Оцінена вартість $9.7 мільярда ігрова гігант повністю впала! Затримання зарплати, масові звільнення, засновник обтяжений борговим тягарем в $160 мільйонів!

На початку мобільної ігрової індустрії Dragon图 був безперечно темною конячкою, яка за одну ніч піднялася на вершину та зросла у оцінці майже в 10 разів — цей міф викликав заздрість у багатьох у галузі. Але ніхто не міг уявити, що всього за кілька років цей колись новий гравець зійде з арени, потрапить у борги, звільнення та судові процеси, а засновник заборгує 1,6 мільярда юанів. Колишня слава зникла, залишивши по собі лише розчарування та реалії галузі і безсилля підприємців.

Поглянемо на вершину Dragon图 — дані були вражаючими і цілком відповідали статусу «нового гравця». У 2008 році випускник Тяньцзинського університету Юань Шенхуей заснував Zhongqing Longtu, де половина команди — випускники Тяньцзинського університету. Їх перша самостійна браузерна гра «Імперія бойових мистецтв» успішно виходила на закордонний ринок, очолила рейтинги в Південній Кореї і приносила понад 50 мільйонів юанів на рік, швидко залучивши інвестиції Tencent і закріпившись на ринку. У 2014 році Dragon图 досягла свого піку — ексклюзивний дистриб’ютор «Legend of Dota» (згодом перейменована у «Legend of Xiaobingbing») став справжнім хітом: щоденна активність досягала 6 мільйонів, місячний дохід — понад 300 мільйонів юанів, за рік — 2,1 мільярда. Завдяки цій одній грі компанія займала майже 8% внутрішнього ринку мобільних ігор, піднявшись із другого ешелону до лідерів. Перед IPO у 2015 році оцінка 100% акцій Dragon图 зросла до 97 мільярдів юанів, у 23 рази перевищивши чисті активи у 4,3 мільярда. Особистий статок Юаня Шенхуея сягнув майже 2,8 мільярда, а сама компанія була у центрі уваги інвесторів — майбутнє здавалося безхмарним.

Різкий поворот стався несподівано. Судові позови Blizzard і Valve щодо порушення авторських прав стали першим сигналом — навіть за прогнозами галузі, ймовірність перемоги становила понад 95%, але в підсумку компанія пішла на мирову, виплативши мільярди юанів, що зірвало плани виходу на біржу і заклало підвалини занепаду. Головною причиною руйнування стали внутрішні проблеми управління та операційна криза, а також масовий відтік ключових кадрів. Після відходу у 2018 році головного менеджера Ши Шуфан компанія почала стрімко втрачати позиції: випущені продукти «Storm of Embers» і «Cangzhi Knights 2» або провалювалися одразу, або потребували переробки, і жоден другий хіт так і не з’явився. Залежність від одного продукту стала очевидною.

За даними фінансової статистики, занепад Dragon图 має чітку хронологію. У 2021 році почалися затримки зарплат — спершу на кілька днів, потім до двох тижнів і більше. У 2022 році компанія почала масове звільнення — сотні співробітників були скорочені, а масштаб компанії зменшився з понад тисячі до значно менших обсягів. У 2023 році криза досягла апогею: понад 400 співробітників не отримували зарплату понад два місяці, проекти зупинилися, а в останні місяці року заборгованість по зарплатах у Пекіні склала 470,39 тисяч юанів щодо 87 співробітників, у Шанхаї — 546,67 тисяч щодо 124. Загалом за цей період борги перевищили мільйон юанів. Станом на березень 2026 року за даними QiChaCha, Dragon图 було подано понад 249 судових позовів, отримано 122 обмеження щодо високих витрат, 78 справ закрито, а сума невиконаних зобов’язань перевищила 1,15 мільярда юанів. Юань Шенхуей як співвідповідач заборгував 1,64 мільярда, а його компанії — всі активи були арештовані.

З галузевої точки зору, падіння Dragon图 — не випадковість, а класична проблема високорозумних підприємців і типова хвороба серед малих і середніх студій. Юань Шенхуей — геніальний стратег із високим IQ і гострим продуктним чуттям, він вчасно захопив тренд мобільних ігор, але так і не побудував ефективну систему управління компанією. Відсутність належної кадрової політики, авторитарне керівництво, часті зміни напрямків — все це призвело до затягування розробки, неконтрольованих витрат і слабкої фінансової дисципліни. Крім того, компанія здійснювала безрозсудне розширення у пікові часи, а потім — без стабільних доходів — зіткнулася з багатьма судовими позовами, боргами і борговими зобов’язаннями перед постачальниками. Це призвело до повного розриву фінансової лінії. Навіть успіх «I am MT: Return» з місячним доходом близько мільйона не зміг врятувати ситуацію — це був лише короткочасний порятунок.

Цікаво, що Юань Шенхуей міг би оголосити банкрутство і погасити борги, але обрав шлях самостійного погашення — цей принциповий підхід рідко зустрічається в індустрії. Однак у геймінгу реальність така: результат важливіший за ідеали. Талант може захопити тренд один раз, але без системного управління і постійних оновлень продукту навіть найуспішніша гра з часом вичерпує свій потенціал. Зараз Dragon图 фактично зникла з ринку, її ера завершилася, і ця історія стала попередженням для всієї індустрії: компанії, що зростають лише на одному хіті, не зможуть довго триматися. Системне управління і стійкість продукту — ключові фактори для довгострокового виживання.