Ареол безпеки зник! Золото та срібло різко впали — в чому причина?

Після чергового тривалого зростання ринок дорогоцінних металів знову почав «різко гальмуватися».

20 березня внутрішній ринок ф’ючерсів на золото та срібло суттєво знизився. Зокрема, ціна на золото на Шанхайській біржі знизилася майже на 4%, опустившись до 1002 юанів, що є найнижчим рівнем з початку січня; ціна на срібло знизилася більш ніж на 6%, тимчасово опустившись до близько 16100 юанів, що є найнижчим рівнем за майже три місяці. В нічних торгах ціни на золото та срібло продовжили падіння, світові ціни на золото та срібло різко знизилися, лондонське срібло закрилося з падінням на 7%; ціна на лондонське золото опустилася нижче 4500 доларів.

Чому колись вважані «засоби захисту» в цей час зазнали масових продажів? Загалом аналітики вважають, що ринок зараз переживає подвійний негативний вплив — з одного боку, ринкова ліквідність зменшується, з іншого — очікування політики жорсткішого монетарного курсу. У такій ситуації, при такій різкій волатильності, інвесторам рекомендується зберігати спокій і обережність.

Подвійний негативний вплив — різке падіння цін на золото і срібло

На тлі постійного загострення ситуації на Близькому Сході, традиційно популярні засоби захисту — золото і срібло — зазнали чергових сильних втрат, що стало несподіванкою для інвесторів, які відкривали довгі позиції на ф’ючерси на ці метали.

20 березня, під час закриття торгів, внутрішній ринок дорогоцінних металів зазнав значних втрат. Зокрема, основний контракт на срібло 2606 закрився на рівні 17625 юанів за кілограм, що на 1176 юанів менше за попередню дату закриття, з падінням на 6.25%, а в момент торгів ціна опустилася до близько 16100 юанів, що є найнижчим рівнем за три місяці.

З технічної точки зору, обсяг торгів у цей день досяг 1,13 мільйона контрактів, а відкриті позиції зменшилися до 21,9 тисячі контрактів, що на 7961 менше за попередній день, що свідчить про значний відтік капіталу. Варто зазначити, що після досягнення мінімуму срібло продемонструвало технічний відскок, з максимальною внутрішньоденною волатильністю майже 2500 пунктів, що свідчить про напружену боротьбу на ринку.

Що стосується золота, то воно також зазнало тиску. Основний контракт на золото на Шанхайській біржі знизився на 3.83%, до 1039.22 юанів за грам. На світовому ринку ціни на золото у Нью-Йорку протягом ночі кілька разів пробивали рівні 4900, 4800 і 4700 доларів, що свідчить про явне проривання рівнів підтримки, і внутрішній ринок також послабився.

У нічних торгах 20 березня ціни на золото і срібло знову знизилися: ціна на золото на Шанхайській біржі знизилася на 1.22%, до 1016.12 юанів за грам; срібло — на 1.77%, до 17139 юанів за кілограм. Ціна на лондонське золото закрилася з падінням на 3.32%, опустившись нижче 4500 доларів, і склала 4494.015 доларів за унцію; ціна на лондонське срібло зросла на 7.12%, закрившись на рівні 67.596 доларів за унцію.

Щодо цього обвалу цін на золото і срібло, аналітики переважно вказують на звуження ліквідності та знову зростаючі очікування щодо жорсткішої монетарної політики у світі.

Аналітик компанії Goldrui Futures Се Міньянь зазначив, що з фундаментальної точки зору, ринок зараз зазнає подвійного негативного впливу — з одного боку, Федеральна резервна система (ФРС) у своїй березневій засіданні зберегла обережний тон, Пауелл підкреслив, що зниження ставок можливе лише за умов стабільного зростання інфляції, і обговорював можливість підвищення ставок, але це не входить у базовий сценарій, тому позиція ФРС є жорсткою і негативною для цін на золото і срібло; з іншого — ситуація на Близькому Сході ще більше загострилася, викликаючи побоювання щодо енергопостачання та ланцюгів поставок, і логіка ринку залишається під впливом інфляційних побоювань і очікувань жорсткішої політики, при цьому доходність американських облігацій і долар залишаються сильними.

