Гуотай Цзюньань Ф'ючерс: Засідання з обговорення процентних ставок пройшло без несподіванок, чому дорогоцінні метали важко зупинити падіння?

Головні новини

            Вибрані акції
Центр даних
Центр ринків
Потоки капіталу
Симуляція торгів
            
        Клієнтська частина

Автор: аналітик ринку ф’ючерсів Guotai Junan, Чжан Чи Нінь Z0020302

За київським часом сьогодні вночі Федеральна резервна система оприлюднила рішення щодо процентної ставки за березневим засіданням FOMC. Загалом, ця зустріч не дала сигналів про більш агресивне підвищення ставок, ніж очікував ринок: точкова діаграма ставок залишилася з прогнозами на зниження у 2026 та 2027 роках на один раз; голова ФРС Джером Пауелл на прес-конференції чітко зазначив, що «більшість учасників не вважають підвищення ставки базовим сценарієм», що частково зменшує побоювання ринку щодо можливого посилення політики у короткостроковій перспективі. Однак цей «очікуваний» результат не зміг повністю компенсувати удар від раніше оприлюднених перевищуючих очікування даних щодо інфляції — на тлі різкого зростання індексу виробничих цін у США за лютий до 3,4%, дорогоцінні метали вже зазнали продажу перед засіданням. Хоча результати засідання не посилили падіння цін, ринкова атмосфера залишалася обережною, і ціни на дорогоцінні метали не отримали значного підтримки.

【Результати засідання】

Федеральна резервна система (FOMC) одноголосно, 11 проти 1, ухвалила рішення залишити цільовий діапазон федеральних фондів на рівні 3,50%-3,75%, що стало другим поспіль зупиненням після зниження у грудні минулого року. Єдину заперечну позицію висловив директор Мілан, який вважає за потрібне знизити ставку на 25 базисних пунктів. Загалом, результати засідання відповідали очікуванням ринку.

Після оголошення рішення щодо ставки, очікування щодо короткострокової політики залишилися майже без змін. За даними інструменту CME «Спостереження за ФРС», ймовірність збереження ставки у квітні становить 96,9%, а ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у червні — 14,4%, що трохи нижче за передрішення.

【Виступ Пауелла: зменшення значення підвищення ставки, увага до невизначеності інфляції】

На наступній прес-конференції Пауелл у цілому був нейтральним, основні моменти:

1. Перспективи ставок: політична ставка вже знаходиться на високому рівні в нейтральному діапазоні, навіть трохи зжимає. Він підкреслив, що якщо інфляція не продовжить зростати, зниження ставки не планується. Хоча можливе підвищення ставки, «більшість учасників не вважають його базовим сценарієм».

2. Перспективи інфляції: визнав, що недавнє зростання цін на енергоносії підвищить загальну інфляцію, але вважає, що ще зарано робити висновки про її вплив, і що цей енергетичний шок може бути разовим. Важливо, чи зможе стримати інфляцію у товарах, щоб ігнорувати енергетичний вплив. Також він зазначив, що повільний прогрес у зменшенні тарифів уповільнює прогнози щодо інфляції.

3. Економіка та зайнятість: вважає, що економіка США залишається сильною у складних умовах, і має впевненість у підвищенні продуктивності (хоча заперечує прямий зв’язок з AI). Також він зазначив, що на ринку праці існує ризик сповзання.

4. Питання про переобрання: Пауелл заявив, що якщо у травні не буде підтверджено нового голови, він залишатиметься тимчасовим головою, і не має наміру залишати раду до завершення розслідування Міністерства юстиції. (Джерело: Gold Ten Data)

【Точки на діаграмі: шлях без змін, рівень консенсусу зростає】

Опублікована точкова діаграма ставок не передбачає зниження прогнозів на майбутнє. Медіанний прогноз показує, що ставки у 2026 та 2027 роках становитимуть відповідно 3,4% і 3,1%, що означає, що чиновники все ще очікують по одному зниженню у ці два роки, як і у грудні минулого року.

