Американці все ще застрягли у щоденній боротьбі з інфляцією

Американцям не потрібно ще одне дослідження щодо того, чи охолоджується інфляція. Вони можуть відчути відповідь у повсякденному житті — покупка продуктів, яка знаходить нові способи висмоктувати їхній заробіток, заправка бензином, що зіпсує настрій перед першою ковтком кави, рахунок за комунальні послуги, який надходить із теплом колекційного повідомлення. Найгарячіші заголовки — «Ой-ой, ось і інфляція!!!» — можливо, охололи, але для багатьох споживачів кожен день все ще здається занадто важким випробуванням.

Середній споживач втомився. Втомився від високих цін на яйця, від азарту з цінами, від щомісячної купи рахунків, від того, що звичайне життя вимагає такої кількості математики. Попередні дані університету Мічигану за березень показали зниження настрою до 55.5 — найнижчого рівня цього року і на 2.6% менше, ніж рік тому. А останній звіт Bankrate про аварійні заощадження показав, що 54% американців зменшили заощадження на непередбачені витрати через інфляцію або зростання цін; загальні споживчі ціни на 26% вищі, ніж у грудні 2019 року.

Ця постійна домашня переговорна гра тепер формує ринок. Ритейлери та бренди, які роками тестували, скільки ще споживачі можуть терпіти, раптом почали знижувати ціни, пропонувати цінові меню, менші формати та дешевші входи, бо покупці стали більш обережними, більш захисними. Звісно — у світі без багатьох інших варіантів — багато домогосподарств пристосувалися. Це не означає, що вони задоволені цим. Це означає, що вони адаптуються до навантаження, яке не просили і, можливо, не зможуть уникнути.

У середу Федеральна резервна система залишила ставку незмінною на рівні 3.5% до 3.75% і заявила, що економічні наслідки подій на Близькому Сході є невизначеними. Голова Джером Пауелл сказав, що поточна політика все ще є доречною. Домогосподарства почули цю звичайну фразу: швидкого порятунку не буде, і рахунки, які вже здаються безперервними, все ще потрібно буде сплачувати. CPI за лютий показав інфляцію на рівні 2.4% у порівнянні з минулим роком. Це, звісно, більш кероване число, ніж у 2022 році, але воно не повертає гроші до бюджету сьогоднішнього домогосподарства.

Рахунки продовжують надходити

Продукти, комунальні послуги, бензин і оренда знову з’являються і продовжують коштувати більше, ніж відчувають, що повинно бути. Звіт CPI за лютий показав, що продукти харчування вдома зросли на 2.4% у порівнянні з минулим роком, їжа поза домом — на 3.9%, повноцінні обіди — на 4.6%, електрика — на 4.8%, природний газ — на 10.9%, а житло — на 3%. Ці цифри можуть викликати скорботні кивки, а не паніку, але кошики покупців все ще можуть здатися досить шокуючими.

За даними Бюро статистики праці за лютий, ціна на каву становила 9.46 доларів за фунт, а на м’ясо — 6.70 доларів за фунт. Яйця значно охололи після минулорічного спалаху сніданкових хаосів, але кава зросла на 30.5% у порівнянні з минулим роком, а м’ясо — на 16.7%. Багато знайомих дрібниць у повсякденному житті все ще коштують так багато, що поїздка за продуктами нагадує аудит.

І потім: бак. Бензин має особливий талант перетворювати макроекономіку на домашнє роздратування, і енергетичний шок у березні загрожує знову зробити все гірше (знову), перш ніж ситуація покращиться.

Поки війна США з Іраном триває, AAA оцінила середню ціну на бензин у США на рівні 3.91 долара за галон 20 березня, що вище ніж 2.93 долара місяць раніше. У п’ятницю Oxford Economics підвищила прогноз інфляції CPI на 2026 рік до 4%, порівняно з 3.3% у лютому. «Ризики схиляються до більшого поширення, особливо якщо пошкодження енергетичної інфраструктури зросте», — написав Бен Мей, директор глобальних макроекономічних досліджень організації. Reuters та Ipsos у п’ятничному опитуванні виявили, що 55% американців вже відчувають, що зростання цін на бензин шкодить їхнім фінансам, а 87% очікують подальшого зростання цін у наступному місяці. Це той тиск, який люди відчувають ще до того, як почують слова «індекс споживчих цін». Це впливає на щоденний маршрут, підбір школи, покупку продуктів, виконання дрібних справ, весь дорогий механізм звичайного тижня.

