Ринкова капіталізація Tencent впала нижче 5 трильйонів гонконзьких доларів, ринок занепокоєний змаюванням викупу акцій

Збільшити інвестиції в AI, зменшити обсяг викупу акцій.

19 березня, після оприлюднення фінансових результатів за 2025 рік, Tencent Holdings (00700.HK) рано вранці різко впала більш ніж на 6%, до обіду закрилася з падінням на 5,9%, на рівні 518 гонконгських доларів, обсяг торгів склав 19,1 мільярда гонконгських доларів, а ринкова капіталізація опустилася нижче 5 трильйонів гонконгських доларів.

За словами фахівців галузі, фінансові результати Tencent відповідають очікуванням, але інвестори побоюються, що через збільшення інвестицій компанії у штучний інтелект (AI) обсяг викупу акцій зменшиться, і короткостроково важливою підтримкою стане рівень у 500 гонконгських доларів, тоді як довгостроковий потенціал зростання компанії залишається невизначеним.

На прес-конференції 18 березня ввечері, генеральний директор Tencent Лю Чіпінь сказав, що минулого року Tencent інвестував 18 мільярдів юанів у нові продукти AI, а цього року ця сума буде щонайменше подвоєна. Додатковий прибуток від стабільних основних бізнесів Tencent може підтримати збільшення інвестицій у цю сферу. Лю Чіпінь зазначив, що якщо у Tencent буде достатньо ресурсів для підтримки розвитку AI, капітальні витрати можуть відповідати очікуванням компанії, і можливо, частково зменшити викуп акцій.

Аналітик Wutong Research Institute Цен Чжіонгюнь проаналізував, що керівництво Tencent розглядає пріоритетні інвестиції у AI, а потім — продовження викупу акцій. Інвестиції у AI стають трендом, що стосується майбутнього зростання, і стратегія компанії спрямована на вкладення коштів у перспективні сфери є правильним рішенням. Однак у короткостроковій перспективі увага інвесторів може зосередитися на викупі акцій, і зменшення обсягу викупу, безумовно, тисне на ціну акцій. У короткостроковій перспективі рівень у 500 гонконгських доларів слід вважати підтримкою, а довгостроково — залежно від потенціалу зростання.

Менеджер інвестиційного фонду Cheese Fund Пан Цзюнь вважає, що після публікації фінансових результатів Tencent різко впала, з одного боку, через оголошення керівництвом про скорочення викупу акцій, що послаблює раніше високий рівень підтримки цін, і для інвесторів, які тримають акції у вигляді комунальних або високодивідних цінних паперів, це є негативним сигналом. З іншого боку, інвестиції у AI — це капіталомісткі витрати, і ринок побоюється, що це може розбавити високий рівень прибутковості Tencent. На тлі агресивних інвестицій конкурентів, таких як ByteDance, Alibaba, Baidu, у AI, якщо Tencent продовжить зберігати високий рівень викупу акцій і ігноруватиме оновлення інфраструктури, він опиниться у програшній позиції у майбутніх змаганнях у сферах соціальних мереж і ігор.

Голова інвестиційної компанії Blue Water Capital Management Limited Лі Цзємінь зазначив, що у 2026 році капітальні витрати Tencent у сфері AI, ймовірно, залишаються без чітких орієнтирів, і наразі на ринку існує значна кількість сумнівів щодо інвестицій гігантів у технологічну галузь. Раніше вважалося, що ці інвестиції мають потенціал для повернення, але при розрахунку співвідношення між поточними витратами на обчислювальні ресурси та очікуваними доходами, ці показники не співвідносяться. У короткостроковій перспективі збільшення капітальних витрат у AI не є позитивним сигналом для ринку.

Згідно з оприлюдненими даними, у 2025 році Tencent викупив 153 мільйони акцій на суму 80 мільярдів гонконгських доларів, а у 2024 році — 307 мільйонів акцій на 112 мільярдів гонконгських доларів.

Згідно з даними, у 2025 році дохід Tencent склав 7517,66 мільярдів юанів, що на 14% більше порівняно з попереднім роком, а чистий прибуток — 2248,42 мільярдів юанів, зростання на 16%.