2 Акції напівпровідників, які варто продати до їх падіння на 32% та 43%, за словами аналітиків Wall Street (Підказка: Не Nvidia)

Більшість аналітиків з Уолл-стріт вважають, що компанії напівпровідників Micron Technology (MU 4,89%) та Intel (INTC 4,88%) недооцінені, але деякі вважають, що акції можуть різко впасти в наступному році.

• Джозеф Мур із Morgan Stanley встановив цільову ціну на Micron у разі песимістичного сценарію на рівні $240 за акцію. Це означає зниження на 43% від поточної ціни $423.
• Кевін Кессіді з Rosenblatt Securities поставив цільову ціну на Intel у розмірі $30 за акцію. Це означає зниження на 32% від поточної ціни $44.

Наведені вище прогнози свідчать, що Micron і Intel варто продавати за їхньою поточною ціною. Ось чому я з цим погоджуюсь.

Джерело зображення: Getty Images.

Micron Technology: 43% зниження, передбачене песимістичною ціллю Morgan Stanley

Micron — компанія напівпровідників, яка розробляє рішення для пам’яті та зберігання даних для персональних комп’ютерів, мобільних пристроїв, серверів дата-центрів і автомобільних систем. Компанія виробляє продукти DRAM, включаючи високошвидкісну пам’ять (HBM), та NAND-флеш пам’ять.

Micron оприлюднила фінансові результати, які перевищили очікування у другому кварталі 2026 фінансового року (завершився 26 лютого). Доходи зросли на 196% до $23,8 мільярда, що було зумовлено рекордними продажами у сегментах DRAM, HBM і NAND-пам’яті. Нетто-прибуток за не-GAAP зріс на 682% до $12,20 на розведену акцію.

“Micron встановила нові рекорди за доходами, валовою маржею, прибутком на акцію (EPS) і вільним грошовим потоком у другому фінансовому кварталі, завдяки високому попиту, обмеженню пропозиції в галузі та нашій сильній реалізації. Ми очікуємо знову досягти значних рекордів у третьому кварталі,” — сказав генеральний директор Санжай Мехротра.

Однак інвестори мають підстави хвилюватися. Пам’ятеві чіпи — це товар, що торгується на ринку, і постачальники, такі як Micron, змагаються головним чином за ціною, яка залежить від попиту і пропозиції. Попит на інфраструктуру штучного інтелекту (AI) спричинив критичний дефіцит пам’ятевих чіпів, що призвело до тричі або навіть чотириразового зростання цін у останні місяці.

Проте історія показує, що дефіцит рано чи пізно перетвориться на надлишок пропозиції, оскільки компанії змагатимуться за збільшення виробничих потужностей. Це спричинить зниження цін. “На короткострокові результати дуже позитивно налаштовані, але впевненість у тривалості цієї сили дуже низька,” — каже Джозеф Мур із Morgan Stanley.

Уолл-стріт очікує, що прибутки Micron досягнуть піку у 2027 фінансовому році, а потім різко знизяться до 2029. Звичайно, поточна оцінка у 19 разів відкоригованого прибутку є низькою для компанії, чий скоригований прибуток зріс на 682% у останньому кварталі. Однак ринок може дозволити собі значно нижчий множник, коли цикл пам’ятевих чіпів явно досягне піку.

Згадайте дефіцит, який виник під час пандемії COVID-19: пропозиція почала зростати наприкінці 2022 року, і акції Micron торгувалися за 6 разів відкоригованого прибутку після публікації фінансових результатів за 2022 рік. Якщо Micron знизиться до рівня, коли поточний дефіцит буде вирішено, акції можуть втратити більше половини своєї вартості.

Розширити

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішні зміни

(-4,89%) $-21,74

Поточна ціна

$422,53

Основні дані

Ринкова капіталізація

$476 млрд

Діапазон за день

$415,38 - $449,05

Діапазон за 52 тижні

$61,54 - $471,34

Обсяг торгів

2,3 млн

Середній обсяг

36 млн

Валовий прибуток

58,54%

Дивідендна дохідність

0,11%

Intel: 32% зниження, передбачене цільовою ціною Rosenblatt Securities

Intel — лідер ринку центральних процесорів (CPU) для персональних комп’ютерів і серверів дата-центрів, але за останнє десятиліття він втратив значну частку ринку через помилки у реалізації стратегії. Компанія затримувала кілька процесорних технологій (генерацій виробництва чіпів), що дозволило Taiwan Semiconductor (TSMC) стати лідером ринку.

Тим часом, Advanced Micro Devices (AMD) здобула частку ринку, оскільки вона передає виробництво на TSMC. Це означає, що її чіпи виготовляються на більш передових технологічних вузлах, що забезпечує кращу продуктивність і енергоефективність. Аналогічно, Arm Holdings також здобула частку, оскільки її ліцензійна модель дозволяє клієнтам налаштовувати дизайн чіпів відповідно до своїх потреб.

Бики Intel прогнозували поворот у розвитку ще роками, але погані фінансові результати говорять самі за себе. З початку 2023 року — з моменту буму штучного інтелекту, що створив золоту можливість для напівпровідникових компаній — продажі Intel знизилися на 16%, валова маржа скоротилася на 7 процентних пунктів, а чистий прибуток знизився на 99%.

Стратегія повернення Intel зосереджена на здобутті частки у виробництві чіпів (фабричне виробництво). Теоретично, виробництво чіпів для компаній, таких як Nvidia, може бути прибутковим через високий попит на інфраструктуру AI. Крім того, уряд США може пропонувати стимули компаніям, що використовують американські фабрики, оскільки це узгоджується з метою президента Дональда Трампа відновити внутрішнє виробництво.

Однак я сумніваюся, що Intel досягне успіху. Більше 90% найсучасніших чіпів світу виробляється у Тайвані, оскільки TSMC має репутацію операційної досконалості. Тим часом, у Intel — історія, яка не надихає довіру. Чому клієнти мають перейти з провідної фабрики до нової, якою володіє компанія, що за останнє десятиліття зробила безліч технічних помилок?

Уолл-стріт прогнозує зростання прибутків Intel на 20% у 2026 році. Але навіть якщо цей прогноз вірний, поточна оцінка у 110 разів від прибутку все ще є надмірною. Інвестори вже заклали в ціну повернення, яке здається більше вигадкою, ніж реальністю. Не знаю, чи знизяться акції Intel на 32%, але вони безумовно вразливі до різкого падіння.