Джерело: офіційний сайт ФРС

Варто відзначити позитивний сигнал: порівняно з «історичним розбіжністю», що показувала минулорічна точкова діаграма, тепер розкид прогнозів зменшився. Це свідчить про те, що після тривалого спостереження і перевірки даних, внутрішнє ставлення ФРС до майбутнього курсу ставок починає сходитися, і політична невизначеність зменшується. Медіанний прогноз довгострокових ставок трохи підвищився, але через великий часовий проміжок і багато змін він має обмежений вплив на поточний ринок.

【Динаміка цін на дорогоцінні метали: паніка щодо інфляції переважає «спокійний» сигнал】

Хоча засідання не принесло несподіваних негативних сигналів, основний фактор корекції цін на дорогоцінні метали — відновлення інфляційних очікувань — залишився. Перед засіданням у США за лютий індекс виробничих цін підскочив до 3,4%, перевищивши очікування у 2,9% і досягнувши майже річного максимуму. Це без сумніву насторожило ринок, показуючи, що ще до зростання цін на енергоносії інфляційний тиск був більш стійким, ніж очікувалося. Окрім того, тривала геополітична напруга і зростання цін на нафту ще більше посилили побоювання щодо більшої стійкості інфляції.

З технічної точки зору, основний контракт на золото Au2604 відкрився з пропуском вниз і опустився до рівня 60-денної скользячої середньої, що вважається серединою тренду «бич-ведмідь», і знову опустився нижче рівня 0,382 за Фібоначчі, що є ознакою ослаблення технічної картини. Однак ціна вже близька до нижньої межі смуги Боллінгера, і падіння не супроводжувалося значним обсягом продажів, тому короткостроковий спад може сповільнитися. Важливо стежити за підтримкою біля 60-денної середньої; якщо вона буде прорвана, слід звернути увагу на рівень підтримки у районі початку 2026 року, де можливо утворення бокового корекційного руху.

Джерело: Tonghuashun Futures

Аналогічно, ціна на срібло Ag2606 виглядає ще слабкіше, вона вже прорвала 60-денну середню і чотири дні поспіль закривається нижче неї. Сьогодні також утворився пропуск вниз, і падіння було значно більшим, ніж у золота. MACD вже перетнув нульову лінію, і кілька індикаторів підтверджують слабкість. За технічними даними, короткостроково ціна на срібло може залишатися у зоні коливань з тенденцією до зниження, перша підтримка — близько 17944 юанів за ціною 6 лютого.

Джерело: Tonghuashun Futures

【Подальший рух дорогоцінних металів: ключовим може стати передача цін на нафту — інфляція】

Наступним важливим кроком є ретельне відстеження трьох основних інфляційних показників:

1. PPI: як провідний індикатор, у лютому перевищив очікування, і потрібно стежити, чи зросте він далі через високі ціни на нафту.

2. CPI/PCE: слід спостерігати, чи зростання енергетичних витрат передасться кінцевому споживачу і викличе повторне зростання базової інфляції.

Минулої ночі, хоча ФРС не дала несподіваних яструбиних сигналів, невизначеність щодо інфляційних перспектив залишається. Рекомендується інвесторам строго контролювати позиції у дорогоцінних металах, щоб уникнути потенційних коливань, і терпляче чекати більш ясних даних щодо інфляції.

Джерело: офіційний сайт ФРС, Gold Ten Data, CME FedWatch, Tonghuashun, аналітичний інститут Guotai Junan

Крайній термін публікації: 19 березня 2026 року, 10:53

Застереження:

Вищезазначені рівні підтримки та опору визначені за допомогою технічних інструментів — середніх, смуг Боллінгера, формацій, рівнів Фібоначчі тощо, і є лише рекомендаціями. Інвестори мають враховувати можливість зміни ролі рівнів підтримки та опору після їх пробою.

Цей матеріал призначений лише для навчання та обміну досвідом і не є інвестиційною рекомендацією. Отримання цієї інформації не створює жодних ділових відносин між Guotai Junan Futures та читачем. Ми не гарантуємо точність, повноту або надійність інформації, і ризики несете самі. Відгуки автора є особистою думкою і не відображають позицію компанії. Без письмового дозволу заборонено копіювати, змінювати або цитувати цей матеріал. Для перепублікації вказуйте джерело — Guotai Junan Futures, і зберігайте цілісність змісту.