Гонконзьк IPO стикається з "перепоною", Fourier被艾为电子专利诉讼, галузева конкуренція піднялася на новий рівень

Пардон, дозвольте перекласти правильно:

Гонконзька IPO стикається з "перепоною", Fourier зіткнувся з позовом щодо патенту від Aiwei Electronics, конкуренція в галузі посилюється

Чому AI · Айвей Електроніка обрала саме в ключовий період IPO Фур’є для подачі патентного позову?

Наш репортер (chinatimes.net.cn) Чжао Ій, Шанхай

Одна патентна справа наклала тінь на шлях виходу Фур’є напівпровідників на гонконгську біржу.

Нещодавно, 15 березня, Фур’є напівпровідники успішно пройшли слухання щодо IPO на Гонконгській біржі, але незабаром потрапили у суперечку щодо порушення прав на винахід. За офіційною інформацією суду, справа між Фур’є та Айвей Електроніка (688798.SH) має бути розглянута 27 квітня, що може ускладнити їхній запланований процес виходу на біржу.

З одного боку — компанія, яка готується до IPO, з іншого — компанія з багаторічним досвідом у галузі, — їхній конфлікт стосується не лише долі однієї компанії, а й конкуренції у сегменті імітованих чипів.

Щодо питань, пов’язаних із цією справою, журналісти «Хуася Шибау» надіслали запити до Айвей Електроніка та Фур’є напівпровідники. До моменту публікації відповіді не надійшло. Пізніше журналіст зателефонував до відділу з питань цінних паперів Айвей Електроніка, де повідомили, що без відповідного дозволу не можуть коментувати ситуацію, і що передадуть запит до юридичного відділу. Однак, станом на час публікації, відповіді не отримано. Чи зможе Фур’є продовжити свій запланований процес IPO — залишається питанням.

Зміна планів перед виходом на біржу

Огляд процесу виходу Фур’є напівпровідників на біржу показує, що 13 березня компанія отримала повідомлення про реєстрацію для іноземного розміщення та виходу на біржу від регулятора. Лише через два дні, 15 березня, вона успішно пройшла слухання, маючи у ролі співзахисників Guotai Junan International та Orient Securities International, і могла стати першою компанією у сегменті AI аудіочипів на гонконгській біржі.

Однак, цей швидкий прогрес був під загрозою. За офіційною інформацією суду, Айвей Електроніка подала позов до Шанхайського суду з інтелектуальної власності проти Фур’є напівпровідників за порушення прав на винахід. Номер справи — (2025)沪73知民初195, і суд призначено на 27 квітня, що збігається з критичним періодом підготовки до IPO.

«Зустрічати патентний позов перед IPO у галузі напівпровідників — не рідкість. Це вже стало звичайною тактикою конкурентів для порушення ритму виходу на ринок і підриву довіри інвесторів», — зазначив старший партнер юридичної фірми Shanghai Haihua Yongtai Сун Юхао у коментарі «Хуася Шибау». За правилами Гонконгської біржі, після слухань необхідно повністю розкрити у проспекті будь-які судові процеси, що можуть мати значний негативний вплив. Це створює великі ризики для Фур’є у період презентацій та ціноутворення, оскільки позов може не лише затримати вихід на біржу, а й викликати сумніви щодо незалежності технологій та здатності до довгострокового функціонування, що може змінити конкурентний ландшафт у галузі.

«Якщо позов буде успішним і зупинить конкурента, позивач отримає цінний час для закріплення лідерських позицій на ринку», — додав Сун Юхао.

Як позивач, Айвей Електроніка була заснована у 2008 році, у 2021 році вона стала першою компанією у сегменті імітованих чипів, що вийшла на Кореїстичний ринок (科創板). Вона використовує модель Fabless (без власних фабрик), зосереджуючись на розробці та проектуванні чипів, виробництво ж — на сторонніх підприємствах. Основні продукти — аудіо підсилювачі, чипи управління живленням тощо. Компанія має широку клієнтську базу, включаючи Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion, Samsung та інші.

Фінансові дані показують, що у 2025 році за три квартали Айвей Електроніка отримала 21,76 млрд юанів доходу, чистий прибуток — 2,76 млрд юанів, зростання на 54,98%. Грошовий потік від операційної діяльності склав 3,32 млрд юанів. За підсумками 2025 року, компанія оголосила про дохід у 28,54 млрд юанів і чистий прибуток — 3,16 млрд юанів.

Варто зазначити, що сама Айвей Електроніка вже проходила через патентний конфлікт під час IPO. У 2021 році, на етапі виходу на Кореїстичний ринок, її позивали конкуренти з компанії XinHai Technology за нібито порушення патентів. Вона успішно відстояла свою позицію, подаючи запити на анулювання патентів і відповідаючи позовами за наклеп, і успішно вийшла на ринок.

