Близькосхідний конфлікт спричинив стрибок цін на нафту, коли це зруйнує американську економіку?

Запит до AI · Які основи розрахунку критичної ціни на нафту в 138 доларів?

Опитування 50 економістів, проведене «The Wall Street Journal», показує, що в середньому ймовірність рецесії в США протягом наступних 12 місяців становить лише 32 %, і для перевищення ймовірності 50 % потрібно, щоб ціна на нафту досягла 138 доларів і тривала протягом 14 тижнів.

Війна з Іраном спричинила безпрецедентне порушення постачання нафти та сприяла значному зростанню цін на сиру нафту та інші базові товари. Однак економісти все ще вважають, що ризик економічної рецесії в США не є високим.

Цього тижня опитування економістів «The Wall Street Journal» показало, що загальна думка ринку полягає в тому, що якщо цей шок цін на нафту буде тимчасовим, інфляція тимчасово зросте, а темпи економічного зростання та рівень безробіття залишаться майже без змін.

Бенард Баумоль з групи економічних прогнозів зазначив: «З огляду на тривалі конфлікти на Близькому Сході, стрімке зростання цін на нафту, високі мита, штучний інтелект і суворі міграційні обмеження, стійкість американської економіки, яку ми спостерігаємо, заслуговує уваги. Але ми не можемо сприймати цю стійкість як належне.»

Це опитування було проведено з 16 по 18 березня і зібрало відповіді 50 економістів з різних установ, таких як банки на Уолл-стріт, університети, невеликі консалтингові компанії. Не всі учасники відповіли на всі питання.

Економісти прогнозують, що ймовірність рецесії в США протягом наступних 12 місяців становить 32 %, що трохи вище за 27 %, передбачених у січні. Щодо рівня цін на нафту, необхідного для підвищення ймовірності рецесії понад 50 %, економісти назвали діапазон від 90 до 200 доларів за барель, з середнім значенням 138 доларів. Щодо тривалості високих цін, відповіді коливалися від 4 до 55 тижнів, із середнім значенням 14 тижнів. У середу ф’ючерси на нафту марки WTI закрилися на рівні 96,32 долара за барель, тоді як у лютому середня ціна становила близько 65 доларів.

Роберт Фрай з компанії Robert Fry Economics оцінює ймовірність економічного сповільнення на 40 %, і вважає, що ключовою точкою є рівень цін на нафту в 125 доларів за барель, який триватиме щонайменше 8 тижнів.

Він зазначив: «Мої прогнози базуються на припущенні, що судноплавство через Ормузську протоку буде повністю відновлено до середини квітня. Якщо цього не станеться, ціна на нафту значно зросте, і я врахую ймовірність рецесії у своїх прогнозах.»

В середньому економісти очікують, що з урахуванням інфляції, ВВП США у четвертому кварталі цього року зросте на 2,1 % у порівнянні з попереднім роком, що трохи нижче за прогноз у 2,2 %, зроблений у січні. Вони прогнозують рівень безробіття у грудні на рівні 4,5 %, що відповідає передвоєнним очікуванням січня. Минулого місяця рівень безробіття в США становив 4,4 %.

На відміну від прогнозів щодо зростання економіки, економісти більш песимістично оцінюють перспективи інфляції. Вони прогнозують, що у грудні 2026 року індекс споживчих цін (CPI) зросте на 2,9 % у порівнянні з попереднім роком, тоді як у січні їхній прогноз становив лише 2,6 %.

Це підвищення не обмежується лише зростанням цін на бензин: економісти очікують, що основний індекс цін на особисте споживання (PCE), що виключає волатильні продукти харчування та енергоносії, у четвертому кварталі зросте на 2,8 % у порівнянні з попереднім роком, перевищуючи прогноз у 2,6 %, зроблений у січні. PCE є найулюбленішим інфляційним індикатором Федеральної резервної системи.

Зростання інфляції також зменшує очікування зниження ставок. У середу Федеральна резервна система залишила цільовий діапазон ставки без змін — від 3,5 % до 3,75 %. В середньому економісти прогнозують, що у кінці року середнє значення цільового діапазону становитиме 3,26 %, що означає ймовірність зниження ставок на 1–2 рази по 25 базисних пунктів протягом року. У січні їхній прогноз становив 3,08 %, що відповідає двократному зниженню.

Це зближує прогнози економістів із прогнозами керівників Федеральної резервної системи. Після засідання 14 березня їхні прогнози показали, що загалом учасники очікують одне зниження ставки протягом року на 25 базисних пунктів. Прогнози щодо ВВП і рівня безробіття залишилися майже без змін порівняно з груднем минулого року, але інфляційні очікування були підвищені.

Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у середу заявив журналістам, що через невизначеність щодо результату конфлікту ці прогнози мають обмежену інформаційну цінність. Він сказав: «Ми абсолютно не знаємо, чим це закінчиться. Тому все, що ми можемо зробити — це зробити вигляд, що ми маємо раціональні припущення, але ми не маємо абсолютної впевненості.»

Багато економістів також висловлюють подібну невпевненість. Бет Енн Бовіно з банку США зазначила, що її прогнози були зроблені ще під час початку конфлікту, і «ситуація змінюється щогодини».

Щоденний обсяг нафтових перевезень через Ормузську протоку становить близько 20 мільйонів барелів, що становить 20 % світових поставок, і наразі цей обсяг значно зменшився. Внаслідок цього ціни на нафту останнім часом піднялися вище 100 доларів за барель. За даними Американської автомобільної асоціації, у середу середня роздрібна ціна на бензин у США становила 3,84 долара за галон, тоді як місяць тому — 2,92 долара. Ф’ючерси на бензин на оптовому ринку показують, що ціна у найближчі тижні може суттєво перевищити 4 долари за галон.

Економісти прогнозують, що у червні ціна на нафту становитиме 86,70 долара за барель, а наприкінці року — 73,54 долара. Економісти з Каліфорнійського університету у Лос-Анджелесі зазначили: «З 2018 року США є найбільшим у світі виробником нафти… З точки зору загальної економіки, ціна на нафту в діапазоні 80–100 доларів за барель не є однозначно негативною. У 2008 році ціна на індекс WTI з урахуванням інфляції досягала 200 доларів за барель.»