Junlebao IPO: Wei Lihua holds 59.26% stake, Moutai and Sequoia are shareholders

Рей Цай Цзянь Яй Янь Мін Хуей 19 січня компанія Junlebao Dairy Group Co., Ltd. (далі: Junlebao) подала заявку на первинне публічне розміщення на основному ринку Гонконгської біржі, співзасновниками є China International Capital Corporation та Morgan Stanley.

Діяльність Junlebao охоплює кілька секторів, зокрема дитяче молоко, йогурти, низькотемпературне свіже молоко, молоко при кімнатній температурі, а також розведення корів, тваринництво і травництво. Її популярні продукти — свіжий молочний напій “Yuexianhuo” та йогурт “Jianchun”, які поступово стають основою доходів компанії.

Основні джерела доходу Junlebao — низькотемпературне молоко, молоко при кімнатній температурі та молочні суміші. За відкритими даними, у квітні 2014 року компанія почала виходити на ринок молочних продуктів із дуже низькими цінами. У 2021 році її доходи сягнули 20,3 мільярда юанів, з яких приблизно 15 мільярдів юанів припадало на молочні суміші, що становить 74%. Це зробило їх основною галуззю компанії. Станом на 31 грудня 2025 року Junlebao має 269 SKU молочних сумішей. Однак із виходом на ринок двох головних брендів “Jianchun” і “Yuexianhuo” структура доходів компанії зазнала значних змін.

За перші 9 місяців 2025 року доходи від низькотемпературного молока склали 6,437 мільярда юанів, що становить 42,5% від загального доходу; від молока при кімнатній температурі — 2,808 мільярда юанів (18,6%); від молочних сумішей — 3,345 мільярда юанів (22,1%); від інших бізнесів — 1,112 мільярда юанів (7,3%).

У 2023–2024 роках доходи Junlebao становили відповідно 17,546 мільярда та 19,833 мільярда юанів, з приростом 13% у 2024 році, наближаючись до позначки 20 мільярдів. Однак високий дохід не супроводжувався високою прибутковістю. У 2023 і 2024 роках чистий прибуток компанії становив 5,6% і 0,03% відповідно. За перші три квартали 2025 року, завдяки зусиллям щодо зниження витрат і підвищення ефективності, прибутковість зросла до 5,96%. Після коригування чистий прибуток зріс з 3,4% у 2023 році до 5,9% у 2024 році і до 6,2% у періоді січень–вересень 2025 року, що відповідає сумам 603 мільйони, 1,161 мільярда і 945 мільйонів юанів відповідно.

Швидке зростання ринку є ключовою причиною для інвестицій Junlebao у низькотемпературне молоко. Дані показують, що цей сегмент демонструє особливо сильне зростання. Доходи з цього сегменту зросли з 6,287 мільярда юанів у 2023 році до 7,581 мільярда у 2024 році, що становить приріст 20,6%. У 2024 році Junlebao зайняла друге місце на китайському ринку низькотемпературного молока з часткою 14,5%, а також третє місце на ринку свіжого молока з часткою 10,6%. За перші 9 місяців 2025 року цей сегмент зросов на 12,2% у порівнянні з попереднім роком.

Щодо кадрових змін, у березні 2025 року Гуо Цзінфенг покинув посаду голови наглядової ради, а також звільнилися віце-президент Хуан Яфан, а також наглядові ради Цзян Шуан і Фен Дан. Після більш ніж року, Чен Шо знову обійняв посаду директора компанії.

За відкритими даними, Цзян Шуан наразі є віце-президентом Junlebao і одним із ключових керівників компанії на ранніх етапах розвитку; Хуан Яфан раніше був віце-президентом і керівником ланцюга постачань.

Щодо структури акціонерного капіталу, перед IPO Вей Ліхуа володів 37,54% акцій. Також через шість платформ мотивації працівників — Lehui Ruisheng, Yuehui Xinghong та інші — керівництво контролює 59,26% акцій.

Sequoia China через Ningbo Tanza володіє 8,59% акцій і є найбільким зовнішнім інституційним інвестором; Capital Chunhua через Chunhua Shaojing і Qiushi Xingde має 7,68%; Ping An Capital через Ping An Consumer і Bamiao Investment — 4,84%; Hebei Construction Investment Fund через China Fushih Jiazhuang і сільське господарство — 2,46%; Maotai через свій приватний фонд Maotai Jinshi володіє 0,94%.