Федеральна резервна система оголосила про відсутність зниження ставок! Пауелл подав "яструбиний" сигнал

Джерело: Securities Times Network Автор: Чжоу Лє

Федеральна резервна система продовжує «залишатися на місці».

За київським часом 19 березня о 2:00 ранку Федеральна резервна система оголосила, що діапазон федеральних фондів залишається незмінним — 3,50%–3,75%, що відповідає загальним очікуванням ринку. У заяві політики зазначено, що вплив конфлікту на Близькому Сході на економіку США ще невідомий. За останнім графіком очікуваних ставок (dot plot) керівництво ФРС прогнозує одне зниження ставки цього року і ще одне — у 2027 році, але конкретні дати залишаються невизначеними.

Після цього голова ФРС Джером Пауелл у прес-конференції дав сигнал «яструбової» політики. Він зазначив, що інфляція в США залишається високою, а перспективи — невизначеними. Якщо інфляція не знизиться, зниження ставки не відбудеться. Також він додав, що кілька членів ФРС схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень ставок.

Через сигнал «яструбової» політики ФРС та ескалацію ситуації на Близькому Сході американські фондові індекси різко впали. Наприкінці торгів індекс Dow Jones знизився на 1,63%, S&P 500 — на 1,36%, обидва досягли найнижчого рівня з листопада минулого року; Nasdaq — на 1,46%. Всі великі технологічні компанії зазнали втрат: Amazon — понад 2%, Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom, Tesla — понад 1%, Nvidia — 0,84%. Аналізатори попереджають, що тривалі енергетичні шоки можуть спричинити уповільнення інфляції та зростання, що створить «небезпечний тандем» і ускладнить балансування обов’язків ФРС.

ФРС оголосила: знижувати ставки не буде

18 березня за східним часом, на тлі загострення ситуації на Близькому Сході та зростання цін на нафту, Комітет з відкритого ринку ФРС (FOMC) ухвалив останнє рішення щодо ставок, залишивши цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 3,50%–3,75%, що відповідало очікуванням ринку.

Це вже друге засідання поспіль після трьох послідовних знижень ставок наприкінці минулого року.

Рішення про паузу у зниженні ставок не отримало одностайної підтримки всіх членів FOMC. У заяві зазначено, що з 12 голосуючих членів один висловився проти — це Стівен Міран, який все ще схиляється до зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Це вже шосте засідання FOMC, на якому було висловлено заперечення, що підкреслює зростаючі внутрішні розбіжності у ФРС.

Насправді, ринок і так був достатньо налаштований на те, що ФРС призупинить зниження ставок. За кілька днів до засідання інструмент для спостереження за ставками на Чиказькій товарній біржі показував, що ймовірність зупинки підвищення ставок майже 99%.

У порівнянні з попереднім засіданням, найбільша різниця у заяві — додане речення щодо ситуації на Близькому Сході.

У заяві зазначено, що конфлікт, що спалахнув три тижні тому в Ірані, створив додаткову невизначеність. Війна та її вплив на Ормузький пролив порушили світовий ринок нафти і можуть утримувати інфляцію вище цілі ФРС у 2%. У заяві йдеться: «Розвиток ситуації на Близькому Сході залишається невизначеним для економіки».

Після засідання оприлюднена графіка точкових ставок показує, що більшість членів ФРС прогнозують одне зниження ставки цього року і ще одне — у 2027 році, але конкретні дати залишаються невизначеними.

З 19 членів FOMC семеро прогнозують, що цього року ставки не знизяться, що на один більше, ніж у грудні минулого року. Медіана прогнозу вказує, що у 2027 році ставки знизяться ще раз, а потім федеральний фондовий показник стабілізується біля довгострокового рівня близько 3,1%.

Члени ФРС незначно змінили свої оцінки економічних перспектив США, але трохи підвищили очікування зростання ВВП і інфляції на 2026 рік.

У нових економічних прогнозах ФРС очікує, що цього року ВВП США зросте на 2,4%, що трохи вище за прогноз у 2,3% у грудні минулого року; у 2027 році зростання ВВП прогнозується на рівні 2,3%, що на 0,3 відсоткових пункти вище за попередні очікування.

Пауелл дає «яструбовий» сигнал

Оскільки зниження ставок було вже враховане ринком, основна увага зосереджена на останній промові Пауелла.

На прес-конференції о 2:30 за київським часом він попередив, що інфляція в США залишається високою, а перспективи — невизначеними. Вплив конфлікту на Близькому Сході та тарифних заходів порушують темпи зниження інфляції.

Пауелл чітко заявив, що без ознак подальшого покращення інфляції зниження ставки не розглядатиметься; одночасно внутрішньо в Раді вже обговорюють можливість підвищення ставки, хоча це ще не є основним сценарієм для більшості членів.

Він почав із того, що економіка США зростає, інфляція залишається трохи високою, споживчі витрати — стійкими, але активність у секторі житлового будівництва — слабкою. Він вважає, що поточна політика є доречною, «допомагає досягти наших цілей».

Пауелл повторив, що попит на робочу силу в США явно знизився, але рівень безробіття з минулого літа залишається стабільним, а попередні заходи щодо зниження ставок мали допомогти стабілізувати ринок праці.

У відповідях на запитання він додав, що ризики для ринку праці справді існують, але кілька показників зайнятості демонструють певну стабільність.

Пауелл особливо підкреслив, що вплив ситуації на Близькому Сході ще невідомий, і Федеральна резервна система уважно стежитиме за ризиками. Визначити, який буде вплив на економіку та його тривалість, ще зарано.

Щодо інфляції в США, він зазначив, що останні очікування зростання цін вже зросли, підвищення цін на енергоносії підвищить загальну інфляцію, а частина нафтових шоків відобразиться у базовій інфляції.

У відповідях на запитання він визнав, що інфляція, яка значно перевищує ціль у 2%, викликає занепокоєння. На цьому засіданні кілька учасників згадували про зростання короткострокових інфляційних очікувань, і всі погодилися, що потрібно дуже уважно стежити за цим.

Пауелл зазначив, що графік точкових ставок не є заздалегідь визначеним маршрутом, і рішення щодо ставок ухвалюватимуться на кожному засіданні. Деякі члени схиляються до зменшення кількості майбутніх знижень.

У відповідях він додав, що уповільнення прогресу у тарифних заходах може вплинути на прогноз інфляції і, можливо, знадобиться більше часу. Тривалий високий рівень цін на нафту може пригальмувати споживання, і «ми справді не знаємо, які наслідки матиме зростання цін на енергоносії».

Він додав, що нафтовий шок можна компенсувати за рахунок внутрішнього виробництва енергії, і якщо нафтові компанії вважають, що зростання триватиме, вони збільшать видобуток.

Пауелл вважає, що поточна політика є доречною, і зараз вона перебуває на межі між зжиттям і розжиттям. Процентна ставка знаходиться у верхній частині нейтральної зони або трохи вище.

Він заявив, що якщо на закінчення його каденції на посаді голови ФРС його наступник ще не буде підтверджений, він залишатиметься «тимчасовим головою» до офіційного призначення наступника.