Голова ФРС Джером Пауелл щойно пов'язав штучний інтелект з інфляцією. Ось ваш інвестиційний план.

Кандидат у президенти США Трампа на посаду наступного голови Федеральної резервної системи, Кевін Верш, минулого року написав у The Wall Street Journal, що штучний інтелект (ШІ) “стане значним дезінфляційним чинником, підвищуючи продуктивність і зміцнюючи конкурентоспроможність Америки.” Людина, яку Верш хотів би замінити, має іншу точку зору, принаймні наразі.

Голова ФРС Джером Пауелл минулого тижня під час прес-конференції заявив: “Короткостроково те, що відбувається, — це будівництво дата-центрів скрізь, і це фактично створює тиск на всі види товарів і послуг, необхідних для їхнього зведення.” Він додав: “Тому це, ймовірно, підвищує інфляцію.”

Якщо Пауелл правий, інвесторам, ймовірно, потрібно змінити фокус і зосередитися на стратегічних підходах, що передбачають, що ШІ стане чинником інфляції, а відсоткові ставки залишаться високими довше, ніж очікувалося. Які це стратегії? Ось ваш посібник з інвестицій у період інфляції та ШІ.

Голова ФРС Джером Пауелл відповідає на запитання журналістів на прес-конференції FOMC 17 вересня 2025 року. Офіційне фото Федеральної резервної системи.

Зосередьтеся на акціях із ціновою владою

Коли інфляція висока, компанії мають дві основні опції. Вони можуть поглинати вищі витрати або передавати їх споживачам. Обидва варіанти мають недоліки.

Поглинання вищих витрат знижує маржу прибутку та доходи. Як доходи, так і ціни акцій з часом знижуються. Передача вищих витрат споживачам має свої ризики: не кожна компанія може це зробити — особливо ті, що мають контрактні умови, які не дозволяють підвищувати ціни. Крім того, підвищення цін часто призводить до зниження попиту, що може негативно вплинути на продажі та доходи (і, зрештою, на ціни акцій).

Однак компанії з ціновою владою можуть передавати вищі витрати без значного негативного впливу на бізнес. Вони — одні з найбільш стійких до інфляції акцій на ринку.

Які конкретні акції підходять? Freeport-McMoRan (FCX 2.85%) може бути хорошим вибором. У минулому році компанія виробила 3,4 мільярда фунтів міді. Мідь — важливий компонент для проводки в дата-центрах ШІ. Freeport-McMoRan оцінює, що може збільшити виробництво міді приблизно на 60% до 2030 року. Ця шахтна компанія має всі шанси стати великим переможцем у найближчі роки.

Розгорнути

NYSE: FCX

Freeport-McMoRan

Сьогоднішні зміни

(-2.85%) $-1.53

Поточна ціна

$52.09

Основні дані

Ринкова капіталізація

$75 млрд

Діапазон за день

$51.51 - $53.92

Діапазон за 52 тижні

$27.47 - $69.75

Обсяг торгів

25М

Середній обсяг

20М

Валовий прибуток

25.19%

Дохідність дивідендів

0.57%

Купуйте найбільші вузькі місця у ШІ

Один розумний спосіб підняти інвестиції у акції з ціновою владою на новий рівень — зосередитися на найбільших вузьких місцях у розвитку ШІ. За останні кілька років спостерігається вражаючий бум у розширенні інфраструктури ШІ. Однак зростання дата-центрів для ШІ майже напевно було б значно більшим, якби не обмежена доступність пам’ятевих чипів і електроенергії.

Пам’ятеві чипи, особливо високопродуктивна пам’ять (HBM), користуються безпрецедентним попитом. І цей попит значно перевищує пропозицію. Для американських інвесторів Micron Technology (MU 4.89%) може бути привабливим способом отримати прибуток від цього дисбалансу.

Micron — один із трьох основних постачальників HBM, поряд із Samsung Electronics та SK Hynix. Це єдиний із них, що базується в США. Micron повністю продав свої запаси HBM ще 2026 місяців тому. Керівництво підтвердило під час останнього квартального звіту, що може задовольнити лише половину — дві третини попиту для деяких ключових клієнтів. Хоча Micron — циклічний акційний актив, у компанії немає ознак завершення позитивного циклу.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(-4.89%) $-21.74

Поточна ціна

$422.53

Основні дані

Ринкова капіталізація

$476 млрд

Діапазон за день

$415.38 - $449.05

Діапазон за 52 тижні

$61.54 - $471.34

Обсяг торгів

2.3М

Середній обсяг

36М

Валовий прибуток

58.54%

Дохідність дивідендів

0.11%

Технологічні гіганти також стикаються з труднощами у забезпеченні достатньої кількості електроенергії для своїх дата-центрів ШІ. Моделі ШІ відомі своєю високою енергоспоживаністю. Після десятиліть застою спостерігається навіть відродження ядерної енергетики, викликане цим попитом на електроенергію для роботи систем ШІ.

Constellation Energy (CEG 11.18%) є одним із найбільших отримувачів вигоди від цієї тенденції. Після злиття з Calpine цього року, Constellation стала найбільшим у світі приватним виробником електроенергії. Вона також є найбільшою ядерною енергетичною компанією в США.

Розгорнути

NASDAQ: CEG

Constellation Energy

Сьогоднішні зміни

(-11.18%) $-35.38

Поточна ціна

$281.09

Основні дані

Ринкова капіталізація

$102 млрд

Діапазон за день

$277.87 - $316.47

Діапазон за 52 тижні

$161.35 - $412.70

Обсяг торгів

257К

Середній обсяг

3.6М

Валовий прибуток

17.35%

Дохідність дивідендів

0.56%

Застережіть свої ставки

Якщо хтось і має інсайдерську інформацію про чинники, що сприяють високій інфляції, то це Джером Пауелл. Коли він каже, що дата-центри спричиняють зростання цін, я йому вірю. Інвестування у акції, що виграють від цієї динаміки, такі як Freeport-McMoRan, Micron і Constellation Energy, може бути розумним кроком.

Звісно, акції ШІ (включно з великими гравцями, як Nvidia (NVDA 3.17%) і материнською компанією Google Alphabet (GOOG 2.27%) (GOOGL 2.01%)) все ще можуть — і, ймовірно, будуть — великими переможцями. Але я не здивуюся, якщо найбільш вигідна інвестиція у ШІ за наступні кілька років — це акція компанії, яка ніколи не писала жодного рядка коду для ШІ.