57 брокерів увійшли до топ-100 рейтингу дистрибюторів публічних фондів, індексні фонди стали точкою прориву, China Citic, Huatai та Guotai Junan посіли перші три місця

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

Інженер журналіст | Чень Цзінь

Нещодавно Китайська асоціація інвестиційних фондів цінних паперів офіційно оприлюднила список топ-100 за обсягами продажу відкритих фондів у другій половині 2025 року.

Загалом по ринку, у другій половині 2025 року відбулися подвійні оптимізації у масштабах та структурі ринку продажу відкритих фондів. До кінця 2025 року загальний обсяг активів у 100 провідних агентствах з продажу фондів, що не належать до грошового ринку, склав 11,7 трильйонів юанів, що на 14,7% більше порівняно з першою половиною року. Загальний обсяг активів у фондах акцій склав 6 трильйонів юанів, що на 16,7% більше за першу половину року; особливо виділяються індексні фонди акцій, обсяг яких досяг 2,42 трильйонів юанів, що на 23,7% більше за першу половину року, продовжуючи тенденцію високого зростання.

У конкуренційній структурі організацій лідируючу позицію займає сектор брокерських компаній за кількістю. У цьому списку топ-100 брокерських організацій займають 57 місць, що значно випереджає інших; за ними йдуть банки — 25 компаній; також у списку є 17 незалежних агентств з продажу фондів і одна страхова компанія, формуючи багатогранну та взаємодоповнюючу конкуренцію.

Варто відзначити, що обсяг активів у індексних фондах акцій брокерських компаній досяг 1,32 трильйонів юанів, що становить 55% від загального обсягу цього сегмента серед топ-100 організацій, значно перевищуючи банки та сторонні структури; обсяг активів у фондах, що не належать до грошового ринку, та у фондах акцій становить відповідно 2,59 трильйонів і 1,63 трильйонів юанів, що складає 22% і 27% відповідно.

«Брокери мають очевидну перевагу у продажу продуктів, зокрема ETF, у сегменті активів, особливо у сферах продажу фондів ETF. За останні роки швидкими темпами зростає трансформація брокерського управління багатством, структура організацій оптимізується, а гнучкість у впровадженні нових продуктів досить висока. У майбутньому потенціал зростання у сфері продажу фондів активів залишається високим», — зазначила Сон Тінь, головний аналітик у секторі фінансових послуг у Dongwu Securities.

Що стосується сегментів, брокерські компанії демонструють багатовимірний проривний ріст. Дані показують, що у списку топ-100 у другій половині 2025 року обсяг активів у фондах, що не належать до грошового ринку, брокерів зріс на 24,34% порівняно з першою половиною року, значно випереджаючи банки. Особливо яскраво проявляється зростання у сегментах облігацій та інших фондів: обсяг досяг 963,7 мільярдів юанів, що на 42,35% більше за першу половину року, частка ринку зросла з 13,37% до 16,90%, ставши новим драйвером зростання масштабів агентського продажу брокерів. Однак обсяг активів у активних фондах акцій брокерів зменшився на 6,01% у порівнянні з першою половиною року, склавши 3,141 трильйонів юанів, що становить 8,77% ринку.

Банківські та сторонні організації розвиваються з фокусом і стабільністю. Банки, маючи міцні канали збуту, залишаються лідерами за обсягами активів у фондах, що не належать до грошового ринку, та у фондах акцій — відповідно 4,87 та 2,41 трильйонів юанів. Однак темпи зростання досить помірні: за першу половину 2025 року вони зросли на 10,86% і 12,25% відповідно.

У внутрішній конкуренції серед брокерських компаній спостерігається тенденція «стійкості лідерів і прориву малих і середніх», що поєднує ефект Мойсея та диференційовану конкуренцію. Бар’єри для лідерів посилюються: CITIC Securities (600030.SH), Huatai Securities (601688.SH) і Guotai Haitong (601211.SH) стабільно займають перші три місця у агентському продажу, формуючи «перший ешелон».

За конкретними показниками, обсяг активів у індексних фондах акцій CITIC Securities зріс з 122,3 млрд юанів у першій половині до 148,6 млрд у другій, зростання на 21,5%. Загальний обсяг активів у фондах акцій становить 1,632 трильйони юанів, що на 14,8% більше за першу половину. Обсяг у Huatai Securities збільшився з 115 млрд до 137,3 млрд юанів, зростання на 19,4%, а загальний обсяг у фондах акцій — 1,432 трильйони юанів. Guotai Haitong Securities у другій половині 2025 року досяг обсягу індексних фондів 1,188 трильйони юанів, що на 56,9% більше за 757 млрд у першій половині.

Крім провідних брокерів, багато інших брокерських компаній також демонструють двозначне зростання у обсягах індексних фондів. China Galaxy (601881.SH) збільшила обсяг з 56,3 млрд до 72,6 млрд юанів, China Merchants Securities (600999.SH) — з 65,9 млрд до 73,2 млрд, CITIC Construction Investment Securities (601066.SH) — з 45,5 млрд до 56,4 млрд.

Малі та середні брокери зазнали незначних змін у списку: вперше до топ-100 увійшли Kaiyuan Securities і Bohai Securities, тоді як Tianfeng Securities (601162.SH) і Guodu Securities вибули з рейтингу.

Старший дослідник Pangu Think Tank Ю Фенхуей зазначив у інтерв’ю для Interface News, що у сегменті продажу відкритих фондів брокери мають значний потенціал для зростання. Вони мають не лише масштабну активну клієнтську базу, а й високий рівень прийняття та бажання інвестувати у продукти активів, зокрема у фонди акцій. Крім того, завдяки зрілій професійній аналітичній здатності та системі консультаційних послуг брокери можуть точно відповідати потребам клієнтів і пропонувати індивідуальні рішення з розподілу активів.

Фен Фанфан, керівник відділу операцій з відкритих фондів у Wealth Pairs, повідомила Interface News: «Потужність каналів брокерів у сегменті індексних фондів акцій зумовлена постійним зростанням ринку ETF. Як внутрішньоринкові фонди, ETF мають яскраві характеристики — зручність торгівлі, високу прозорість і низькі витрати, — і більше схильні виступати як зручний інструмент для торгівлі. Це тісно пов’язано з основною характеристикою брокерських платформ, орієнтованих на трейдерів. Інвестори звикли використовувати торгові програми брокерів для купівлі та продажу ETF так само, як і акцій, а оскільки більшість ETF торгується на біржах, банки та сторонні платформи не можуть безпосередньо втручатися у цю сферу, що ще більше зміцнює переваги брокерів у цій галузі. Одночасно, канали брокерів швидко трансформуються: вони поступово переходять від традиційних брокерських послуг до моделі «управління багатством + корпоративне обслуговування», а індексні фонди стають ключовим інструментом для зв’язку цих двох напрямків.»

Деякі аналітики також зазначають у Interface News: «Традиційні канали зміцнюють свої позиції через інноваційні підходи до обслуговування клієнтів. Застосування великих моделей штучного інтелекту у підтримці досліджень, обслуговуванні клієнтів і попередженні ризиків змінює ефективність роботи продажних структур і межі сервісу. Однак у деяких традиційних каналах технологічні інновації ще недостатньо розвинуті, що є слабким місцем для подальшого розвитку агентського бізнесу.»