Форум капітальних ринків CITIC Securities весна 2026: Орієнтація на нову якісну продуктивність і закріплення переваг у галузі виробництва

Тема: Цінний папір Ціньсінь: Відновлення прибутковості підприємств — ключ до продовження бичачого тренду на А-акціях у наступному етапі

Торгуйте акціями, дивлячись на аналітичні звіти від Jinlin Analyst, авторитетні, професійні, своєчасні, всебічні — допомагають вам виявити потенційні можливості!

З 19 по 20 березня в Пекіні відбувся Весняний форум капітального ринку 2026 року компанії Ціньсінь. Команда досліджень Ціньсінь прогнозує, що нинішня економіка Китаю стабільно відновлюється на хвилі коливань, а нові виробничі сили, представлені штучним інтелектом, комерційною космічною галуззю та біотехнологіями, швидко переходять від концепцій до реального впровадження, постійно переосмислюючи основні напрямки економічного зростання. Екосистема капітального ринку продовжує вдосконалюватися, реформи системи забезпечують точний захист розвитку нових галузей, сприяючи переходу А-акцій до нової фази додаткових інвестицій. Ринок зосереджений на низькій оцінці та ключовій ціновій політиці, орієнтуючись на переваги у виробництві та нові виробничі сили, які всебічно підсилюють капітальний ринок, сприяючи переоцінці активів у Китаї та підвищенню глобальної привабливості, що дає потужний поштовх.

Нові виробничі сили — рушій капітального ринку

На важливому перехресті старту “П’ятнадцятирічки” та досягнення цілей на 2035 рік 2026 рік наділений особливим історичним значенням. Член парткому Ціньсінь, виконавчий член Ради з управління та керівник досліджень Юй Єсінь у вступному слові на першому дні форуму зазначив, що ціль зростання ВВП 4,5-5% у 2026 році, встановлена урядом, є продовженням довгострокової стратегії до 2035 року та підкреслює важливість якості зростання, залишаючи достатньо простору для структурних реформ, управління ризиками та стимулювання реформ. За планом “П’ятнадцятирічки” будівництво сучасної промислової системи прискорюється, а нові виробничі сили, представлені штучним інтелектом, комерційною космічною галуззю та біотехнологіями, переходять від концепцій до реального застосування, постійно переосмислюючи основні напрямки економічного зростання. Важливо, що вихід китайських компаній на світовий ринок та міжнародна інтеграція юаня створюють стратегічний резонанс, відкриваючи широкі можливості для системної переоцінки активів Китаю.

Ключова підтримка високоякісного розвитку капітального ринку — це постійне вдосконалення екосистеми. Юй Єсінь вважає, що регуляторні органи через посилення боротьби з фінансовими махінаціями, вдосконалення системи примусового виключення з торгів, поглиблення реформ на ринку стартапів створюють більш інклюзивне та захищене середовище для інвесторів, точно підтримуючи розвиток нових галузей та бізнес-моделей. За умов відновлення фундаменту та притоку нових інвестицій, А-акції переходять від боротьби за існуючі активи до фази додаткових інвестицій, формуючи більш стійку нову екосистему капітального ринку, що підвищує глобальну привабливість активів Китаю.

Вигідність інвестицій у цінні папери

У 2026 році шлях відновлення економіки Китаю та політична підтримка стали одними з ключових тем форуму. Головний економіст Ціньсінь Мін Мін передбачає, що економіка Китаю продовжить стабільне відновлення на хвилі коливань, реальний темп зростання ВВП може досягти 4,9%, демонструючи “V”-подібний графік зростання, а зростання інфляції сприятиме швидкому відновленню номінального ВВП. На політичному рівні активна фіскальна політика триматиме дефіцит на рівні 4%, спеціальні облігації будуть спрямовані на інфраструктурні проекти, а масштаб фінансових інструментів державного сектору збільшиться до 8000 мільярдів юанів; гнучкість монетарної політики дозволить знизити ставки один-два рази та обов’язково знизити резервні вимоги один раз, а структурні інструменти будуть точно підтримувати реальний сектор.

Еволюція глобальної економічної ситуації глибоко впливає на логіку розподілу активів. Мін Мін вважає, що світова економіка входить у фазу ребалансування, американська економіка стикається з структурними протиріччями, а поєднання інфляції та слабкості економіки змушує ФРС бути обережнішою у зниженні ставок. За показниками основних активів, цінні папери з високою прибутковістю мають перевагу у період відновлення економіки та зростання інфляції, короткострокова ставка по державних облігаціях коливатиметься біля 1,8%, а юань, ймовірно, помірно зміцниться у слабкому доларовому середовищі.

Внутрішні реформи глибоко змінюють структуру розвитку економіки Китаю. Головний аналітик Ціньсінь з макроекономіки та політики Ян Фань зазначає, що помірне відновлення внутрішнього попиту, чітке очікування інфляції та стабілізація інвестицій є ключовими для економічного підйому. Водночас, у промисловості зосереджено увагу на енергетичній безпеці та стратегії створення сильної космічної держави, а будівництво сучасної промислової системи та розвиток нових галузей створюють довгостроковий поштовх для зростання економіки.

Стратегія двох ключових напрямків — переваги у виробництві

У 2026 році ринок перебуває під впливом багатьох невизначеностей, але водночас і має структурні можливості. Головний стратег А-акцій Ціньсінь, Цю Сянь, зазначає, що зараз — це критичний період для відновлення довіри та вибору індексів, оскільки глобальні геополітичні потрясіння та досягнення важливих рівнів індексів висувають три основні питання: драйвери зростання А-акцій у контексті глобальних ланцюгів постачання, вплив слабкості фінансових умов на стилі інвестицій, та роль AI у перестановці активів. Відповіді на ці питання безпосередньо пов’язані з двома ключовими факторами: низькою оцінкою та ціновою політикою.

З точки зору основних рушіїв ринку, потенціал для відновлення оцінки індексів вже обмежений. Цю Сянь вважає, що відновлення прибутковості підприємств стане основним драйвером зростання А-акцій у наступному періоді, а глобальні ланцюги постачання створюють важливі можливості для підтвердження цінової переваги китайського виробництва. З точки зору стилю, конфлікт у Близькому Сході став каталізатором для зміни стилю інвестицій у цьому році, а з урахуванням зростання витрат на енергоресурси та послаблення фінансових умов, переваги низької оцінки та цінової політики залишатимуться актуальними. З точки зору галузевих трендів, швидке впровадження AI та глобальна перебудова ланцюгів постачання зміцнюють логіку підвищення цінової переваги китайського виробництва.

З урахуванням вищезазначених прогнозів, конкретні стратегії інвестування мають відповідати сучасним трендам і логіці ринку. Цю Сянь рекомендує зосередитися на переоцінці цінової політики у виробництві, зокрема у хімічній, металургійній, енергетичній та нових енергоресурсах галузях, де зростання цін залишається ключовим інвестиційним сигналом; також слід збільшити експозицію у низькооцінених активів, зокрема у страхових компаніях, брокерах та енергетичних компаніях. Ця стратегія відповідає плану “П’ятнадцятирічки” щодо модернізації промислової системи та відповідає довгостроковій тенденції глобальних активів до переорієнтації на китайські активи з перевагою.

(Джерело: Китайська цінна папірна газета)