Оксфордська економічна дослідницька група: тривале збереження високих цін на нафту може спричинити "застій" у економіці США

Задайте AI · Чому критична точка цін на нафту встановлена на рівні 140 доларів за барель?

Якщо ціна на нафту тривалий час залишатиметься високою, президент США Дональд Трамп зіткнеться з багатьма ризиками. Джерело зображення: Heather Diehl/Getty Images

Глобальна енергетична криза, викликана війною з Іраном, вже спричинила коливання ринку та підняла ціну на нафту до найвищого рівня за останні чотири роки. Зі зростанням конфлікту ймовірність швидкого його вирішення зменшується, а надії на те, що економіка США зможе залишитися поза цим, стають все менш реальними.

Ця війна фактично заблокувала Ормузьку протоку — ключовий енергетичний канал, що з’єднує країни-виробники нафти та газу Перської затоки з глобальним ринком. За даними Міжнародного енергетичного агентства (МЕА), блокада вже призвела до переривання транспортування близько 20 мільйонів барелів нафти щодня через цю протоку. МЕА оцінює, що через цей конфлікт світова щоденна пропозиція зменшилася приблизно на 8 мільйонів барелів, що є найсерйознішою нафтовою кризою в історії. Внаслідок цього ціни на нафту коливаються дуже різко. Базова світова ціна Brent перед війною становила близько 70 доларів за барель, у понеділок минулого тижня вона майже досягла 120 доларів, але згодом знизилася до діапазону 90–100 доларів.

Коливання цін на нафту вже підвищили ціну на бензин у США, але цього, можливо, недостатньо для виклику серйозної економічної рецесії, про яку попереджають деякі економісти. У звіті, опублікованому минулої п’ятниці аналітичним центром Oxford Economics, зазначається, що з довгострокової перспективи поточний рівень цін може мати мінімальний вплив на економічний обсяг.

Однак ця оцінка базується на припущенні, що ціна на нафту зможе швидко повернутися до рівнів перед війною протягом кількох місяців. Чим довше триватиме блокада Ормузької протоки та чим вище підніметься ціна, тим швидше погіршуватиметься ситуація в глобальній економіці, включно з США.

_****

Критична точка економічного тиску

****_

Oxford Economics використовує стандартне емпіричне правило для оцінки впливу зростання цін на нафту на економіку: якщо ціна на нафту зростає на 10 доларів і цей тренд триває близько двох місяців, то через посилення інфляції та уповільнення зростання ВВП глобальний валовий внутрішній продукт зменшиться на 0,1%. У звіті зазначається, що якщо ціна на нафту стабільно триматиметься на рівні 100 доларів за барель протягом двох місяців, глобальний темп зростання ВВП знизиться на кілька десятих відсотка, але економічна рецесія цілком можлива уникнути.

Oxford Economics вважає, що “критична точка” для економіки — це середня ціна на нафту близько 140 доларів за барель протягом двох місяців. Якщо цей рівень буде досягнутий, ефекти поширення стануть важчими для контролю, і багато регіонів світу опиняться під загрозою економічного спаду.

Автори звіту пишуть: “У Європейському валютному союзі, Великобританії та Японії очікується помірне скорочення, тоді як економіка США наблизиться до тимчасової зупинки, масові звільнення підвищать рівень безробіття і можуть наблизити країну до межі рецесії.”

Важко оцінити економічні наслідки високих цін на нафту через їх “експоненційне” посилення. Чим більше зростає ціна, тим сильніше ланцюгові реакції в економіці. Постійно високі ціни на нафту та транспортні витрати поступово передаються у ціни на продукти харчування та інші товари, перетворюючи інфляцію, що раніше була зосереджена в енергетичному секторі, у широку проблему. Якщо ринок вважає, що ціна на нафту залишатиметься високою тривалий час, Федеральна резервна система (ФРС) та інші центральні банки будуть більш схильні до підвищення ставок, щоб стримати економічну активність.

Останній складний фактор — психологічний. У звіті зазначається, що якщо ціна на нафту триматиметься на високому рівні, очікування споживачів щодо високих цін можуть закріпитися, що спричинить “загальне погіршення настроїв”. В Америці, де багато людей залежить від автомобілів, споживачі особливо чутливі до цін на бензин: зростання цін на паливо зменшить їхній дохід, що призведе до зменшення інших витрат і ще більше посилить економічне уповільнення.

_****

Невизначені результати

****_

За моделлю Oxford Economics, у найгіршому сценарії інфляція в США може зрости з нинішніх 2,4% до приблизно 5% у другому кварталі 2026 року, досягнувши найвищого рівня з березня 2023 року. Такий рівень інфляції, ймовірно, спонукатиме ФРС до більш жорсткої політики і може призвести до підвищення ставок уже цього року. Хоча ймовірність збереження ставок без змін цього тижня досить висока, конфлікт з Іраном змушує багатьох аналітиків вважати, що зниження ставок у цьому році малоймовірне.

Хоча сценарій цін на нафту у 140 доларів є серйозним попередженням, Oxford Economics зазначає, що ймовірність його реалізації наразі досить низька. Автори вважають більш ймовірним сценарій, за яким ціна на нафту стабільно триматиметься на рівні близько 100 доларів за барель, що відповідає більшості цінових рівнів останніх кількох тижнів. Остаточний розвиток подій значною мірою залежить від того, коли конфлікт завершиться і коли Ормузька протока знову стане безпечною для судноплавства, що дозволить відновити експорт нафти і газу з регіону Перської затоки. Офіційні особи адміністрації Трампа нещодавно заявили, що для зменшення напруженості конфлікт може тривати ще кілька тижнів.

У понеділок, після оголошення США про низку заходів щодо збільшення поставок, ціна на нафту знизилася. Ці заходи включають тимчасове послаблення санкцій щодо експорту російської нафти, дозвіл іранським танкерам залишати Перську затоку, а також заклики президента Трампа до інших країн допомогти забезпечити безпеку протоки. Крім того, координоване МЕА звільнення 400 мільйонів барелів світових запасів екстреної нафти надало ринку обмежену підтримку і допомогло зменшити тривогу.

Проте під час конфлікту ціна на нафту вже адаптувалася до різких коливань. На початку другої тижневої фази конфлікту Трамп у своєму акаунті в Truth Social заявив, що для досягнення цілей США в Ірані високі ціни на нафту — “невелика ціна, яку потрібно заплатити”, і вже за ніч ціна зросла на 25%, наближаючись до 120 доларів за барель, але згодом у тому ж тижні трохи знизилася. (Форбс)

Перекладач: Лю Цзінлун

У «Форбс Plus» читачі залишили багато глибоких і думкових коментарів щодо цієї статті. Долучайтеся і ви, поділіться своїми думками. Також пропонуємо ознайомитися з іншими актуальними темами:

Перегляньте цікаві думки у статті «Колишній керівник Goldman Sachs заявляє, що війна з Іраном не переросте у затяжну конфлікт»

Перегляньте цікаві думки у статті «У Ірані Трамп не програв і не виграв»