що політика ФРС і динаміка долара залишаються негативними факторами, короткостроковий тренд ще не завершився. Замість того, щоб ризикувати у падінні, інвесторам краще чекати, поки ціна стабілізується в діапазоні 4400–4600 доларів за унцію і поступово формуватиме дно для довгострокових інвестицій.