«За умов економічного шоку і очікувань жорсткості, ринковий ризик-апетит різко зменшується, інвестори переходять до грошових активів, а короткостроковий тиск на ціни золота і срібла зумовлений ліквідністю, доходністю американських облігацій і доларом, що разом створює сильний тиск», — сказав Се Міньянь.

Геополітична напруга послаблюється, зменшується премія за захист

Крім макроекономічних факторів, важливий вплив на цінову динаміку золота і срібла має зміна очікувань щодо геополітичної ситуації.

Компанія Guoxin Futures повідомила, що останнім часом з’явилися сигнали щодо деякого зниження напруженості, що послаблює раніше існуючі аргументи щодо захисної функції дорогоцінних металів. Президент США Трамп висловив сигнали щодо зниження напруженості у Близькому Сході, заявивши, що Ізраїль може призупинити удари по ключових об’єктах іранської енергетичної інфраструктури, а також США послабили санкції щодо іранської нафти.

На цьому фоні побоювання щодо подальшого загострення конфлікту зменшилися, ризик перерви енергопостачання знизився, і відповідно зменшилася премія за ризик у зв’язку з геополітичною напругою, що зменшило попит на дорогоцінні метали як засоби захисту.

Одночасно, основні центральні банки світу продовжують жорстку монетарну політику. Банк Англії одноголосно зберіг ставку без змін і натякнув на можливе підвищення у майбутньому; Європейський центральний банк підвищив інфляційні очікування. У контексті «жорсткої» політики основних економік, логіка сильного долара ще більше посилилася, що тримає ціни на золото і срібло під тиском.

Цього місяця долар вже зріс більш ніж на 2%. Зміцнення долара робить золото, яке оцінюється у доларах, дорожчим для інвесторів, що володіють іншими валютами. За даними інструменту FedWatch від Чиказької товарної біржі (CME), ринок очікує дуже низьку ймовірність зниження ставок ФРС цього року.

Прогноз на майбутнє: короткостроково слабкий, обережність першочергова

Загалом, аналітики вважають, що до поки що не покращаться макроекономічна ситуація і ліквідність, ціни на дорогоцінні метали залишатимуться під тиском.

З одного боку, політика ФРС залежить від даних щодо інфляції, і короткострокові очікування щодо зниження ставок навряд чи швидко відновляться; з іншого — сильна позиція долара і доходність американських облігацій ще довго залишатимуться чинниками тиску на ціни золота і срібла.

З технічної точки зору, Се Міньянь зазначив, що після другого підйому ціни срібла вони знизилися, мають ознаки формування голови і плечей, і нещодавно прорвали рівень шиї, що свідчить про тенденцію до подальшого зниження. Після значного відскоку 20 березня, структура залишається переважно медвежою, і ймовірність подальшого падіння досить висока.

Компанія Guoxin Futures зазначила, що ціна на Шанхайському ринку золота має важливу підтримку в діапазоні 1000–1020 юанів за грам, а срібло — у діапазоні 17000–17500 юанів за кілограм. Якщо ключові рівні підтримки будуть прорвані, ринок може ще більше знизитися.

Аналітик ABC Refinery Ніколас Влапер зазначив: «Золото на тижневому графіку утримало кілька важливих технічних рівнів підтримки і може повернутися до рівня близько 4800 доларів за унцію, що раніше було прорвано».

Щодо операцій, аналітики радять інвесторам суворо контролювати позиції.

Загалом, у зв’язку з посиленням тиску через зменшення ліквідності, очікуванням жорсткішої політики і зниженням настроїв щодо захисту, ринок дорогоцінних металів переживає фазу корекції. Попередній тренд зростання, викликаний «захистом + інфляцією», послаблюється, і новий ціновий драйвер ще не сформувався, тому ціни на золото і срібло ймовірно залишатимуться у діапазоні коливань у пошуках нового балансу.