Одна ніч — шість компаній! За інтенсивними штрафами регуляторів приховані три ключові сигнали

Публічні компанії під постійним суворим контролем. Лише 20 березня за одну ніч було перевірено та покарано шість компаній.

Серед них — нові підозрювані у фальсифікації фінансової звітності *ST Овей, а також компанії, яким було повідомлено про адміністративне покарання — ST Донши, Хунтао 3 (深圳洪涛集团股份有限公司), а також компанії, яким винесено остаточне рішення — ST Мінчень, *ST Мубан, R Чанкан 1 (長江潤發健康產業股份有限公司).

З назви цих компаній вже видно, що у них багато проблем. Легше — під ризиком ST (інша застережлива позначка), важче — вже на межі зняття з реєстру або під *ST, а деякі вже зняті з торгів, але все одно під суворим покаранням.

З аналізу покарань шести компаній можна виділити три важливі сигнали.

Сигнал перший: суворе розслідування фінансових фальсифікацій — навіть якщо компанія сама виправила помилки, покарання не уникнути. Наприклад, ST Донши був під слідством і отримав адміністративне покарання через фальсифікацію у звіті за 2022 рік. Хоча компанія 30 квітня 2024 року сама оприлюднила виправлення, її штраф склав 4,4 мільйони юанів.

Сигнал другий: зняття з реєстру не звільняє від відповідальності. Навіть якщо компанія вже знята з торгів або готується до цього, її все одно перевіряють і карають. *ST Овей був знятий з торгів у той самий день, коли його розслідували; Хунтао 3 і R Чанкан 1 — ще раніше, 15 серпня 2024 року.

Сигнал третій: незаконне використання коштів — потрібно повернути, і за це теж штрафують. Так, *ST Мубан у 2024 році використовував 1,204 мільярда юанів у зв’язку з неробочими операціями з пов’язаними особами. Ці кошти були повернені до листопада 2025 року, але у рішенні про адміністративне покарання їх все одно назвали причиною штрафу.

Важливо зазначити, що регулятор — Комісія з цінних паперів — посилює контроль за всіма проблемами компаній, але особливу увагу приділяє фінансовим фальсифікаціям. Глава регулятора Ву Цінь на прес-конференції у 2026 році наголосив, що потрібно посилити боротьбу з фальсифікаціями, активізувати спільні дії з третіми сторонами, жорстко застосовувати вимоги щодо зняття з реєстру компаній, що фальсифікують, і викорінювати «шкідливих» учасників. Це означає, що у найближчому майбутньому багато компаній із фінансовими порушеннями будуть викриті та покарані, а з часом якість публічних компаній покращиться.

Шість компаній за одну ніч — які спільні проблеми?

20 березня ринок знову отримав серію штрафів і розслідувань.

*ST Овей, ST Донши, ST Мінчень, *ST Мубан, а також вже зняті з торгів R Чанкан 1 і Хунтао 3 — у цей же день повідомили про розслідування, адміністративні повідомлення та рішення.

Шість компаній за одну ніч — не випадковість, за цим стоять дві головні проблеми: фінансові фальсифікації та незаконне використання коштів.

Фінансові фальсифікації — найгірша і найширша проблема, багато компаній вже зазнали поразки через це.

*ST Мубан — приклад вражаючого шахрайства. Його дочірня компанія сфальсифікувала продажі силікатних матеріалів і монокристалів, що призвело до штучного збільшення прибутку за 2023 рік на 1,59 мільярда юанів, що становить 536,6% від задекларованого прибутку. Насправді компанія за цей період зазнала збитків, але через фальсифікацію «зробила прибутковою» діяльність.

ST Донши у 2022 році не врахував оренду земель у дочірніх компаніях, що призвело до штучного завищення прибутку за півріччя і рік — відповідно на 940,29 тисячі і 1,89 мільйона юанів. Хоча у квітні 2024 року компанія сама оприлюднила виправлення, це не врятувало її від штрафу.

Знята з торгів Хунтао 3 також мала проблеми з фальсифікацією звітів: у січні 2024 року вона прогнозувала чистий прибуток від 3,5 до 6,5 мільярдів юанів, але реальні збитки склали 14,04 мільярда — дані не співпадали.