Спеціаліст банку SuShang, Ву Цзевей, у коментарі «Хуася Шибау» зазначив, що патентні позови перед IPO у галузі напівпровідників — поширена практика. Такі судові процеси можуть впливати на процес виходу на ринок, викликати регуляторні запити, коливання оцінки компанії та зниження довіри інвесторів, а іноді й затримки у виході. Ву Цзевей пояснив, що частина причин частих патентних суперечок у цій галузі — високий рівень технологічної складності, швидкі темпи оновлення, великі інвестиції у R&D та високий рівень патентних бар’єрів. Компанії використовують патентні позови як інструмент захисту своїх технологій і ринкових позицій.

Фур’є у глибокій кризі збитків

На відміну від Айвей Електроніка, компанія Фур’є напівпровідники, заснована у 2016 році, також займається проектуванням і продажем аудіо підсилювачів та тактильних чипів. За даними досліджень Frost & Sullivan, у 2024 році вона посідає четверте місце у світі за обсягами продажу аудіо підсилювачів, а в Китаї — третє.

Крім часткового збігу клієнтів, у обох компаній є спільні клієнти. Згідно з проспектом, основними клієнтами Фур’є є Samsung, Xiaomi, vivo, Moto, Honor та інші великі бренди. Це ще більше посилює конкуренцію.

«Патенти стали «несиметричною зброєю» у боротьбі за ринок», — зазначив адвокат із фінансових та податкових питань Тахе Тей (Цзинань) Лі Чжунлін у коментарі «Хуася Шибау». — «Позов Айвей проти Фур’є — яскравий приклад, оскільки обидві компанії — ключові гравці у сегменті аудіо чипів, їхні продукти дуже схожі, а позов був поданий саме у критичний період IPO, що відображає глибоку зміну у внутрішній логіці ринку імітованих чипів у Китаї — від «зростаючої конкуренції» до «боротьби за залишки»».

Сун Юхао додав, що відповідно до ідеології «Китайського законодавства про патенти», патентне право — це інструмент захисту ключових технологій і створення конкурентних бар’єрів. Коли технологічна «місткість» ринку безпосередньо впливає на частки, патентні позови стають найпрямішим інструментом конкуренції.

«Для напівпровідникових компаній важливо дотримуватися системного підходу до патентної політики, поєднуючи кількість і якість, захист і наступальні дії. Вже на етапі R&D потрібно вводити механізми патентної навігації, виявляти технологічні прогалини та ризики порушень, а також захищати ключові дизайни відповідно до «Положення про захист схем інтегральних схем». — зазначив він. — На рівні управління ризиками, компанії мають створити цілісну систему «запобігання — моніторинг — реагування», регулярно оцінювати стабільність ключових патентів, слідкувати за патентною активністю конкурентів і вести переговори щодо стандартних патентів за моделлю FRAND, щоб уникнути пасивних ситуацій. Перед виходом на ринок потрібно проводити правову перевірку інтелектуальної власності та аналіз FTO, щоб заздалегідь підготуватися до врегулювання спорів або анулювання потенційних патентів, щоб уникнути точкових ударів у ключовий період виходу на ринок.

Крім патентних позовів, Фур’є напівпровідники досі збиткові, і їхня прибутковість викликає занепокоєння.

Фінансові дані показують, що за останні роки доходи Фур’є зросли стрімко: у 2022 — 1,3 млрд юанів, у 2023 — 1,5 млрд, у 2024 — 3,55 млрд, а за перші десять місяців 2025 — 2,81 млрд. Однак чистий збиток у 2023 склав 94,13 млн юанів, у 2024 — зменшився до 56,84 млн, а за перші десять місяців 2025 — 5,177 млн. Хоча збитки зменшуються, прибутку ще не досягнуто. У 2022–2024 роках і за перші десять місяців 2025 року, валова маржа компанії становила відповідно 7,3%, -0,1%, 13,1% і 20%.

Щодо коливань валової маржі, компанія пояснює, що у 2024 році вона значно покращилася завдяки масштабній економії, а також змінам у структурі продуктів на більш прибуткові. Це дозволило знизити собівартість чипів через підвищення цінності продуктового портфеля, посилення переговорної позиції з постачальниками та оновлення продуктів. У перших десяти місяцях 2025 року зростання валової маржі також зумовлене оптимізацією асортименту.

Варто зазначити, що нинішній стан збитковості Фур’є напівпровідників — це відображення проблем середніх і малих компаній у галузі імітованих чипів у Китаї. Відсутність високої концентрації у галузі, необхідність постійних інвестицій у R&D для подолання технологічних бар’єрів, високі патентні бар’єри — все це змушує багато компаній залишатися у стані збитковості і залежати від капіталу. IPO є для них важливим шляхом до сталого розвитку. Для Фур’є напівпровідників цей позов — і виклик, і можливість. Подальший розвиток справи та їхній IPO — слідкуємо за цим разом.