Перша фінансова звітність страхувальника 2025 року вийшла! Фінансові результати Sunny Insurance за 2025 рік розділені: страхування життя перетнуло платформу в 100 мільярдів, страхування від ризиків під тиском, страхування гарантій зазнало величезних збитків

Питання штучного інтелекту · Вибуховий ріст каналів банківського та страхового бізнесу, з якими викликами стикається трансформація індивідуального страхування?

【Автор/Юйшань Гуань Цзінь студія Лі Лімонг】

Нещодавно група Sunshine Insurance Group Corporation (код акції: 06963.HK, далі «Sunshine Insurance») опублікувала річний звіт за період до 31 грудня 2025 року. Згідно з доповіддю, загальний обсяг страхових премій за рік склав 150,72 мільярда юанів, зростання на 17,4%; операційний дохід — 94,811 мільярда юанів, зростання на 5,03%; чистий прибуток, що належить материнській компанії, — 6,307 мільярда юанів, зростання на 15,75%. Варто зазначити, що дивіденди на акцію залишилися незмінними — 0,19 юаня у 2024 та 2025 роках, без їхнього підвищення відповідно до зростання прибутку.

Результати 2025 року викликають змішані почуття. З одного боку, страхування життя досягло загального обсягу премій у 102,61 мільярда юанів, піднявшись на понад тисячу мільярдів юанів; з іншого — показники страхування майна суттєво відстають від загального рівня групи, а прибутки від гарантійного страхування склали 1,51 мільярда юанів збитків.

Зростання цінності страхування життя — сильна стійкість, страхування майна — під тиском, великі збитки у гарантійному страхуванні

З фінансових даних видно, що у 2025 році Sunshine Insurance демонструє стабільний прогрес: внутрішня вартість групи досягла 120,78 мільярда юанів, зростання на 4,3% порівняно з попереднім роком; середня рентабельність власного капіталу (ROE) — 10,62%, зростання на 1,82 п.п., що свідчить про стабільне підвищення ефективності управління активами. Грошовий потік від операційної діяльності склав 64,316 мільярда юанів, збільшившись на 97,27%.

Безперечно, ключовою опорою результатів є Sunshine Life. У 2025 році обсяг премій склав 102,61 мільярда юанів, зростання на 27,5%. Новий бізнес-вартості (NBV) досяг 7,64 мільярда юанів, зростання на 48,2%, що особливо цінно в умовах низьких процентних ставок і дефіциту активів на ринку.

Як найбільша слабкість у результатах — діяльність Sunshine Property & Casualty, яка демонструє протилежну динаміку. Обсяг нових премій у страхуванні майна склав 47,89 мільярда юанів, майже без змін (+0,1%), що значно нижче за зростання загальних премій групи — 17,4%. Загальні витрати на страхування зросли до 102,1%, перевищивши точку беззбитковості, і за рік зафіксовано збитки у 1,03 мільярда юанів, з яких лише не гарантійне страхування принесло невеликий прибуток. Витрати на гарантійне страхування сягнули 129,0%, а збитки — 1,51 мільярда юанів, що перетворює цей сегмент у «чорну діру» для збитків, виявляючи очевидні прогалини у управлінні ризиками у сфері кредитного гарантійного страхування та недостатню очистку існуючих ризиків.

Хоча автострахування, завдяки точному ціновому позиціонуванню та оптимізації ризик-менеджменту, принесло прибуток, зменшивши витрати до 98,2% і отримавши 0,48 мільярда юанів прибутку, воно не здатне компенсувати негативний вплив великих збитків у гарантійному страхуванні. Структурна оптимізація інших сегментів майнового страхування також була знівельована збитками, що ускладнює шлях підвищення якості та ефективності у цій галузі.

Банківсько-страховий сектор — основний драйвер зростання, індивідуальне страхування — у процесі трансформації з болями

Згідно з фінансовою звітністю, канал Sunshine Life демонструє «дві протилежності»: банківсько-страховий канал став основним драйвером зростання, тоді як канал індивідуального страхування стикається з труднощами трансформації.

Банківсько-страховий канал демонструє вибуховий ріст. У 2025 році нові премії через цей канал склали 34,09 мільярда юанів, зростання на 69,0%. Це особливо цінно в умовах жорстких регуляторних вимог щодо «звіту та дії». Більш того, цей канал не лише зосереджений на масштабі, а й на цінності: за даними Huatai Research, новий бізнес-вартості через цей канал зріс на 64,6%, а частка змінних доходних продуктів у нових преміях становила 32,2%. Аналіз брокерів вказує, що цей успіх зумовлений регуляторними змінами, що сприяли розширенню мережі, а також зниженням депозитних ставок, що зробило банківські страхові продукти привабливими для стабільного фінансового планування населення.

На противагу цьому, канал індивідуального страхування переживає період болючої трансформації. У 2025 році нові премії склали 6,05 мільярда юанів, зменшившись на 7,6%. Хоча новий бізнес-вартості зросла на 18,5%, що свідчить про покращення структури продуктів, зменшення обсягів нових премій є тривожним сигналом. За показниками діяльності агентів, середня продуктивність — 22 000 юанів на агента, що нижче за 2024 — 25 000 юанів, а стабільність висококваліфікованої команди ще не забезпечена через коливання людських ресурсів.

Ця диференціація каналів відображає глибші зміни у галузі. У контексті зниження облікових ставок і переформатування каналів через «звіту та дії», банківсько-страховий канал завдяки довірі банків і широкій мережі знову стає головним драйвером масштабного зростання страхової компанії, тоді як канал індивідуального страхування стикається з проблемами скорочення кількості агентів і коливань активності. Для Sunshine Insurance це підтвердження стратегічної гостроти у розподілі каналів, але слабкість індивідуального страхування нагадує про необхідність балансування між високим зростанням банківсько-страхового сегмента та збереженням традиційної цінності індивідуального страхування — важливого елементу трансформації.

Загалом, фінансовий звіт Sunshine Insurance за 2025 рік — це історія з яскравими структурними розбіжностями. Для інвесторів ця звітність демонструє здатність компанії до реалізації ціннісної трансформації, але також вказує на необхідність удосконалення систем управління ризиками та бізнес-координації. У 2026 році, з відокремленням ризикових сегментів у страхуванні майна та глибшою реформою індивідуального страхування, ця компанія зможе перейти від «розподілу» до «балансу» — і саме це стане ключем до раціонального сприйняття ринку.