$BTC Спад більше схожий на погіршення маргінальної ліквідності, що спричиняє перехід капіталу з «режиму нарощування позицій» у «режим збереження». У «режимі збереження» інституції не здійснюють «ведмежий вихід», а навпаки — «спершу знижують ризикову експозицію», і на цьому працюють «структура позицій + механізми управління ризиками».

Тому, повертаючись до початкового питання «Американські інституції не мають грошей, чи це причина падіння?» більш точна формулювання має бути: не те, що інституції бракує грошей і через це відбувається падіння, а те, що у інституцій занизький рівень готівки, а ринок в цілому повністю інвестований, що робить його надзвичайно чутливим до будь-яких коливань. Як тільки виникають високоволатильні події, наприклад, сезон звітів, ринок переходить від режиму зростання за рахунок додаткових інвестицій до режиму падіння за рахунок пасивних продажів.