Позиція ФРС зберігає цю напругу у картині. Пауелл сказав цього тижня, що інфляція залишається дещо підвищеною і що поточна політика є доречною. Добре. Але з кухонного столу «доречно» часто звучить так, ніби ставки залишаються на місці, кредити дорогі, а базові витрати на життя знову отримують перший удар по зарплаті. Офіційний рівень інфляції може заспокоїтися. Щомісячний обсяг зобов’язань все ще виглядає так, ніби він не зменшився — і не зменшиться найближчим часом.

Покупці скорочують, обмінюють і чекають

Витрати не зникли повністю. Але вони звузилися. Більше рішень про покупку тепер проходять через фільтр — чи важливо це достатньо, або чи коштує воно того, щоб витрачати.

Останні дані BEA показують, що у січні особисті споживчі витрати зросли на 81.1 мільярда доларів — але важливо, що саме. Витрати на послуги зросли на 105.7 мільярда, тоді як витрати на товари зменшилися на 24.6 мільярда. Домогосподарства все ще платять за необхідне або звичне, але стають більш вибірковими щодо всього іншого. У четвертому кварталі минулого року борг домогосподарств у США досяг 18.8 трильйонів доларів.

Опитування споживацьких очікувань Нью-Йоркського ФРС за лютий показало, що домогосподарства очікують зростання цін на продукти на 5.3% за наступний рік, на бензин — на 4.1%, на оренду — на 5.9%, а на медичне обслуговування — на 9.7%. Коли покупці заходять у магазин, вже очікуючи наступного підвищення цін, вони поводяться відповідно. Шукають знижки, змінюють бренд, пропускають додаткові покупки, відтягують не дуже термінові покупки (і знову їх відтягують), і роблять так, щоб кошик був більш обережним. Вони вирішують, що кава вдома — цілком підходить, і платять за неї 9.46 доларів за фунт.

У цьому є щось унікально виснажливе. Великі шоки інфляції принаймні мають гідність оголосити про себе. Постійні, низькопробні — просто переформатовують поведінку і забирають дрібні задоволення з бюджету. Це проявляється у додатковій хвилині, витраченій на розгляд полиць, у дешевших запасних варіантах, у рішенні їсти вдома, у тихій маленькій демотивації колись звичних ласощів у рутині. Ціни у ресторанах допомагають пояснити цю переорієнтацію. Останні дані CPI показали, що їжа поза домом зросла на 3.9% за рік у лютому, а повноцінні обіди — на 4.6%.

Фінансовий буфер під цим всім не дуже пухкий. Опитування про доступ до кредитів Нью-Йоркського ФРС показало, що ймовірність мати 2000 доларів на непередбачену потребу знизилася до 63.3% у лютому, а частка респондентів, які повідомили про закриття рахунків за ініціативою кредитора, зросла до рекордних 9.1%. Багато домогосподарств грають у захист із дуже малим запасом для ще одного дорогого тижня, ще однієї поганої хвилі рахунків, які вони не можуть уникнути.

Люди втомилися від постійного зростання рахунків за продукти. Втомилися від ще зростаючих комунальних витрат. Втомилися від «повсякденного» вечірнього замовлення їжі, яке важко виправдати. Втомилися від усієї цієї низькопробної гри фінансової обережності. Просто… втомилися. І «втома» у 2026 році не завжди виглядає драматично. Вона виглядає процедурно. Це виглядає як рішення, прийняті шляхом віднімання. Це виглядає як країна, яка навчилася тримати один око на наступному рахунку, одночасно сплачуючи поточний.