Huatai Securities: Управління позиціями та пошук окремих акцій для протистояння невизначеності

16 березня, Huatai Securities (601688.SH) зазначила, що минулого тижня А-акції зазнали зменшення обсягів торгів та коливань. З точки зору структури ринкових операцій та поведінки капіталу, загальний рівень ризикового апетиту знизився, основними протиріччями у ціноутворенні залишаються геополітичні ризики та зростання цін на нафту. У короткостроковій перспективі макроекономічні ризики ще не повністю зняті, зростає занепокоєння щодо глобальної стагфляції, внутрішня ліквідність залишається широкою, але підтвердження стабільності даних щодо імпорту, експорту та інфляції ще потрібно очікувати. На мікрорівні, глобальні інвестори все ще турбуються про потенційний вплив AI, найбільш важливий сезон фінансової звітності для А-акцій наближається, а AI-ланцюги та ресурси є ключовими для спостереження. На даний момент рівень прозорості макро- та мікроекономіки низький, рекомендується інвесторам зменшити позиції та гнучко реагувати. У розподілі активів слід зосередитися на енергетичному ланцюгу (батареї, традиційна енергетика та оператори) і необхідних споживчих товарах для пошуку альфа. Крім того, оскільки оцінювальний тиск поступово знижується, а короткострокові каталізатори з’являються у верхньому ланцюгу обчислювального обладнання, можна купувати лідерів з високим співвідношенням ризику та доходу при зниженні цін.

Крім того, Huatai Securities зазначила, що у цьому місяці зміни в AI-індустрії полягають у тому, що фокус конкуренції поступово переходить від підвищення можливостей окремих моделей до реалізації складних завдань та впровадження систем Agent. Продукти типу Claw швидко виходять на ринок, прискорюючи еволюцію Agent, що також сприяє зростанню споживання токенів, потреб у обчислювальній потужності для логіки та інвестицій у відповідну інфраструктуру. Одночасно, просувається комерціалізація та індустріалізація таких напрямків, як корпоративні Agent, AI4S та фізичний AI, що свідчить про перехід AI від етапу підтвердження можливостей до впровадження у реальні сценарії. Рекомендується постійно стежити за обчислювальною потужністю для логіки, платформною інфраструктурою та застосунками з бар’єрами у сценаріях та екосистемах.