*ST Мінчень — ще більш прихована і тривала фальсифікація. У 2021 році вона штучно завищила доходи на 98,42 мільйона юанів через продаж прав на іспанське ліцензійне право, а також зменшила оцінку запасів і гудвілу, що призвело до штучного збільшення прибутку на 409 мільйонів юанів.

Інша спільна проблема — незаконне використання коштів і порушення гарантійних зобов’язань, що виснажує активи компаній і шкодить дрібним акціонерам.

Р Чанкан 1 — найяскравіший приклад. З 2021 року через посередників і банківські рахунки компанія та її дочірні фірми постійно переводили кошти до контролюючого акціонера — групи Runfa, зокрема у 2022 році ця сума становила 79,01% від чистих активів. Щоб приховати це, компанія занижувала борги, що призвело до недостовірної звітності за 2021, 2022 і перше півріччя 2023 року.

*ST Овей також має проблеми з незаконним використанням коштів: станом на грудень 2025 року залишалося невиплачено близько 189 мільйонів юанів, а також — порушення правил щодо гарантій для контролюючих осіб.

ST Донши у 2023 і 2025 роках двічі піддавалися розслідуванням через закупівлі у зв’язків, а також через невчасне розкриття інформації про замороження акцій контролюючих осіб.

Знята з торгів Хунтао 3 не повідомила про замороження акцій її контролюючого акціонера, що також є порушенням.

Три головні сигнали з масових штрафів

Крім спільних проблем, компанії мають і індивідуальні порушення, що відображають глибші тенденції регулятора.

З *ST Овей, який був знятий з торгів у день розслідування, до повторного розслідування ST Донши і до компаній, що вже зняті з реєстру, — всі ці випадки демонструють три ключові сигнали.

Сигнал перший: фінансові фальсифікації — жорсткий контроль, навіть якщо компанія сама виправила помилки.

*ST Донши — яскравий приклад. У 2022 році його звіти за півріччя і рік штучно завищили прибуток на 940,29 тисячі і 1,89 мільйона юанів відповідно, що становить 30,97% і 82,33% від задекларованого прибутку. Хоча у квітні 2024 року компанія сама виправила ці помилки, штраф все одно склав 4,4 мільйони юанів.

Аналогічно, у 2022 році компанія Мінчень виправила помилки у звітах, але її штрафи склали майже 15 мільйонів юанів.

Це свідчить, що регулятор вже не обмежується визначенням «чи приховувала компанія», а зосереджується на тому, чи взагалі відбувалися порушення.

Сигнал другий: зняття з реєстру не звільняє від відповідальності. *ST Овей отримав повідомлення про розслідування і був знятий з торгів у той самий день, коли його позбавили торгівлі через низьку ринкову капіталізацію. Навіть зняті з торгів компанії — Хунтао 3 і R Чанкан 1 — досі під слідством і отримали штрафи. R Чанкан 1 — штраф 25,5 мільйонів юанів, а її керівники — штрафи і заборони на участь у ринку на все життя. Хунтао 3 — штраф 1,34 мільйона юанів за невчасне розкриття інформації.

Загалом, «зняття з торгів» не означає «звільнення від покарання».

Сигнал третій: незаконне використання коштів — потрібно повернути, і за це теж штрафують.

*ST Мубан — яскравий приклад. У 2024 році компанія використала 1,204 мільярда юанів у неробочих операціях з пов’язаними особами. Хоча ці кошти були повернені у листопаді 2025 року, у рішенні про штраф у березні 2026 року їх назвали порушенням, і компанія з шістьма відповідальними особами отримала штраф 22,5 мільйона юанів, а її керівник — штраф 800 тисяч і заборону на участь у ринку на 6 років.

Ці сигнали показують, що регулятор вже не обмежується лише поверненням коштів, а застосовує «штраф за порушення — навіть якщо повернули, все одно штраф». Це спрямовано на стримування великих акціонерів від зловживань.

Загалом, ці три сигнали свідчать, що регулятор сформував систему «повного контролю, нульової терпимості і сильного стримування». Масові штрафи і розслідування — вже норма. Жорсткий контроль за порушеннями у сфері розкриття інформації став постійним. Незалежно від того, чи компанія знята з реєстру, чи сама виправила помилки — будь-яке порушення карається. Це чіткий сигнал ринку і захист прав інвесторів.