80 мільйонів "за половину ціни" розпродажу акцій дочірньої компанії спровокував запит регуляторів, Yonghui Supermarket відповідає

Зображення надано: Yonghui Supermarket

Вечором 16 березня Yonghui Supermarket (601933.SH) опублікувала повідомлення, відповідаючи на регуляторний лист від Шанхайської фондової біржі щодо продажу компанією залишкових акцій Yonghui Yunjin Technology Co., Ltd. (далі — «Yunjin Technology»).

У повідомленні зазначено, що Yonghui Supermarket планує продати 28,095% акцій Yunjin Technology за 80 мільйонів юанів своїм контрольним акціонерам — Shanghai Paihui Technology Co., Ltd. (далі — «Paihui Technology»). Вказана ціна транзакції значно нижча за історичну оцінку та балансову вартість Yunjin Technology, що викликало зацікавленість регуляторів щодо обґрунтованості цієї операції та її можливого шкодження інтересам публічної компанії.

Yunjin Technology — це дочірня компанія Yonghui Supermarket, заснована у грудні 2019 року з інвестицією у 500 мільйонів юанів, створена для розвитку ланцюга постачань та обслуговування екосистеми роздрібної торгівлі. За кілька років Yonghui Supermarket продав всі свої акції у три етапи.

У червні 2024 року, з метою реалізації стратегії «зосередження на основній діяльності та відмови від неосновних бізнесів», Yonghui Supermarket уклала угоду з Paihui Technology про продаж 65% контрольного пакету акцій Yunjin Technology за 378 мільйонів юанів, що відповідає оцінці 100% акцій компанії приблизно у 581 мільйон юанів.

У вересні 2025 року Yonghui Supermarket знову продала Paihui Technology 6,905% акцій Yunjin Technology за 41,45 мільйонів юанів. Ця операція стала наступним кроком у поступовому виході компанії з фінансових секторів та активізації активів.

У січні цього року, з метою повного виходу з фінансових секторів та прискорення ліквідації активів і повернення капіталу, Yonghui Supermarket планує передати Paihui Technology всі залишкові 28,095% акцій Yunjin Technology за 80 мільйонів юанів. Ця ціна є приблизно у два рази нижчою за попередню оцінку, тобто продаж за «половинною» вартістю.

30 грудня 2025 року Yonghui Supermarket вперше виставила на продаж 28,095% акцій Yunjin Technology на Чунцинській спільній біржі прав власності з початковою ціною 177 мільйонів юанів. Оскільки не знайшлося зацікавлених покупців, компанія двічі знижувала ціну до 153 мільйонів і 120 мільйонів юанів відповідно, але угода так і не була укладена. Щоб уникнути зупинки процесу реалізації активів, Yonghui Supermarket провела переговори з Paihui Technology на основі початкової ціни 120 мільйонів юанів, враховуючи відгуки ринку. В результаті переговорів сторонами було погоджено ціну у 80 мільйонів юанів.

Щодо запитання про «обґрунтованість та справедливість ціни продажу залишкових акцій контрольному акціонеру компанії за значно нижчою за балансову вартість та історичну оцінку, а також можливий шкоди для інтересів публічної компанії», Yonghui Supermarket повідомила, що початкові інвестиції у Yunjin Technology склали 500 мільйонів юанів. Перед продажем контрольного пакету у червні 2024 року компанія здійснила необхідні ресурсоємні вкладення як контрольний акціонер. Після того, як Paihui Technology стала контрольним акціонером, щоденне управління, капітальні витрати та інші операції були під її керівництвом, а Yonghui виступала лише як співучасник, не здійснюючи додаткових значних вкладень.

За їх словами, значне зниження показників Yunjin Technology після першого продажу контрольного пакету є основною причиною зниження її оцінки. Чистий прибуток компанії знизився з 92,23 мільйонів юанів у 2023 році до 38,60 мільйонів у 2024 році, а у 2025 році — до 16,99 мільйонів, що за два роки становить понад 80% зниження.

Yonghui Supermarket зазначила, що падіння показників Yunjin Technology зумовлене посиленням регулювання у фінансовій галузі, тимчасовим уповільненням розвитку основних бізнесів компанії, а також її стратегічним рішенням щодо скорочення обсягів кредитних та споживчих фінансових операцій для управління ризиками та зменшення поточних доходів.

Крім того, у червні 2024 року, коли Yonghui Supermarket вперше продав контрольний пакет акцій Yunjin Technology, компанія перебувала на піку показників, а сама контрольна частка мала стратегічну додану вартість, що відповідало загальній оцінці у 581 мільйон юанів. У той час, як при продажу залишкових меншинних акцій у 2025 році, річний чистий прибуток Yunjin Technology становив лише 18,4% від показника першої угоди. У цьому контексті рівень оцінки з боку ринку (через публічне розміщення без пропозицій цін) та контрагентів був відповідно знижений, що є внутрішньо логічним з точки зору бізнесу.

Yonghui Supermarket зазначила, що через відсутність зацікавлених покупців на відкритому ринку та можливі ризики знецінення активів, подальше утримання цієї частки буде постійно блокувати капітал компанії та збільшувати ризики. Ця операція дозволяє компанії позбавитися фінансових активів у фінансовій сфері, швидко повернути 80 мільйонів юанів у готівку, що дозволить оперативно інвестувати у основний роздрібний бізнес і підвищити ефективність використання капіталу. Це в цілому відповідає інтересам публічної компанії та всіх її акціонерів.

За останні роки фінансові показники Yonghui Supermarket залишаються під тиском. 20 січня компанія оголосила, що у 2025 році чистий прибуток, що належить материнській компанії, становитиме збиток у 2,14 мільярда юанів, тоді як у попередньому році цей показник становив збиток у 1,47 мільярда. Це означає, що з 2021 року компанія матиме п’ять послідовних збитків за рік.